那天我在SunTrust的時(shí)候,有人問(wèn)了一個(gè)問(wèn)題。如果要做到真正懂投資的話,那么你懂的投資可能不會(huì)超過(guò)6個(gè)。如果你真的懂6個(gè)投資的話,那就是你所需要的所有多元化,我保證你會(huì)因此而賺很多錢(qián)。把錢(qián)放在第7個(gè)投資上,而不是選擇投更多的錢(qián)于最好的投資,絕對(duì)是個(gè)錯(cuò)誤。很少有人會(huì)因他們的第7個(gè)投資而賺錢(qián),很多人卻因?yàn)樗麄冏畎舻耐顿Y而發(fā)財(cái)。我認(rèn)為,對(duì)任何一個(gè)擁有常規(guī)資金量的人而言,如果他們真的懂得所投的投資,6個(gè)已經(jīng)綽綽有余了。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現(xiàn)身說(shuō)法】

巴菲特認(rèn)為,投資者買(mǎi)股票就是要投資該公司。有了這樣的投資理念和思想準(zhǔn)備,一旦看中合適的投資對(duì)象就要集中投資,決不要浪費(fèi)炮火搞無(wú)效勞動(dòng),甚至賠了夫人又折兵。

巴菲特在美國(guó)佛羅里達(dá)大學(xué)演講時(shí)說(shuō),有人喜歡搞多元化投資,可是在他看來(lái),任何一個(gè)擁有常規(guī)資金量的投資者,投資6只股票就綽綽有余了,6只股票就是他們所說(shuō)的多元化投資的極限。換句話說(shuō),巴菲特認(rèn)為一個(gè)人最多只能了解6只股票。如果你把資金不是集中投資在這6只股票內(nèi),而是想投資在其他第7只股票上,那絕對(duì)是個(gè)錯(cuò)誤。

巴菲特為什么認(rèn)為6只股票就是多元化投資的最大值呢？這既是他的個(gè)人經(jīng)驗(yàn),也是他多年觀察所得出的結(jié)論。他說(shuō),很少有人會(huì)因?yàn)樗麄儼迅�多資金投資在“第7只”股票上而賺到錢(qián)。

巴菲特說(shuō),如果你不是一個(gè)職業(yè)投資者,并且你的投資業(yè)績(jī)目標(biāo)也不是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出絕大多數(shù)人,那么你就去最大可能地多元化投資吧！你去把98%、99%甚至更大比重的資金通通去實(shí)行多元化投資,并且不斷地買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出吧。在巴菲特看來(lái),這種行為無(wú)疑是拿自己的資金開(kāi)玩笑。如果投資者真的想這樣做,那還不如去投資指數(shù)類共同基金。

所謂指數(shù)類共同基金,是指用電腦模型來(lái)模擬股票指數(shù)如道·瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)。投資指數(shù)類共同基金,說(shuō)穿了就是投資股票指數(shù),或者把指數(shù)基金當(dāng)作某種普通股票一樣來(lái)投資。

這樣做的最大好處是,投資過(guò)程變得非常簡(jiǎn)單化,而且管理成本很低。當(dāng)然,能否獲利最終就要看股指漲跌了。所以巴菲特建議投資者,如果你要購(gòu)買(mǎi)“一部分美國(guó)”的話,你就去購(gòu)買(mǎi)指數(shù)類共同基金。確切地說(shuō),這里的“一部分美國(guó)”,是指整個(gè)美國(guó)上市公司的一部分。

巴菲特以他自己的投資經(jīng)歷分析說(shuō),在他所看好的各種投資項(xiàng)目中,大概只有一半項(xiàng)目最終會(huì)投入資金。不但他自己不會(huì)去實(shí)行所謂的投資多元化,就連他知道的那些做得很不錯(cuò)的投資專家也都不主張投資多元化,唯一的例外是沃特·斯科勞斯（Walter Schloss）。

沃特·斯科勞斯是誰(shuí)呢？原來(lái),他沒(méi)有上過(guò)大學(xué),可是在紐約金融學(xué)院旁聽(tīng)過(guò)本杰明·格雷厄姆的課程。他在投資時(shí)從來(lái)不看股市走勢(shì),每天總是研究股市手冊(cè)中的相關(guān)數(shù)據(jù),然后向上市公司索取財(cái)務(wù)年報(bào)反復(fù)閱讀。他的特長(zhǎng)就是投資多元化,投資項(xiàng)目包括方方面面。奇怪的是他所掌控的基金50年來(lái)的投資收益率一直超過(guò)股市大盤(pán)。

在巴菲特眼里,沃特·斯科勞斯的本事其他人學(xué)不來(lái),連他自己也做不到,所以投資股票不能分散太多,而只能集中于不超過(guò)6只股票上,這個(gè)數(shù)量是比較合適的。否則,就會(huì)因?yàn)榫�力不夠�(qū)е聦?duì)每一只股票都了解不夠,或者缺乏真正的了解。

巴菲特所倡導(dǎo)的集中投資法,在股市投資中歷來(lái)是和多元投資法背道而馳的。這兩種方法孰優(yōu)孰劣至今沒(méi)有定論,就看你怎么操作了。

多元投資法也叫分散投資法,其代表性觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)“把雞蛋放在不同的籃子里”。這樣,即使其中有一個(gè)籃子里的雞蛋被打碎了,也不至于給自己造成太大的損失。

而集中投資法認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)“把雞蛋放在同一籃子里”,這樣才能集中精力好好盯著這個(gè)籃子,不讓其中的雞蛋被打碎了。如果把雞蛋放在不同的籃子里,你就勢(shì)必會(huì)對(duì)其中的一部分籃子照顧不周從而引發(fā)意外。與其這樣,那還不如把它們放在一起,全力以赴照看好這一只籃子。

兩種方法之所以長(zhǎng)期以來(lái)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去沒(méi)有定論,關(guān)鍵是“空對(duì)空”。你只要看看實(shí)際生活中是怎么操作的,就一清二楚了�？梢哉f(shuō),如果你有20枚雞蛋,你絕對(duì)不可能把它分放在兩個(gè)籃子里,左邊一只、右邊一只這樣分開(kāi)拎著走的。由此可見(jiàn),集中投資法是符合生活邏輯的。

在兩種不同投資策略的背后,實(shí)際上代表著兩種截然不同的操作方式。

讀者經(jīng)�？梢栽诤萌R塢電影中看到這樣的鏡頭：幾百位股市經(jīng)紀(jì)人聚集在一個(gè)交易大廳里,隨時(shí)處在高度緊張狀態(tài)。他們管理著上百只股票組成的投資組合,面對(duì)電腦屏幕上每只股票的波動(dòng),對(duì)著電話大喊大叫,并且瘋狂地記錄著。稍有風(fēng)吹草動(dòng),就猛敲鍵盤(pán)買(mǎi)入賣(mài)出。他們看上去很辛苦,可是一年忙到頭的投資業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有他們的偶像巴菲特來(lái)得高。

而巴菲特呢,他每天總是悠然自得地坐在辦公室里,品嘗著他喜歡的可口可樂(lè)。除了讀讀財(cái)務(wù)年報(bào),他有大把時(shí)間可供自己支配。高興的時(shí)候,就躺在地板上和哲學(xué)家朋友電話聊天,或者出去打打高爾夫球。

這兩種截然不同的方式背后,反映了多元投資和集中投資的巨大區(qū)別。

【巴菲特智慧結(jié)晶】

巴菲特認(rèn)為,“投資多元化從任何角度來(lái)說(shuō)都是犯了大錯(cuò)”。投資者應(yīng)當(dāng)把主要時(shí)間和精力放在評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值上,一旦看準(zhǔn)投資對(duì)象就集中資金投入。用中國(guó)人的話來(lái)說(shuō)就是,投資要“少而精”。