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第三章 選股如選妻：如何選股票(1) |
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| 著名哲學(xué)家羅素（BertrandRussell）在日常生活觀察到的現(xiàn)象,在股票市場(chǎng)中也出奇的相似："大部分人寧愿死也不愿思考。 許多人的確如此。 " 思考的對(duì)錯(cuò)不在于你是否與多數(shù)人意見一致,而在于你的分析推理是否正確。 證券分析之父格雷厄姆說："如果你已經(jīng)根據(jù)有力的事實(shí)進(jìn)行分析得出一個(gè)結(jié)論,并且你相信自己的判斷是正確的,那么就根據(jù)自己的判斷行動(dòng)吧,不管別人是否懷疑或不同意你的判斷。 公眾與你的意見不同,并不表明你的判斷是正確還是錯(cuò)誤的。 " 做到與眾不同地獨(dú)立思考確實(shí)不易,但是必須如此,因?yàn)楠?dú)立思考是戰(zhàn)勝市場(chǎng)的前提。 只有獨(dú)立思考,才能發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的錯(cuò)誤,避免盲從于市場(chǎng)的錯(cuò)誤,進(jìn)而利用市場(chǎng)的錯(cuò)誤,在市場(chǎng)恐慌性拋售時(shí),發(fā)現(xiàn)巨大的安全邊際,從而利用市場(chǎng)的錯(cuò)誤,大賺一筆。 正如巴菲特說："關(guān)鍵在于利用市場(chǎng),而不是被市場(chǎng)利用。 " 而被市場(chǎng)利用,往往是由于參考市場(chǎng),盲從市場(chǎng),結(jié)果成為市場(chǎng)崩潰的陪葬品。 利用市場(chǎng)的前提是,你能夠獨(dú)立思考,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的愚蠢錯(cuò)誤。 格雷厄姆教給巴菲特最重要的投資秘訣就是安全邊際原則,利用市場(chǎng)先生的愚蠢來投資安全邊 第二章安全第一：如何做投資 47 �、�1990年威斯科財(cái)務(wù)公司（WescoFinancialCorporation）年報(bào)中董事長(zhǎng)致股東的信。 際足夠大的股票,這樣才有可能做到永遠(yuǎn)不要虧損。 而找到具有足夠安全邊際的好股票,前提是堅(jiān)持獨(dú)立思考和正確思考,這樣才不會(huì)盲從市場(chǎng),才能利用市場(chǎng)的盲從,在嚴(yán)重低估時(shí)低價(jià)買入,保證投資的安全。 但只有安全是不夠的,我們還要追求更高的投資回報(bào)。 48 __ 第三章 選股如選妻：如何選股票 在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里,你會(huì)發(fā)現(xiàn)只有少數(shù)幾家公司符合標(biāo)準(zhǔn)。 --巴菲特那么在格雷厄姆眾多追隨者中,為什么巴菲特在股票投資上遠(yuǎn)遠(yuǎn)比其他所有人更加成功呢？巴菲特的選股策略又與我們普通的投資者有什么不同之處呢？有人發(fā)表高論：現(xiàn)在是大牛市,隨便選,我的股票收益率比股神巴菲特還要高。 從2005年6月到2007年年底,毫無疑問,中國(guó)股市是一個(gè)大牛市。 同樣毫無疑問,有很多很多中國(guó)投資者的收益率都比巴菲特要高,幾乎可以說,在中國(guó)的大牛市里出現(xiàn)了很多比巴菲特還要神的股神。 但是,一個(gè)人的選股水平如何,要和平均水平相比,才能正確衡量出來。 股票指數(shù),也就是我們常說的大盤,它代表了股市中所有股票的平均漲幅。 如果你的選股業(yè)績(jī)水平,超過大盤平均漲幅,說明你的選股水平高。 否則,即使賺錢,如果低于大盤平均漲幅水平,也說明你的選股水平比較差。 因?yàn)槟阒灰I入一個(gè)指數(shù)基金,比如上證ETF50、上證ETF180、深證ETF100,相當(dāng)于按照相應(yīng)的股票指數(shù),買入所有的指數(shù)成份股,或者說相當(dāng)于買入了大盤,你選了所有的股票,也就是說你什么股票也不用選,就可以取得與指數(shù)漲幅相同的收益率。 這是最笨也是最省力的選股方法,什么心也不用操,就能取得股市平均收益率水平。 如果你辛辛苦苦通過看報(bào)紙、聽消息來選股,卻連股市平均收益率水平也達(dá)不到,那你不是白忙活了嗎？為什么不干脆買指數(shù)基金,然后什么心也不操呢？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)調(diào)查表明,在大牛市里,大部分人遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤,事實(shí)證明,盡管他們用了很多心血、很多時(shí)間來選股,結(jié)果證明是白忙活。 《中國(guó)證券報(bào)》與大智慧信息技術(shù)有限公司聯(lián)合舉辦了"2006年度投資者收益情況網(wǎng)上有獎(jiǎng)?wù){(diào)查"總共收到了7735份問卷反饋。 截至調(diào)查結(jié)束時(shí)的2006年12月9日,雖然2006年全年指數(shù)漲幅已經(jīng)接近100%,調(diào)查卻顯示：在2006年,有70%的投資者收益率只在20%~50%之間,21%的投資者只有10%左右,14%的投資者為50%~100%之間,只有5%左右的投資者超過100%。 |
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