投資人真正需要具備的是對(duì)所選擇的企業(yè)進(jìn)行正確評(píng)估的能力,請(qǐng)?zhí)貏e注意“所選擇”這個(gè)詞。你并不需要成為一個(gè)通曉每一家或者許多家公司的專家,你只需要能夠評(píng)估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認(rèn)為,股票投資者必須首先了解自己有多大的能力（用他的話來說就是“能力圈”）,才能正式開始投資生涯。因?yàn)橹挥芯邆溥@個(gè)能力,才能準(zhǔn)確評(píng)估投資對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值。從這個(gè)意義上說,經(jīng)常用鏡子照一照自己是很有必要的。古人說：“以銅為鏡,可以正衣冠”,股票投資其實(shí)也是如此,經(jīng)常用能力圈對(duì)照一下自己,有助于避開投資誤區(qū)。

每個(gè)人的能力有大有小,這是很顯然的。是不是只有能力達(dá)到的人才能投資,能力不夠的人就不能投資股票呢？巴菲特認(rèn)為,這種觀點(diǎn)是不對(duì)的。無論能力大小,每個(gè)人都可以投資股票,問題是你必須清楚自己的能力大小,并且知道能力圈范圍在哪里。

那么,怎樣才能做到這一點(diǎn)呢？巴菲特介紹說,你可以在自己了解的股票名稱前面做個(gè)記號(hào),然后劃掉那些沒有內(nèi)在價(jià)值、沒有好的管理層、經(jīng)過困難考驗(yàn)事實(shí)證明是不合格的公司,剩下的就是你了解的好公司了。也就是說,對(duì)于這些股票的了解,都在你的能力圈范圍之內(nèi)。

巴菲特著重指出,對(duì)于每一個(gè)投資者來說,最重要的不是看能力圈范圍大小,而是看能力圈的邊界所在。如果你非常清楚自己的能力圈邊界在哪里,你會(huì)比那些不知道能力圈邊界在哪里、能力范圍要比你大5倍的投資者富有得多。

在明確了自己的能力圈邊界后,不用說,你應(yīng)該把自己的資金完全投放于能力圈范圍之內(nèi)。也就是說,你只對(duì)自己了解的,具有內(nèi)在價(jià)值,并且有一個(gè)好的管理層、經(jīng)過困難考驗(yàn)證明是合格的公司進(jìn)行投資,這樣才能避免犯大的錯(cuò)誤。

這些股票都有一個(gè)共同特點(diǎn),那就是：業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單,業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。如果企業(yè)的業(yè)務(wù)非常復(fù)雜,而且經(jīng)常變化,投資者就沒有辦法去預(yù)測(cè)它未來的現(xiàn)金流量。在上市公司中,確實(shí)有許多公司業(yè)務(wù)非常復(fù)雜而且不斷變化,但這和你沒有關(guān)系。如果你不具備對(duì)它的判斷能力,你不去碰它就是了。只要堅(jiān)持避免犯重大錯(cuò)誤,投資者只需要做很少幾件正確的事情,就足以取得成功。

巴菲特舉例說,自從1986年艾吉特（Ajit Jain）進(jìn)入伯克希爾公司,并且負(fù)責(zé)簽發(fā)所有保單后,巴菲特仔細(xì)觀察發(fā)現(xiàn),他從來都沒有違背過簽發(fā)保單的三項(xiàng)原則,這種非常認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度讓巴菲特感到滿意。

巴菲特認(rèn)為,無論在什么情況下,如果都能非常嚴(yán)格地對(duì)自己進(jìn)行紀(jì)律約束,雖然無法保證絕對(duì)不會(huì)發(fā)生損失,但至少可以避免許多不必要的愚蠢錯(cuò)誤。保險(xiǎn)和投資一樣,要想取得成功,最關(guān)鍵的因素不在于做出幾個(gè)非凡的英明決策,而在于避免做出愚蠢決策。

巴菲特介紹說,自己的工作就是專注于自己所了解的事情,這一點(diǎn)非常非常重要。在任何情況下,都沒有誰能讓他做出能力圈范圍以外的投資決策來。雖然不同的人所了解的行業(yè)不同,但最重要的是,要知道自己了解哪些行業(yè),以及在什么時(shí)候、做什么樣的投資決策,才在自己的能力圈范圍之內(nèi)。

【投資心法】避免投資誤區(qū)的首要條件是在能力圈范圍內(nèi)投資。一個(gè)人的能力圈范圍大小并不是最重要的,最重要的是要明確能力圈邊界究竟在哪里,堅(jiān)持在能力圈范圍內(nèi)行事。