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巴菲特選“超級明星股”的十大名言 |
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巴菲特選擇“超級明星股”的十大名言：我們偏愛那些未來不太可能發(fā)生重大變化的公司和產(chǎn)業(yè)。一座城堡似的堅不可摧的經(jīng)濟特許權正是企業(yè)持續(xù)取得超額利潤的關鍵所在。對于投資來說,關鍵不是確定某個產(chǎn)業(yè)對社會的影響力有多大,或者這個產(chǎn)業(yè)將會增長多少,而是要確定所選擇企業(yè)的競爭優(yōu)勢,更重要的這種優(yōu)勢的持續(xù)性。我們想要購買的目標企業(yè)不僅要業(yè)務優(yōu)秀,還要有非凡出眾、聰明能干、受人尊敬的管理者。企業(yè)經(jīng)理人最重要的工作是資本配置。我買入企業(yè)的基本標準之一是：顯示出有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我寧愿要一個收益率15%、資本規(guī)模1000萬美元的中小企業(yè),也不愿要一個收益率5%、資本規(guī)模1億美元的大企業(yè)。我們選擇具有如下經(jīng)濟特性的企業(yè)：每1美元的留存收益最終能夠轉(zhuǎn)化為至少1美元的市場價值。內(nèi)在價值盡管模糊難辨卻至關重要,它是評估投資和企業(yè)的相對吸引力的惟一合理標準。我們在買入價格上堅持留有一個安全邊際。我們相信這種安全邊際原則是投資成功的基石。 巴菲特選股10大準則：1、超級長期穩(wěn)定業(yè)務準則；2、超級經(jīng)濟特許權準則；3、超級持續(xù)競爭優(yōu)勢準則；4、超經(jīng)明星經(jīng)理人準則；5、超級資本配置能力準則；6、超級產(chǎn)品盈利能力準則；7、超級權益資本盈利能力準則；8、超級留存收益盈利能力準則；9、超級內(nèi)在價值準則；10、超級安全邊際準則。(767股票學習網(wǎng) http://www.whereslawrence.com收集整理) 巴菲特選股7大經(jīng)典案例：可口可樂、GEICO、華盛頓郵報公司、吉列、大都會/美國廣播公司、美國運通、富國銀行。 巴非特是個偉大的投資人,人們常稱他為股神。他投資時常常買下整個公司。這世界上所有買股票的人里,我想再沒有誰能比巴非特更配得上“投資人”這個稱號了。巴非特生于1931年,他從小就對資本市場和數(shù)學很有興趣。他在11歲時就開始在他父親的券商公司里工作,用$38.25買了他人生的第一只股票Cities Services。他在這只股票漲到$40時就賣掉了。結(jié)果Cities Services在幾年后沖破了$200,這使他有了長期投資的理念。巴非特在1951年拿到了哥倫比亞大學的經(jīng)濟學碩士,他在著名經(jīng)濟學家Benjamin Graham教的那門Security Analysis(證券分析)課里拿到了Graham一生中只給過一次的A+。在他65年的投資生涯里,巴非特創(chuàng)造了多個奇跡。從幾乎白手起家,到去年他宣布將把高達440多億美元個人財產(chǎn)的85%(370億美元)捐給多個慈善機構(gòu)。 巴非特的投資策略主要是value investing(價值投資),同時他往往買一個行業(yè)里有優(yōu)勢、所賣的商品有特質(zhì)、漲價不會失去顧客的公司。巴非特的估值投資理念來自于一代大師Benjamin Graham,所以做估值投資的人都應該讀一讀Graham的名著<>(證券分析)和<>(聰明的投資人)。巴非特的這兩個理念在他買See's Candies這家糖果公司的投資里顯露無遺。巴非特開始投資時只是買一些股票,到他35歲時,他已經(jīng)是個百萬富翁。到后來他常常就買整家公司,等同于實業(yè)投資了。 1972年,See's Candies是加州的一家品牌糖果公司。它的糖果和巧克力賣得也不算太貴,一磅$2的樣子。每年的銷售量為1600萬磅。巴非特覺得Sees在糖果業(yè)里有它獨特的優(yōu)勢和名聲。大家在給情人或親朋好友送禮時都愛買它,因為味道確實很好。原來擁有See's Candies的家族在尋找買家時沒考慮到名聲的因素,只是按當時市面上所賣的一磅$2來給自己的公司估值。巴非特當即買下See's。然后他就通知公司管理層給See's的糖果漲價。在其后的幾十年里,每逢圣誕節(jié)See's的糖果都漲價。這個交易給巴非特和他的合伙人Charlie Munger 帶來了他們早期創(chuàng)業(yè)重要的幾桶金之一。到2007年,現(xiàn)在See's的糖果都已漲到$14一磅了。 巴非特擁有20%的可口可樂公司的股票也是他投資方法的一個體現(xiàn)。首先他覺得飲料不像鹽或一般的料糖,人們是講究牌子的；其次是因為可口可樂沒有味覺停留效應,你早上喝,下午喝,或晚上喝,感覺味道都不是一樣的,喝的人不會膩；三是因為喝可樂的人對它都有一定的依賴性(含可卡因的緣故)。出于上述考慮,當可樂公司的股票市盈率(每股價格除以每股盈余的比值)低于20時,他當然就會考慮買了。你可以把20的市盈率想象成是你花20萬元買了一棟房子去出租,每年的租金可以收1萬元。就算租金不隨著時間往上漲,你20年回本,還擁用一棟房子。這兩個投資幾乎是一個道理的。由于上述的三點原因,巴非特覺得給可樂每年漲價也是可行的,特別是在經(jīng)濟好的時候。 (767股票學習網(wǎng) http://www.whereslawrence.com收集整理) |
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