熊市中的巴菲特--巴菲特的投資原則 (文章來源：767股票學習網 )

　　巴菲特說：“當我購買股票時,股市是不存在的�！蹦敲催@時候,巴菲特關心的是什么呢？是企業(yè),是活生生的企業(yè)。 巴菲特認為,一個投資者當他決定購買股票時,他首先是一個企業(yè)分析家,而不是市場分析家、證券分析家。投資什么樣的企業(yè),選擇什么樣的市場時機入市,這兩條,構成了巴菲特投資原則的核心,概括地說,就是企業(yè)原則和市場原則。 

　　企業(yè)原則 

　　主營業(yè)務突出、簡單,有始終如一和穩(wěn)健的經營歷史,具備良好的發(fā)展前景,這是巴菲特選擇一家企業(yè)的三條標準。主營業(yè)務突出、簡單,既可以表現(xiàn)為一種產品,像可口可樂, 也可能表現(xiàn)為一種服務,像美國捷運、《華盛頓郵報》,問題是投資人要對“主營業(yè)務”有深入的了解；其二,有始終如一的穩(wěn)健經營歷史,巴菲特對資產重組改變主營業(yè)務,或正在改變生產線和產品的企業(yè)都不感興趣；其三,具備良好的發(fā)展前景,在巴菲特看來所謂的“良好的發(fā)展前景”是一種特許經營企業(yè),它有三個定義：①有市場需求�熒踔潦菑娏业男枨螅虎跊]有替代產品；③經營上不受政府管制。巴菲特認為,具備上述條件,企業(yè)可以自主掌握產品或服務價格,使投資者能夠得到異乎尋常的回報。 

　　市場原則 

　　所謂的市場原則,也就是巴菲特所認為的買入股票的時機確定。巴菲特認為,股票市場上情緒的力量往往大于理性的力量,股價在很多時候與企業(yè)的內在價值不符,這主要是“市場先生”—— 投資者的情緒在影響股價。“市場先生”每天都報出一個價格,愿意以此價格來購買你的股票,或者將他的股票賣給你。由于“市場先生”的情緒不穩(wěn)定,報價難免有時高有時低。巴菲特認為要取得投資的成功,一方面要學會獨立思考和判斷,完全摒棄“市場先生”的影響；另一方面則要利用“市場先生”,在市場進入瘋狂,股價遠遠超出公司內在價值時,要勇于離場；在市場下跌進入非理性狀態(tài)時,要勇于進場“貪婪”買入。

　　低價買入,是巴菲特市場原則的核心,只要低于公司內在價值,哪怕市場仍在下跌中,巴菲特都會不斷買進。許多人不能忍受股價的下跌,巴菲特卻泰然處之,他堅信,做不到這一點,就不可能在投資領域獲得成功。