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偉大的資金管理者米勒:只買入自己信任的股票 |
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| 事實上,米勒已經(jīng)花費了數(shù)十年研究自由思想,且成績卓著,在這方面的成就使他變得更有個性了。米勒曾說過：“我們試圖去做的就是思考問題,比如說,是什么原因使某些人或者某些系統(tǒng)與眾不同,能夠取得出色的業(yè)績�！焙喍灾�,就是指米勒以及里格·梅森資產(chǎn)管理公司的其他雇員都試圖去理解,投資者為什么信任亞馬遜這只股票。米勒和他的下屬認真地對此進行了思考,他們得出結(jié)論——亞馬遜在很大程度上被低估了。這種判斷導致米勒持有的股票一度面臨困難的境地,因為他持有的大部分股票普通投資者并不愿意持有。當時互聯(lián)網(wǎng)股一般都有著糟糕的價格和收益,他持有亞馬遜這只股票是非常危險的,就像與灰熊共舞一樣危險。 不過,這一次他又走在了時代的前面,對市場的判斷完全正確。米勒總結(jié)后認為,他的團隊可以透過一組真實獨特的鏡頭觀察世界,這就是其戰(zhàn)勝市場的原因所在。米勒的這次經(jīng)歷確實像一次勝利大逃亡,是一種放松或緩解壓力的過程。 米勒始終堅持他的一貫做法,只買入自己信任的股票,并持有數(shù)年。大約13％的換手率似乎構(gòu)成了他的交易特點。如果米勒看好一只40美元的股票,隨后該股票下跌到30美元,他將更喜歡這只股票,會在其下跌時繼續(xù)買入。例如,米勒于上世紀90年代買入了AOL,當時AOL受到了華爾街的冷遇,AOL股價每天都在下跌,但米勒還是持續(xù)買入了數(shù)百萬股AOL股票。不久事實就證明米勒的選擇是正確的,AOL股價開始上行,并且一路走高。當時,一位基金管理人問米勒,繼續(xù)買入的價位應該控制在哪里？米勒回答到,只要繼續(xù)有報價,就可以繼續(xù)買入。 但讓人困惑的是,米勒怎么會知道一只被打壓的股票是否還有機會生還呢？米勒的答案是：“一般情況下,這些公司的股價低于其歷史上的正常價格。這些公司都有一段相當長的歷史,因此,過去的正常價格會使投資者感到安慰。所以,當價格跌到其歷史價位的底部區(qū)間時,人們就會發(fā)現(xiàn)這一價格很有吸引力。當市場發(fā)生了一種長期的變化時,某個行業(yè)就會發(fā)生改變,市場上的這種緩慢變化,形成了新的價格�！� |
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