你聽說過關(guān)于資金管理人和三只熊的故事嗎？那是某年6月份的一個下午,一位傳奇式的投資人比爾·米勒正與克里斯·戴維斯、麥克爾·拉森在一個牧場騎馬�？死锼埂ご骶S斯是戴維斯基金的管理人,麥克爾·拉森是比爾·蓋茨投資公司Cascade的管理人。大約一個小時之后,距他們一百碼之外的地方,突然出現(xiàn)了三只大灰熊。拉森輕輕拉住韁繩,悄悄地回馬離去。但米勒卻說：“讓我們試試到底可以接近到什么程度�！彪S即驅(qū)馬向前。當(dāng)然,最后,拉森、米勒和戴維斯都脫離了危險。其實,米勒也無意于將他的朋友置于不利的境地。

　　米勒的這次歷險非常類似于他每天在辦公室里的工作,他冒著一種在大多數(shù)人看來是不可思議的、精于計算的風(fēng)險,但對于米勒來說,也許那根本不是風(fēng)險,而是一種樂趣。米勒的時代過去了嗎？也許還沒有。

　　比爾·米勒是我們這個時代最偉大的投資者之一。他管理著一個普通的共同基金——200億美元的里格·梅森價值型投資組合,他已經(jīng)為這個基金帶來了超常的回報。鑒于基金目前的表現(xiàn),米勒的非凡成就已經(jīng)被寫入投資史冊。在他的管理下,該基金的表現(xiàn)已連續(xù)15年超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)。從1991年開始,該基金一直表現(xiàn)甚佳,其間經(jīng)歷了科技股的牛市階段,然后是科技股泡沫破滅階段,以及后來市場的再度復(fù)蘇。這一業(yè)績使米勒這個名字與彼得·林奇、喬治·所羅斯以及沃倫·巴菲特列入同一行列。

　　該基金最近兩三年的市場表現(xiàn)頗具戲劇色彩。今年春季,米勒的基金遭受了市場的打擊。直到9月21日,米勒的基金仍然縮水4.8％,而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)卻增長了7.1％,其中包括股息。在過去兩年的第三季度末,米勒也曾遇到過類似情況,但最終都化險為夷了。但這次情況的確有所不同,米勒基金與標(biāo)準(zhǔn)普爾500的差距大約為10％,幾乎可以肯定,米勒已經(jīng)沒有多大的挽回機會了,但奇跡還是發(fā)生了。

　　在外界看來,米勒的公司就像一個標(biāo)準(zhǔn)收益的資金管理公司,是一個循規(guī)蹈矩的保守型的團隊,但實際上,這是一個非常有個性的團隊,有時候更像一個理論研究機構(gòu),或一群書呆子。米勒的團隊曾經(jīng)進行過這樣的討論：將螞蟻群體或河流系統(tǒng)的功能與價格、資產(chǎn)進行類比。他的公司還成立了一個讀書俱樂部,米勒為每一位成員指派工作,甚至包括創(chuàng)作和繪畫等工作。米勒還是the Santa Fe Institute學(xué)院的院長,這所學(xué)院的建立純粹出于慈善目的,專門負(fù)責(zé)研究某些復(fù)雜問題。里格·梅森投資組合的管理人羅伯特·漢格特羅姆對米勒的評價是：“比爾智慧的深度和廣度令人欽佩,當(dāng)他與某位諾貝爾物理學(xué)獎的得主談話時,你可能會問,這家伙真的只是一個資金管理人嗎？”