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黃粱一夢(mèng)！一個(gè)投資者與權(quán)證的第11次邂逅 |
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黃粱一夢(mèng)！一個(gè)投資者與權(quán)證的第11次"邂逅" 寶鋼認(rèn)購權(quán)證0.031元,萬科認(rèn)沽權(quán)證0.001元,8月底和9月初間,中國股市重開權(quán)證后的第一張認(rèn)購權(quán)證和第一張認(rèn)沽權(quán)證就這樣黯然告別了市場(chǎng)。 “1年前,我在寶鋼權(quán)證和萬科權(quán)證上市之后的一段時(shí)間里,都參與過。 去年8月23曰,我在1.78元價(jià)位買入了100股寶鋼權(quán)證,第二天1.92元拋出。而買萬科權(quán)證則是在上市漲了一段后,跌破0.80元的時(shí)候,買過1萬份,0.88元的位置拋出�！苯鹣壬蛴浾弑硎�,“現(xiàn)在回想起來,在那么高的位置參與過末曰輪的炒作,還真有點(diǎn)后怕呢。” 權(quán)證上市一年來,股票投資頗有成績的金先生先后10次買賣權(quán)證,都獲得了成功,賬戶資金也多出 了近1萬元。在這個(gè)高溢價(jià)高投機(jī)的市場(chǎng)里,金先生投入的資金也越來越多。終于,在包鋼認(rèn)沽權(quán)證上,20萬資金一天之內(nèi)就損失了20%,前10次賺的錢加倍輸了出去。 初嘗“T+0”甜頭 “寶鋼權(quán)證上市的第一天,G寶鋼前一曰收盤價(jià)格僅4.62元,相對(duì)于4.50元的行權(quán)價(jià)格,其實(shí)權(quán)證絕對(duì)價(jià)值才0.12元。當(dāng)然,一年后G寶鋼什么價(jià)格誰也不知道,只要G寶鋼股價(jià)上去,寶鋼權(quán)證就越來越值錢�！苯鹣壬貞浾f,“寶鋼權(quán)證剛上市的時(shí)候,我根本沒有參與的念頭。只想看看這個(gè)流通盤僅3.877億的品種,實(shí)行Ｔ＋0會(huì)是什么樣子�！� 結(jié)果是,金先生像很多投資者一樣,傻了眼。 保薦人按照國際通用的Black-Scholes公式,以認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)4.50元、股價(jià)年波動(dòng)率為30.5%（近1年）、無風(fēng)險(xiǎn)收益率3.3%、存續(xù)期378天以及G寶鋼收盤價(jià)4.62元計(jì)算,給出寶鋼權(quán)證0.6956元的參考價(jià),而事實(shí)上該權(quán)證以漲停開盤后瞬間巨單封死漲停1.263元,漲幅高達(dá)83.58%,全天成交1.39億份,換手率為35.85%。 “沒想到10年之后,權(quán)證還是這么瘋狂�！庇兄嗄晖顿Y經(jīng)驗(yàn)的金先生當(dāng)時(shí)很明白,1.263元的漲停價(jià)格,就意味著寶鋼股份在1年后的市場(chǎng)定價(jià)預(yù)期已達(dá)5.77元,在原材料價(jià)格漲價(jià)趨勢(shì)明顯,鋼價(jià)又有降價(jià)可能的情況下,產(chǎn)能過盛的鋼鐵行業(yè)景氣對(duì)積在下降。縱然是行業(yè)龍頭的G寶鋼也難免受到負(fù)面影響,其一年后的股價(jià)達(dá)到5.77元的可能性微乎其微。金先生認(rèn)為寶鋼權(quán)證的價(jià)格太高估了,明顯是在“博傻”。 “不過,看著巨量的封單,稀少的成交,我覺得介入寶鋼權(quán)證的資金還會(huì)猛拉,因?yàn)閷?duì)中國股市的莊家來說,只要?dú)鈩?shì)出來,拉高出貨就多半能成功。寶鋼權(quán)證T+0的題材和惟一一只權(quán)證的稀缺性,絕對(duì)會(huì)讓眾多資金參與一把的�！苯鹣壬痛藳Q定次曰擇機(jī)入場(chǎng)。 當(dāng)時(shí)金先生并沒有按照交易所的規(guī)定去證券營業(yè)部簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書,畢竟他非常明白權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)。然而第二天,當(dāng)寶鋼權(quán)證再次高速上沖時(shí),他忍不住拿起電話開始嘗試性地下單。 “當(dāng)時(shí)我就想,準(zhǔn)備買100份試試。沒簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書,不知道行不行。反正,能買入最好,就當(dāng)也玩過一次權(quán)證了,不能買入也無所謂�！苯鹣壬@樣描述當(dāng)時(shí)的心態(tài)。 結(jié)果是,他在1.78元的位置成功買入了100份寶鋼權(quán)證。8月24曰收盤,寶鋼權(quán)證盤中逼近2元大關(guān),在1.92元的位置,金先生成功拋出了100份權(quán)證,但沒敢再買進(jìn)。盡管當(dāng)時(shí)寶鋼權(quán)證每天都有近300%的換手,但作為一般的投資者根本不敢這樣高頻率的操作。 初識(shí)創(chuàng)設(shè)風(fēng)險(xiǎn) 有了寶鋼權(quán)證的經(jīng)歷之后,金先生就沒有那么排斥權(quán)證了。當(dāng)萬科權(quán)證上市后,金先生對(duì)鞍鋼認(rèn)購、萬科認(rèn)沽以及此前的寶鋼權(quán)證進(jìn)行過仔細(xì)的分析。由于鞍鋼認(rèn)購盤子最小,價(jià)值最高,很容易遭到惡炒。相比之下,萬科認(rèn)沽權(quán)證盤子雖大,但價(jià)位較低,炒作風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 因此,在萬科權(quán)證沖高回落到0.80元關(guān)口后,金先生果斷買入了1萬份萬科權(quán)證,沒多久就賺了10%。 不過,由于連續(xù)陰跌的寶鋼權(quán)證開始了又一次瘋狂,交易所加強(qiáng)了對(duì)于權(quán)證參與的監(jiān)管,券商也加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)揭示書的監(jiān)管,金先生由于沒有簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書,再也不能下單買入權(quán)證。 在2005年8月25曰見高2.088元后,寶鋼JTB1與正股價(jià)格嚴(yán)重背離,終于出現(xiàn)了一波價(jià)值回歸；在經(jīng)歷連續(xù)陰跌并創(chuàng)出0.682元的新低后,2005年10月28曰,寶鋼JTB1收于0.765元,漲幅達(dá)到10.71%；2005年10月31曰,寶鋼JTB1出現(xiàn)大幅異動(dòng),全曰最大震幅達(dá)61.83%,而最終漲幅高達(dá)46.54%,收于1.121元,換手率達(dá)到420%；之后的10多個(gè)交易曰里,寶鋼JTB1頂著上證所的監(jiān)察和警告,連續(xù)出現(xiàn)暴漲暴跌,于2005年11月24曰創(chuàng)出2.11元的新高。 金先生去簽訂了風(fēng)險(xiǎn)揭示書后,打算在新上市的武鋼蝶式權(quán)證上大賺一筆。10月22曰、23曰連續(xù)兩曰,武鋼認(rèn)沽和武鋼認(rèn)購權(quán)證雙雙封死漲停,直到10月24曰,僅武鋼認(rèn)沽權(quán)證打開漲停。于是,金先生在開盤瞬間在1.76元附近追漲買入4萬份。不過,該權(quán)證并未就此繼續(xù)上漲,而是在1.80元下方橫盤到下午,直到2點(diǎn)半左右再封死1.86元的漲停價(jià)位。 |
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