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如何衡量武鋼權(quán)證的投資風(fēng)險
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如何衡量武鋼權(quán)證的投資風(fēng)險 隨著深能JTP1以0.002元結(jié)束交易,權(quán)證到期可能會變成廢紙的風(fēng)險意識再次得到強化,近幾周來,權(quán)證板塊的溢價水平也整體向下回落。但對于價內(nèi)或者接近價平的末日權(quán)證而言,情形可能會有所不同,末日輪有危也有機,正是在這里得到體現(xiàn)。武鋼認(rèn)購及認(rèn)沽權(quán)證距離到期日只有33天,已踏入末日輪行列。近日武鋼認(rèn)購及認(rèn)沽權(quán)證重新回到價內(nèi)狀態(tài),受到市場的再度關(guān)注。但 價內(nèi)的武鋼權(quán)證是否值得投資,還得衡量武鋼權(quán)證的風(fēng)險和收益。其風(fēng)險主要來自武鋼股價的波動及剩余時間日漸縮短。 目前,武鋼股價介于認(rèn)購及認(rèn)沽權(quán)證的行使價之間,武鋼認(rèn)購及認(rèn)沽均處于輕度價 內(nèi),比較溢價和有效杠桿,認(rèn)購及認(rèn)沽是旗鼓相當(dāng)。認(rèn)購及認(rèn)沽的溢價分別是10.04％和9.89％,有效杠桿是4.8倍和4.6倍。但有效杠桿是雙面刃,能放大回報亦能放大投資者的損失。購買高有效杠桿權(quán)證的投資者,不能單看“看對方向能賺多少”,也要看“看錯方向會輸多少”。同時,投資者還需注意,到期日前有武鋼公布三季度業(yè)績的因素,加上武鋼權(quán)證的創(chuàng)設(shè)量較大,券商在到期日前有可能逐步注銷部分創(chuàng)設(shè)的權(quán)證,武鋼股價如何走還需進(jìn)一步跟蹤。 時間消逝是權(quán)證的另一風(fēng)險來源,也是避無可避的。這提醒投資者,武鋼權(quán)證的買賣要當(dāng)機立斷。賺了錢就要走,輸錢就應(yīng)該止蝕,而且要快,兼且不要投入太多資金。無疑,武鋼權(quán)證在價值回歸的大趨勢下也存在局部反彈的機會。如投資者操作得當(dāng),可通過低買高賣來實現(xiàn)收益。 或許還有投資者問,同時持有武鋼認(rèn)購及認(rèn)沽到期,有勝算嗎？我們可以算一筆賬。同時持有一份認(rèn)購及認(rèn)沽,可鎖定到期日流入現(xiàn)金0.21元(2.83-2.62),但這筆預(yù)期的現(xiàn)金流入不足以補償投入成本0.762元(0.428+0.334),即雖然到期兩只權(quán)證都未必跌到幾分錢甚至幾厘錢,但收回的資金卻遠(yuǎn)低于投入,形成實際虧損,除非總投入成本不多于0.21元,又或者到期正股價格遠(yuǎn)高于3.382元(2.62+0.762),或低于2.068元(2.83-0.762),這種策略才具有意義。 |
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