|
|
|||||
|
李志林：股改的真正機(jī)會(huì)在哪里 |
|||||
|
|
|||||
|
|
|||||
|
李志林：股改的真正機(jī)會(huì)在哪里
近期,媒體上不斷有人在強(qiáng)化這樣一種觀點(diǎn)：本次股改的重點(diǎn)和機(jī)會(huì)在２００－３００家大盤股和績(jī)優(yōu)股,另１１００家績(jī)差股將被進(jìn)一步被邊緣化,甚至淘汰出局。而我卻不止一次地強(qiáng)調(diào)：股改的真正機(jī)會(huì)在超跌績(jī)差股。 第一,管理層用利好政策和資金嚴(yán)防死守千點(diǎn),封殺了主力對(duì)績(jī)差股往下做的空間。而今,當(dāng)千點(diǎn)底部已成市場(chǎng)各方的共識(shí)時(shí),主力的首要任務(wù)是在底部頻繁制造震蕩,抓緊把做空籌碼加倍揀回來,隨后必定要兇狠地往上做,才能生產(chǎn)自救。這是中國(guó)股市單邊交易機(jī)制所決定的,與國(guó)外股市績(jī)差股的命運(yùn)截然不同。 第二,４年熊市中跌幅最深的是績(jī)差股,股價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主力的成本,反彈力度自然就大。上證指數(shù)從２２４５點(diǎn)－９９８點(diǎn),跌幅僅５４％,但大約有１０００多只績(jī)差股的跌幅達(dá)到８０－９０％,昔日二三十元的股票,如今普遍只有２－３元,其中大部分是券商重倉(cāng)股。雖然央行和中央?yún)R金公司已出手救出券商,但中小券商主要靠生產(chǎn)自救,其重倉(cāng)股大部是績(jī)差股,跌得越深,反彈就越有力,一季度業(yè)績(jī)僅１厘的虛擬組建能連續(xù)１２個(gè)漲停,便是明證。 第三,績(jī)差股大漲,產(chǎn)生賺錢效應(yīng),最容易凝聚人氣,可大大減輕管理層用利好政策和資金護(hù)盤遭到的壓力。“６·８”行情和“７·１２”行情僅靠提升大盤股,盡管能把指數(shù)打到１１００多點(diǎn),但沒多久就跌回原地。而本周大盤重返１１００點(diǎn)上方,真正唱主角的是超跌低價(jià)績(jī)差股。 第四,歷來“績(jī)差股革命”的兩大“殺手”暫不構(gòu)成威脅。一個(gè)“殺手”是新股發(fā)行和增發(fā),至少在２００６年４月前不會(huì)恢復(fù),有８?jìng)�(gè)月的擴(kuò)容真空期。另一個(gè)“殺手”是主力通過砸大盤股,打壓指數(shù)來對(duì)績(jī)差股進(jìn)行“鎮(zhèn)壓”。由于神秘資金、社�；�、保險(xiǎn)資金、機(jī)構(gòu)資金、開放式基金為了給股改保駕護(hù)航,均是在１１００－１０００點(diǎn)之間對(duì)大盤股進(jìn)行護(hù)盤,不拉到１２００—１３００點(diǎn)休想功成身退。因此,績(jī)差股主力獲得了多年來難得的自救良好。 第五,管理層將對(duì)績(jī)差股進(jìn)行資產(chǎn)重組納入了股改政策組合之中,這無疑是績(jī)差股的福音。 第六,績(jī)差股也將從大比例對(duì)價(jià)中獲益�？�(jī)差股多數(shù)是上市較早、發(fā)行價(jià)和增發(fā)較高、大股東侵占資金較多的中小盤公司,大股東會(huì)不能以資金對(duì)價(jià),只能用股權(quán)大比例對(duì)價(jià)。這樣,一則可在除權(quán)后稀釋股價(jià),發(fā)揮超低價(jià)的上漲優(yōu)勢(shì)；二則因絕對(duì)股價(jià)低可實(shí)際上封殺非流通股的流通權(quán)；三則可削弱非流通股的控股比例,有利于收購(gòu)兼并。 第七,社會(huì)游資和部分長(zhǎng)線資金青睞績(jī)差股。股價(jià)跌掉八九成、遠(yuǎn)低于主力成本、非虧損的中小盤、并有行業(yè)或重組優(yōu)勢(shì)、有大比例對(duì)價(jià)可能的績(jī)差股,從中獲�。常埃ミh(yuǎn)比大盤藍(lán)籌股容易。 總之,我的觀點(diǎn)是：瓦解“６·８”行情１１４６點(diǎn)頭部,雖然需要靠“四大金剛”沖關(guān),但獲益機(jī)會(huì)更大的將是超跌績(jī)差股。下面,試對(duì)部分大家關(guān)心的其它問題作一簡(jiǎn)答： １、新老劃斷即將開始？壓力多大？ 答：按李青原的講法,大約用一年時(shí)間,２００－３００家占總市值６０－７０％的大型公司完成股改,便新老劃斷,擴(kuò)容開始,且主要是大盤股擴(kuò)容,估計(jì)是明年４月底年報(bào)出齊后。那時(shí),市場(chǎng)的資金壓力是相當(dāng)大的,一是流通股通過１０送３對(duì)價(jià),流通盤增加３０％,需３０００億元；二是大盤新股發(fā)行和增發(fā)至少需１０００億元；三是明年８月后將有５％非流通股兌現(xiàn),需１０００億元。這５０００億元新增資金從哪里來,實(shí)在想象不出。2、政策會(huì)否繼續(xù)全力護(hù)盤？市場(chǎng)會(huì)怎么走？ 答：現(xiàn)在能出的利好政策都已出完了,只剩下要求地方政府切實(shí)加強(qiáng)對(duì)績(jī)差股的資產(chǎn)重組了。政府資金護(hù)盤只是為第二批４２家試點(diǎn)公司方案能順利過關(guān),以便將股改全面推開。更何況,政府護(hù)盤任務(wù)只是嚴(yán)防死守千點(diǎn),一旦指數(shù)走高到１２００點(diǎn),這批資金就會(huì)獲利了結(jié)。所以,１１４６點(diǎn)這個(gè)“６·８”行情的底部是一定要沖掉的,以便引誘追漲盤,但１２００點(diǎn)上方壓力十分沉重。 3、G股機(jī)會(huì)是否更大？ 答：拉升４只Ｇ股只是權(quán)宜之計(jì),為了讓流通股東投４２家試點(diǎn)方案的贊成票,一旦方案通過,股改全面推開,Ｇ股就漲不動(dòng)了。因?yàn)?Ｇ股的股值離不開股改全面推開后的供求關(guān)系,離不開今后的平均股價(jià),當(dāng)大盤面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)性,很少有股票能獨(dú)善其身。 4、國(guó)際接軌是否已經(jīng)完成？ 答：從中國(guó)股市“新興”和“中國(guó)特色”的角度看,平均市盈率即使３０—４０倍,也早已與歐洲、日本接軌了。何況目前,市場(chǎng)市盈率僅１６倍左右,包括１０送３的含權(quán),市盈率僅１２－１３倍,是市盈率股市最低的市盈率,比國(guó)際成熟股市還成熟股市。 問題在于,１５年來活躍在股市的券商、機(jī)構(gòu)、大戶、中小散戶在推倒重來中均嚴(yán)重虧損,開放式基金、早先已入市保險(xiǎn)資金也被死死套牢,市場(chǎng)的嚴(yán)重虧錢效應(yīng),以及股改的全面鋪開后股價(jià)的不確定性,使場(chǎng)外資金望而生畏,至少２－３年內(nèi),中國(guó)股市仍被資金嚴(yán)重不足所困擾,走不出熊市,這樣的與國(guó)際接軌又有何用？只是讓ＱＦＩＩ新增資金抄千點(diǎn)底,即抄中國(guó)老百姓的底而已。 5、寶鋼、長(zhǎng)電復(fù)牌,會(huì)怎么走？對(duì)一線藍(lán)籌和大盤影響怎樣？ 答：第二次護(hù)千點(diǎn)和沖１１００點(diǎn)靠的是中石化和中聯(lián)通,而往后沖“６·８”行情１１４６點(diǎn)頭部,則要靠寶鋼、長(zhǎng)電。一旦大盤沖至１１７０—１１８０點(diǎn),最多１２００點(diǎn),本輪為股改試點(diǎn)保駕護(hù)航的反彈行情,便告結(jié)束了,進(jìn)入箱體重整,哪里談得上是反轉(zhuǎn)行情！ |
|||||
|
|||||
| 相關(guān)文章:
股市運(yùn)行周期的9個(gè)階段分析 |
|
推薦教程 更多 |
|
|
新生300天圖解教程 |
K線從入門到精通 |