自從1998年管理層意識(shí)到證券市場(chǎng)應(yīng)該為國(guó)企改革服務(wù),也能夠?yàn)閲?guó)企改革服務(wù)以來(lái),調(diào)控的基調(diào)就逐漸從抑制投機(jī)和打擊過(guò)度投機(jī)轉(zhuǎn)為了鼓勵(lì)資金入市的基本思路。在連續(xù)幾次降息的財(cái)政杠桿作用之下,外圍資金入市的成效還是相當(dāng)明顯的。事實(shí)上完成轉(zhuǎn)型后的政策所貫穿的一條主線就是保護(hù)入市者的積極性,其基礎(chǔ)就是以資金推動(dòng)市場(chǎng)產(chǎn)生賺錢效應(yīng),并希望用這個(gè)賺錢效應(yīng)來(lái)吸引更多的場(chǎng)外資金進(jìn)來(lái),以便為國(guó)企改革和脫困服務(wù)。以至于從那時(shí)以來(lái),投資者似乎已經(jīng)聽(tīng)不到利空消息了,這并不是說(shuō)沒(méi)有了利空,而是在強(qiáng)大的利多輿論攻勢(shì)面前,在長(zhǎng)時(shí)間的利空因素利多處理的慣性思維中,許多投資者已經(jīng)分不清什么是利多什么是利空了,這就像把“屢戰(zhàn)屢敗”說(shuō)成“屢敗屢戰(zhàn)”一樣,有的時(shí)候真能讓不少人如墜云霧中。那么實(shí)戰(zhàn)上我們究竟應(yīng)該怎樣來(lái)區(qū)分什么是真正的好消息什么是真正的利空題材呢？　　 　　

　　其實(shí)要準(zhǔn)確地回答這個(gè)問(wèn)題并不太復(fù)雜,筆者以為有兩條標(biāo)準(zhǔn)可以比較有把握地分出利多和利空的界線：

　　第一,由于股價(jià)的漲跌是由資金和籌碼的不平衡造成的,資金多了籌碼少了股價(jià)自然會(huì)漲,反之必然要跌。因此,不管股市出現(xiàn)什么題材,你可以分析一下,這個(gè)題材對(duì)增加資金有利還是對(duì)增加籌碼有利。如果對(duì)增加資金有利,那么你必須在大資金進(jìn)去之前先進(jìn)去,以便等待別人來(lái)抬轎,否則就應(yīng)該搶在別人下轎之前先下轎不可猶豫喔；

　　第二,由于我們股價(jià)的上漲主要是由投機(jī)題材支撐的,絕大多數(shù)股票尚缺乏投資價(jià)值,即便個(gè)別股票有一定的投資價(jià)值,但是如果扣除交易成本、公積金、公益金等,實(shí)際的可分配利潤(rùn)就無(wú)法和銀行儲(chǔ)蓄相比了。反觀那些垃圾股虧損累累股價(jià)高高,再加上瓊民源變中關(guān)村的榜樣力量,我們股市的投機(jī)價(jià)值不知道要?jiǎng)龠^(guò)投資價(jià)值多少倍。

　　因此,不管股市出現(xiàn)什么題材,你應(yīng)該分析一下,這個(gè)題材對(duì)投機(jī)價(jià)值是睜一只眼閉一只眼還是真有競(jìng)爭(zhēng)功能甚至真有打擊功能？如果是前者或者甚至更有鼓勵(lì)投機(jī)的含義,你當(dāng)然要領(lǐng)先一步抓住機(jī)會(huì),否則的話,譬如說(shuō)預(yù)期有比現(xiàn)在的游戲規(guī)則更具投機(jī)價(jià)值的游戲出現(xiàn),那么必然將有部分資金去追求更刺激更具投機(jī)價(jià)值的機(jī)會(huì)。即使你不想去不能去,為了提防人家去,你難道不應(yīng)該先暫時(shí)回避一下嗎？

　　如何判斷消息是利好還是利空

　　投資者在得到一個(gè)消息之后,第一件事應(yīng)是判斷真假,第二件事則是判斷是利好還是利空。如何判斷是利好還是利空呢？

　　一般來(lái)說(shuō),利好還是利空要看它與大眾的預(yù)期,即投資入主觀傾向的關(guān)系。不論對(duì)整個(gè)大盤(pán)或個(gè)股而言,某個(gè)消息總是利多、利空并存,這些利多或利空因素并非可借某種“衡器”予以準(zhǔn)確衡量,況且,有些此類因素屬潛在性質(zhì),可能發(fā)生,但未必一定發(fā)生,就算到時(shí)候果真發(fā)生,也未必真的那么具有威力,可促成股價(jià)上揚(yáng)或下跌。2005年1月份公布印花稅降低的利好時(shí),有些股民認(rèn)為沒(méi)有多少用。為什么他們覺(jué)得沒(méi)用呢？因?yàn)檫@些股民認(rèn)為降低印花稅不能讓股市立即走好。雖然這是將政策利好與股市漲跌掛鉤起來(lái)的一種短視行為,但由于大眾的預(yù)期并沒(méi)給股市注入積極的因素,股市也的確沒(méi)有立刻走出好的行情。

　　這樣利多或利空就要看投資人的主觀傾向。投資人彼此看法不同,所采用的方式互異,對(duì)股價(jià)造成的影響絕不亞于實(shí)質(zhì)性的利好和利空,甚至常有出人意料的結(jié)果。比如,原先認(rèn)為應(yīng)屬利空的消息可以促使股價(jià)下挫,到頭來(lái),不但不見(jiàn)下挫,反而上揚(yáng),這就是看空的人比較少,而看多的人比較多。同樣道理,原先以為將使股價(jià)上揚(yáng)的利多．卻令股價(jià)不但不漲,反而下挫。

　　另外,一項(xiàng)消息出臺(tái),要看它與市場(chǎng)大眾的預(yù)期有多大落差。比如,CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）的公布,2006年數(shù)據(jù)為3.4%,這時(shí)候市場(chǎng)里的投資人甚至經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)投資主力都會(huì)說(shuō)：高了,高了,本來(lái)預(yù)期2.8%的,肯定要加息了！這個(gè)數(shù)據(jù)比預(yù)期要糟糕,于是就形成利空消息。而2007年5月后,豬肉價(jià)格暴漲,其他食品價(jià)格也大漲,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)CPI要達(dá)到3.4%～3.6%了,并擔(dān)心央行就此加息。但是,數(shù)據(jù)一公布,3.4%,比經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期略低了0.2個(gè)百分點(diǎn),市場(chǎng)立即松了一口氣,股市隨即上漲。

　　再好的消息,如果已經(jīng)預(yù)期到了,也就不再是好消息。比如,某公司中報(bào)業(yè)績(jī),本來(lái)公告過(guò)了：大增500%,那么,報(bào)表公布后,如果只增加了450%,就會(huì)形成利空,股價(jià)會(huì)因此下跌。

　　預(yù)期主導(dǎo)著人們的心理活動(dòng)。而人們的心理活動(dòng)又左右著股價(jià)的變化,因此,散戶投資者一定要在分析是利好還是利空時(shí),考慮到群眾的心理傾向。

　　提示：

　　1．利多或利空因素并不能借某種衡器予以準(zhǔn)確衡量,它更多地受大眾心理的影響。

　　2．一項(xiàng)消息出臺(tái),要看它與市場(chǎng)大眾的預(yù)期有多大落差。

　　3．再好的消息,如果已經(jīng)預(yù)期到了,也就不再是好消息了。