新基金顯然比申購(gòu)舊基金能獲得更多的基金份額。表面上看,認(rèn)購(gòu)新基金確實(shí)要更劃算一些。

下面,讓我們拋開(kāi)直觀印象,來(lái)做一下具體的分析。 

從基金的投資組合來(lái)看。假設(shè)一只新基金要完全模擬一只業(yè)績(jī)優(yōu)異的舊基金所投資的資產(chǎn)組合,忽略交易費(fèi)用不計(jì),新基金的總規(guī)模應(yīng)與舊基金的總凈值相同。(如果考慮交易費(fèi)用,新基金的規(guī)模要略大于舊基金)由于新基金的單位凈值為1,而舊基金一般要更高一些,因此在總凈值相同的情況下,新基金的份額比舊基金要多(基金資產(chǎn)總凈值=單位資產(chǎn)凈值×基金份額數(shù))。那么1單位新基金所投資的資產(chǎn)組合要少于1單位舊基金投資的資產(chǎn)組合。所以用一定資金來(lái)認(rèn)購(gòu)新基金,認(rèn)購(gòu)得到的基金份額是多了,但每一基金份額所投資的證券資產(chǎn)組合卻少了,投資的資產(chǎn)組合的總價(jià)值與舊基金相同。

舊基金小基金有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

從基金進(jìn)行股票投資的時(shí)機(jī)選擇來(lái)看。新基金首先需要經(jīng)過(guò)一個(gè)募集期,達(dá)到一定規(guī)模才可宣告成立,然后才進(jìn)入封閉期進(jìn)行建倉(cāng),將募集來(lái)的資金逐步投資于各股票。在新基金募集期間,舊基金可以隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整以把握住稍縱即逝的投資機(jī)會(huì),而新基金就只能望“市”興嘆了。因此,如果投資者看好當(dāng)前的短線市場(chǎng),就應(yīng)該選擇舊基金進(jìn)行投資。當(dāng)然,如果是看好市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展,投資新老基金就沒(méi)有什么區(qū)別了。

從基金的首發(fā)規(guī)�？础；�金業(yè)向來(lái)存在著“小基金大業(yè)績(jī),大基金小業(yè)績(jī)”的規(guī)律,規(guī)模大的基金要想取得卓越的業(yè)績(jī)不太容易。海外基金運(yùn)作的結(jié)果也表明,大規(guī)模基金的業(yè)績(jī)一般有兩個(gè)特點(diǎn)：一是基本與指數(shù)相接近,二是基本上業(yè)績(jī)不會(huì)好于小規(guī)�；���。而近期基金銷(xiāo)售的井噴將造就一批數(shù)十億規(guī)模的巨型基金群。相對(duì)于數(shù)億的小型基金來(lái)說(shuō),這些巨型基金閃躲騰挪相對(duì)困難,要想在合理的價(jià)位買(mǎi)入、賣(mài)出適當(dāng)數(shù)量的股票存在相當(dāng)?shù)牟僮麟y度；而如果要想提高流動(dòng)性來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),就必須增加投資組合的股票數(shù)量,鑒于基金經(jīng)理精力有限,過(guò)度分散的投資將會(huì)分散他對(duì)每一只股票的研究深度,也會(huì)攤薄好股票帶給投資組合的收益。

認(rèn)購(gòu)新基金不等同于認(rèn)購(gòu)新股

不能把認(rèn)購(gòu)新基金等同于認(rèn)購(gòu)新股。資金打新股的狂熱是基于IPO折價(jià)(underpricing)現(xiàn)象,因?yàn)閷?duì)于絕大多數(shù)股票而言,掛牌交易后往往會(huì)出現(xiàn)一定幅度的股價(jià)上漲。去年6月23日交行上市,當(dāng)天就獲得了13%的股價(jià)漲幅。IPO折價(jià)原因之一是承銷(xiāo)商希望發(fā)行成功,因此寧愿定價(jià)偏低一點(diǎn),以便盡快賣(mài)出去,給投資者一些盈利空間；當(dāng)然,也有些泡沫因素--投資者預(yù)計(jì)到股價(jià)一定會(huì)上漲,所以在開(kāi)始交易時(shí)股價(jià)就會(huì)上漲。而基金份額的價(jià)格是基金的單位資產(chǎn)凈值(基金資產(chǎn)每天以市價(jià)進(jìn)行估值),這取決于基金投資運(yùn)作的好壞。新基金由于尚未開(kāi)始投資運(yùn)作,不包含前期的投資運(yùn)作收益,因此以1元的價(jià)格認(rèn)購(gòu),以后基金份額的價(jià)格高低仍取決于基金投資運(yùn)作的好壞,運(yùn)作得好單位凈值就高,相反單位凈值有可能一直低于期初認(rèn)購(gòu)的1元。

由此看來(lái),進(jìn)行基金投資時(shí)不應(yīng)盲目追捧當(dāng)前熱銷(xiāo)的新基金,而應(yīng)放眼整個(gè)基金市場(chǎng),根據(jù)過(guò)往業(yè)績(jī)分析基金公司和基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)控制,股票研究等方面的能力,并結(jié)合具體基金的投資目標(biāo)、投資策略等,選擇適合投資者偏好的基金。