|
|
|||||
|
何謂資產(chǎn)證券化
|
|||||
|
|
|||||
|
|
|||||
|
資產(chǎn)證券化是指企業(yè)單位或金融機構將其未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收益的資產(chǎn)加以組合并據(jù)此發(fā)行證券籌措資金的過程和技術。企業(yè)單位或金融機構采用資產(chǎn)證券化技術所發(fā)行的證券稱之為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要分為
“住宅抵押貸款證券”和“資產(chǎn)支持證券”兩大類。 資產(chǎn)證券化實質上是一個通過特殊的結構設計制造固定收益型證券產(chǎn)品的過程,即資產(chǎn)持有人將取得的資產(chǎn)(主要是貸款等債權類資產(chǎn))出售給特殊目的信托機構,同時通過信用增強機制控制信用風險,經(jīng)過信用評級機構驗證評級后,由證券承銷機構將證券化產(chǎn)品銷售給投資者。 資產(chǎn)證券化需要通過一定的結構安排,對資產(chǎn)中風險與收益要素進行分離與重組,進而將資產(chǎn)轉換成為可以在金融市場上流通的證券,設立特殊目的載體就是為了實現(xiàn)上述要求。特殊目的載體代表所有投資人承接資產(chǎn)持有人所售出之資產(chǎn),并發(fā)行證券化的收益憑證或證券,是資產(chǎn)證券化的主角。特殊目的載體組織形式不一,可以是信托、公司或其他形式,其中信托方式廣為業(yè)界使用,稱為特殊目的信托。特殊目的信托主要有三個方面的作用：一是代表所有投資者擁有資產(chǎn),取得用于證券化的資產(chǎn)之所有權并作為證券或收益憑證的發(fā)行主體；二是斷開資產(chǎn)出售人與被售資產(chǎn)(證券化資產(chǎn))的關系,隔離原資產(chǎn)持有人的破產(chǎn)風險,保護投資人的權益;三是爭取合理的會計與稅賦待遇,避免重復課稅。 證券化資產(chǎn)通過資產(chǎn)組合、風險隔離、信用增強和信用評級等一系列工作之后,形成了證券化產(chǎn)品。發(fā)起機構、特殊目的信托機構和承銷機構依據(jù)其專業(yè)知識和市場經(jīng)驗分析市場狀況進行產(chǎn)品定價,由證券承銷機構以公開上市交易或私下募集方式銷售給投資者。 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有較高的透明性,因而能為投資者所了解和接受,這是資產(chǎn)證券化產(chǎn)得以迅速發(fā)展的重要原因之一。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的資產(chǎn)支持特點以及采用信用增強技術,有較強的履約保證,這是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品得以迅速發(fā)展的又一重要原因。由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是憑借原始權益人納入資產(chǎn)池的證券化資產(chǎn)的未來收入能力來融資的,因此,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的履約保障較好、信用等級較高,較易得到投資者信賴。由于將資產(chǎn)本身的償付能力與原始權益人的資信水平分割開來,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不受原始權益人的信用等級的約束,無論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè),都可以采用資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行融資。對發(fā)行人來說,資產(chǎn)證券化也是一種低成本的融資方式。 目前,內地銀行、信托和證券公司正在秣馬厲兵,積極備戰(zhàn)資產(chǎn)證券化業(yè)務。國家開發(fā)銀行在有關資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品推介會上曾透露,今年的資產(chǎn)證券化項目總額將達到1000億元。業(yè)內人士推斷,僅銀行的資產(chǎn)證券化項目發(fā)行規(guī)模至少能達到1500億元以上。到目前為止已推出的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要有：國家開發(fā)銀行的“開元ABS”、中國建設銀行的“建元MBS”、“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡租賃費收益計劃”、“莞深高速公路收費收益權計劃”等,融資規(guī)模100億元以上。 |
|||||
|
|||||
| 相關文章:
深證指數(shù)走勢圖 |
|
推薦文章 |
||
|
如何投資紅利指數(shù)基金(波段買賣點判斷) |
||
|
投資理財 |
||
|
如何做好全球多元化資產(chǎn)配置 |
||