市盈率是衡量公司股價高低的一個簡單而重要的標準。在很多報紙的財經(jīng)版和財經(jīng)網(wǎng)站上,都有刊登上市公司的市盈率這一基本指標。以下將告訴你為什么市盈率如此重要。

　　1. 市盈率的計算方法：用每股價格除以上一年度的每股盈利。

　　2. 市盈率的變動。有時,你會發(fā)現(xiàn)不同渠道提供的市盈率有差異。這是因為使用的每股價格不同,該價格可以是當日收盤價、季度收盤價、平均價格和估計的未來價格。

　　3. 使用方法。市盈率是評估上市公司的市場表現(xiàn)的尺度之一。關鍵是要將該股票的市盈率與整個市場的股票、同行業(yè)的股票作比較。通常,市盈率偏高,則股價偏高；反之則股價偏低。

　　4. 低市盈率的原因。過低的市盈率通常意味著該公司的業(yè)績增長緩慢。

　　5. 高市盈率的原因。市盈率很高的公司通常是高成長、低利潤的公司,包括了很多高科技公司。

　　6. 行業(yè)比較。比較同一行業(yè)的股票的市盈率是非常有效的分析方法。你可以看出哪個股票被市場視為行業(yè)的龍頭,還可能發(fā)現(xiàn)價值被低估的股票。

　　7. 分析研究。市盈率只是研究股票的指標之一。

　　提示：

　　成長率不俗、但市盈率卻偏低的股票,一般就是價值被低估的股票。

　　除了每股利潤之外,股票的流通股份的多少也會影響到公司的股價高低。

　　低市盈率未必是好股票

　　市盈率是衡量股價和收益關系的一項指標,它的市場使用價值是不可低估的。

　　很多基金公司和大機構把市盈率作為研究股票價值的重要工具之一,溫莎基金的管理人約翰·奈夫就是依靠市盈率來研究股票的,因此,他被稱為“低本益比（市盈率在西方國家稱“本益比”）射手”。

　　市盈率有著非常深刻的內(nèi)涵,具體說來,市盈率是反映投資回報期限的。比如,一支每股稅后利潤為1元的股票,其股價為15元,即該股的市盈率為15倍,這個15倍的意義在于投資者以15元買入該股,到第15年可以收回投資的本金,第15年以后,進入收益期。一種股票的市盈率到底多少倍較為合適,始終沒有理論上的標準。從國外較傳統(tǒng)的理論來說,普遍認為8～12倍較為合理,作為比較的是社會平均利潤率和平均投資回報期。市場規(guī)律會促使投資股票的平均利潤率與社會平均利潤率趨于一致。

　　那么,市盈率低就是買人的最好理由嗎？顯然不是。2007年,鋼鐵股市盈率很低,但股價并沒有大幅上行的動力,因為股票軟件提供的市盈率大多是靜態(tài)的,作為買賣依據(jù)風險很大。很多光靠市盈率來進行股票買賣的人,都栽在了這個指標上。在用市盈率指標進行股票投資分析時,不能靜態(tài)地比較市盈率的高低,必須以動態(tài)的、發(fā)展的觀點來判斷市盈率未來變動的趨勢或可能性。業(yè)績大幅增長的預期才是股價上漲的動力。

　　運用市盈率要兼顧成長性和凈資產(chǎn)。市盈率能夠評估股票相對價位的高低,也就是說這個價位對于該股票來講是否便宜。但市盈率采用的每股收益（稅后利潤）指標是前一年的和當年預測的,它不代表該股當年實際的贏利情況怎樣,更不能反映該股的成長性如何。用通俗的話說,市盈率低的股票只是價廉,但究竟物美不美,單看市盈率卻不得而知。

　　市盈率是衡量股票相對價格高低的重要指標,一種股票的價格是過高還是偏低,不能看其價位的絕對值,也不能與別的股票簡單相比,而應該根據(jù)股票自身素質(zhì)進行衡量。

　　比如,具有高成長性的股票,即使其市盈率已高,也是可以投資的。我們前面所說的馳宏鋅鍺(600497)就是一個例子。

　　這個不難理解,假設我們的選股標準是市盈率低于20倍,若某公司第一年每股收益為1元,其價位在22元,市盈率為22倍,而該公司具有很好的成長性,其每股收益可以每年增長30%,則第二年其每股收益為1.3元,以市盈率20倍算,其價位應定于26元。第三年其每股收益又增長至1.69元,其價位應定于33.8元。把這些價位與第一年的22元的價位價位相比,實際上22元是很有投資價值的。

　　相比于西方股市來說,我國股票具有較高的市盈率,但是我國作為新興的發(fā)展中國家,經(jīng)濟近幾年仍以10%左右的速度持續(xù)增長,大多數(shù)上市公司的增長速度甚至高于此數(shù)字,因此,有專家分析,在80倍市盈率以下的股票都是具有投資價值的。

　　比如,2007年12月,燕京啤酒(000729)市盈率僅有42倍,如果公司業(yè)績不變,股價上漲一倍,其市盈率也僅為84倍,那么也值得投資。12月中下旬,燕京啤酒股價持續(xù)走強就說明了散戶們對燕京啤酒后市非�？春谩�

　　按照市盈率選股還有一個誤區(qū),因為市盈率是股票市價與股票每股收益的比值,那么暫時虧損或微利的企業(yè)市盈率會相當高,趨于無窮大,但是這并不表示這樣的公司沒有任何投資價值。

　　舉例來說,某公司每股稅后利潤僅為0.005元,其價格為2元,市盈率為400倍。如果按照一般的投資理念,即認為低市盈率才值得投資,那么這樣的股票肯定成了垃圾股。但就有的人能從這樣的股票上賺個盆滿缽滿,為什么？原來,他看中了該公司每股凈資產(chǎn)為3元這個指標。

　　所謂凈資產(chǎn),就是扣除了所有負債以后的資產(chǎn)。就上面的案例說,每股凈資產(chǎn)為3元,說明即使該公司破產(chǎn)清算,在還債以后,公司股東每股還可以得到3元,顯然,以2元的價格購買這樣的股票沒有任何風險,反而能夠獲利。

　　不要以為這是特例,現(xiàn)實中存在不少這樣的情況。許多大中型企業(yè)有很強的資產(chǎn)實力,但由于宏觀調(diào)控的影響,或由于產(chǎn)品不適銷對路,暫時出現(xiàn)虧損的局面,這樣的公司并不是沒有任何投資價值,一旦其扭虧為盈,股價上升空間很大。