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別被動態(tài)市盈率誤導 |
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| 現(xiàn)在新入市的股民特多,各種培訓班也特多,說到培訓,必然要講價值投資中的最最基礎指標——市盈率。市盈率是什么,就是用每股股價除以每股收益,得到的數(shù)值就是市盈率。 市盈率有什么用,它反映了投資者要持有這個股票多少年才能收回投資,國際上一般認為20倍市盈率以下是安全的,也有人按照存款利率的倒數(shù)衡量市盈率,例如一年期定期儲蓄利率為2.25%,那么合理的市盈率就應該是44倍。在目前的市場上,鋼鐵股的市盈率一般較低,約為10倍左右,成為了很多投資者關注的對象,那么如果哪只股票的市盈率僅有2.2倍,是不是很有投資價值呢？ 根據(jù)各種行情軟件的數(shù)據(jù),*ST長控( 38.76,-2.04,-5.00%)目前的市盈率為2.2倍,如果根據(jù)這個指標判斷,目前*ST長控就十分值得買入,然而事實卻是,目前*ST長控連續(xù)跌停,前期買入的投資者連出局都沒辦法,更不用說什么投資價值了。所以,僅僅看市盈率指標是很容易誤導投資者的,尤其是剛剛入市的新股民。 2.2倍的市盈率是怎么計算的？根據(jù)*ST長控的一季度報告,該公司每股收益4.73元,如果后三個季度的業(yè)績都和一季度一樣,那么2007年的每股收益將達18.92元,這樣的業(yè)績絕對是中國第一績優(yōu)股了,那么40.80元的股價就明顯偏低了。 但是,能有18.92元的每股收益嗎？根據(jù)公開信息,*ST長控的每股4.73元主要來自債權人的債務豁免,也就是說,如果不出意外,后面的三個季度根本不可能有如此高的收益。所以,這2.2倍的市盈率也不足為信,但是這2.2倍市盈率的計算方法叫做動態(tài)市盈率。 即使拋開這種突然收益,個別有季節(jié)性差異的公司也不適宜用動態(tài)市盈率計算,例如有個股票叫啤酒花,主營生產(chǎn)啤酒大麥,而啤酒大麥上半年為種植期,下半年才進入收割期,所以中期報告顯示公司的收益就很差,動態(tài)市盈率就顯得奇高,而到年報公布時又恢復了正常,所以根據(jù)動態(tài)市盈率來研究股票有很大的局限性。 更為可靠的分析方法為根據(jù)年報的靜態(tài)市盈率來計算,也就是說只關心上一年度的每股收益,而不看一季報、半年報的數(shù)據(jù)。另外就是校正市盈率,例如當一季報公布后,用一季報的每股收益加上上一年度的每股收益,再減去去年一季度的每股收益而得到的最新的一年期每股收益,用此計算市盈率,能夠更好地反映上市公司的成長性,又不失偏頗。 但是,任何指標都不能做到絕對準確,市盈率也是一樣,選股還要綜合各方面的信息,僅僅選擇市盈率低的股票也未必正確。 |
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