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重公司質(zhì)地 透過(guò)訂單看成長(zhǎng) |
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重公司質(zhì)地 透過(guò)訂單看成長(zhǎng)
隨著股改主題的降溫,越來(lái)越多的投資者的選股思路發(fā)生了轉(zhuǎn)變,即由過(guò)去的先猜對(duì)價(jià)后看公司的操作思路逐漸向先看公司后猜對(duì)價(jià)的操作思路轉(zhuǎn)變,而這種轉(zhuǎn)變意味著公司的質(zhì)地再度成為市場(chǎng)的主要看點(diǎn),也就意味著質(zhì)地較好的公司將成為資金們建倉(cāng)的對(duì)象。 衡量公司質(zhì)地的一個(gè)參照系 影響公司質(zhì)地的因素包羅萬(wàn)象,包括公司管理層、產(chǎn)品技術(shù)含量、行業(yè)的周期性因素等等。但有一點(diǎn)是較為根本的,那就是凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng),作為源頭的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)也有多種路徑,能夠獲得持續(xù)的“訂單”無(wú)疑是主要路徑。 訂單往往反映了行業(yè)景氣度,甚至有向賣方市場(chǎng)形成的可能,畢竟訂單反映的是買方迫切需要迅速拿到貨品的心態(tài),就如同從2002年下半年開(kāi)始,電站設(shè)備企業(yè)訂單飽滿,生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)作,究其原因就是因?yàn)殡娬就顿Y力度的加大,電站業(yè)主為了能夠使工程如期進(jìn)行,只能向電站設(shè)備提供方打入定金,正由于此,方才形成了東方電機(jī)、東方鍋爐等持續(xù)兩年之久的大牛股。 不同客戶有不同的含義 從企業(yè)具體的訂單情況來(lái)看,主要分為三類,一是行業(yè)景氣極其旺盛,買方先期向賣方下訂單。二是產(chǎn)品周期較長(zhǎng),產(chǎn)品需求商為了能夠保證企業(yè)的正常運(yùn)行,也會(huì)根據(jù)行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)先期向產(chǎn)品提供商下訂單。三是政府采購(gòu),政府先確定需要購(gòu)買的貨物,然后向獲得資格的生產(chǎn)方下訂單,這又主要分為一般政府辦公用品的采購(gòu)和軍方軍用品的采購(gòu)。 而從設(shè)備提供商的角度來(lái)看,不同客戶有不同的要求,對(duì)企業(yè)的凈利潤(rùn)也有著不同的影響,對(duì)于第一類與第二類的訂單來(lái)說(shuō),往往先鎖定產(chǎn)品價(jià)格,然后按期交付,這樣一旦在訂單期間內(nèi),成本上升,那么,產(chǎn)品提供商的凈利潤(rùn)就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng),電力設(shè)備行業(yè)的特變電工、思源電氣,造船業(yè)的滬東重機(jī)、廣船工國(guó)等個(gè)股是最為典型的,所以,訂單能否給公司帶來(lái)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)尚需要從企業(yè)的凈利潤(rùn)的流程方面繼續(xù)分析。但對(duì)于第三類的政府訂單來(lái)說(shuō),價(jià)格固然重要,但更重要的在于產(chǎn)品的質(zhì)量、技術(shù)等。 |
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