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年報(bào)解讀大全－公司成長(zhǎng)性分析(下) |
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10.公司成長(zhǎng)性分析(下) 上篇文章我們介紹的成長(zhǎng)性指標(biāo)可分為兩類:一類反映資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo),有總資產(chǎn)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率,一類反映損益表中運(yùn)用資產(chǎn)獲得收入利潤(rùn)增長(zhǎng)的指標(biāo),有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。本文在每類指標(biāo)中挑選出一個(gè)代表,利用深圳市漢沃信息技術(shù)有限公司提供的上市公司多維統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)V5.0.2(數(shù)據(jù)包時(shí)間為2004年4月23日)篩選固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率連續(xù)兩年占前100名的公司(如附表)進(jìn)行分析。 在分析公司成長(zhǎng)性時(shí),一定要將資產(chǎn)的成長(zhǎng)性與收益的成長(zhǎng)性結(jié)合起來(lái)分析,僅有資產(chǎn)增長(zhǎng)而收入利潤(rùn)沒(méi)有相應(yīng)的增長(zhǎng),則公司資產(chǎn)沒(méi)有很好利用,還增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；相反,如果只有收入利潤(rùn)快速增長(zhǎng)而資產(chǎn)的增長(zhǎng)不到位,當(dāng)企業(yè)的資源潛力挖掘完后,企業(yè)很難繼續(xù)成長(zhǎng)。 在本文提供的兩張附表中,湘火炬A和力合股份同時(shí)出現(xiàn)在兩張表中,說(shuō)明公司固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的同時(shí),收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)也很快,是很不錯(cuò)的公司。不過(guò)投資者在做投資決策時(shí)還應(yīng)考慮其他一些因素。 同樣是房地產(chǎn)行業(yè)的海鳥(niǎo)發(fā)展與金融街就完全不一樣,金融街固定資產(chǎn)快速增長(zhǎng),伴隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也有大幅提高,雖然幅度沒(méi)有那么大,這恰恰說(shuō)明公司還有巨大的潛力；而海鳥(niǎo)發(fā)展連續(xù)兩年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)很快,但主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與利潤(rùn)在2003年卻分別減少95%與104%,這樣的公司投資者需警覺(jué)。事實(shí)上,對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司,判斷短期成長(zhǎng)性一個(gè)很好的指標(biāo)是存貨與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值,有心的投資者可以去試試。 表1中除上面提到的湘火炬A、力合股份和金融街外,中聯(lián)重科、中信國(guó)安、夏新電子和華聯(lián)綜超在固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的同時(shí),公司利潤(rùn)增長(zhǎng)也不錯(cuò),投資者可適當(dāng)關(guān)注。在表1中值得一提的是九龍電力,它是上篇文章中提到的處于存在供給缺口的行業(yè),它固定資產(chǎn)的大幅增長(zhǎng)必將為今后良好的業(yè)績(jī)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不過(guò)觀察其主營(yíng)收入與主營(yíng)利潤(rùn)情況,2003年略有下降。什么原因?投資者就需進(jìn)一步分析其年報(bào)。 對(duì)于表2,除湘火炬A、力合股份外,馬龍產(chǎn)業(yè)、新鄉(xiāng)化纖在主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí),公司的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)雖然沒(méi)有連續(xù)兩年進(jìn)入前100名,但也都有兩位數(shù)值,來(lái)年還能有望好的收成。 以上只是以一些指標(biāo)比較突出的公司為例子做了一個(gè)簡(jiǎn)單的剖析,投資者在分析自己關(guān)注的公司時(shí)可以采用相似的方法。 (來(lái)源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.whereslawrence.com) |
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