迄今為止,亞洲國家的騰飛一直是人們學(xué)習(xí)的榜樣。那么,應(yīng)如何解釋這些“意外” 呢？法國儲蓄及信托銀行負責(zé)新興國家的經(jīng)濟學(xué)家法迪勒·拉庫阿說：“該地區(qū)大部分國家 都面臨著工業(yè)投資過多、房地產(chǎn)危機、進口增加、經(jīng)濟增長放慢以及結(jié)構(gòu)不合理等問題。

泰國金融崩潰的起因就是房地產(chǎn)的投機。5月中旬,那些在投資房地產(chǎn)的金融機構(gòu)投入 了大量資金的國內(nèi)外投資者發(fā)現(xiàn),這些金融機構(gòu)的利潤已大不如前。這些金融機構(gòu)在房地產(chǎn) 領(lǐng)域總共投資了2,300億法郎,無力償還的貸款額總計達700億法郎。已建成的0萬平方 米的辦公樓中,有一半以上找不到買主。這還僅僅是一個估計的數(shù)字�？偠�言��,大部分金 融機構(gòu)無法償還從國際市場上借來的資金。懷疑的情緒開始產(chǎn)生,進而演變成為對出現(xiàn)災(zāi)難 的擔(dān)心。隨著經(jīng)濟增長的放慢（今年泰國的經(jīng)濟增長率可能為3.5％,而1996年為7％, 1995年為8% ）,泰國銀行和外國投資者收回投資的希望越來越小了。錢就這樣流失了。

投機的氣泡破滅之后,泰國體制上的種種脆弱性便開始表現(xiàn)出來。首先是匯率體制的脆 弱。泰國銖主要與美元掛鉤。一年多來,美元對其他主要貨幣的比價不斷上升。對泰國來 說,美元比價的上升意昧著出口的下降。其次是中國、印度和越南的競爭：泰國的出口還面 臨低工資的競爭,這種競爭迫使一些企業(yè)家轉(zhuǎn)向工資更低的地區(qū)。

這么一來,泰國的有關(guān)經(jīng)濟指標在許多專家眼里變得十分危險了。

無論是菲律賓、印度尼西亞（緬甸還是馬來西亞,這些國家或多或少都與泰國有著共同 之處。為了幫助國內(nèi)疾病纏身的銀行,為了彌補貿(mào)易逆差,為了擴大工業(yè)投資,這些國家都 必須從國際市場上借錢。然而,就像這些國家如今意識到的一樣,外國的投資（長期以來是 這些經(jīng)濟發(fā)展的動力）實際上是有利有弊的。那些昔日十分有信心的投資者和投機者時刻在 警惕著任何貶值的跡象。為了保證國內(nèi)貨幣的穩(wěn)定,有關(guān)國家除了大幅度提高利率以外幾乎 別元選擇,而這將反過來窒息經(jīng)濟活動。

（法國《解放報》,1997年7月14日）

附錄二《日本經(jīng)濟新聞》載文：

亞洲經(jīng)濟越來越不明朗

以泰國銖暴跌為開端發(fā)生的貨幣動蕩,使開始趨于回升的亞洲經(jīng)濟的前景又出現(xiàn)了不明 朗的局面。泰國14日大幅度下調(diào)了增長率的估計值,此外,香港、新加坡等的出口速度明 顯放慢。依賴區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的程度很大,因此一部分國家和地區(qū)的經(jīng)濟形勢的變化開始使人擔(dān) 心會影響整個亞洲經(jīng)濟的回升。

泰國中央銀行6月下旬將1997年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率的估計值從7．1%下調(diào)到5．9 ％,14日又下調(diào)到4.6％。貨幣實際貶值造成的匯兌差額損失使國內(nèi)最大的制造業(yè)廠商薩阿 姆水泥公司也將面臨虧損,總之將大大影響企業(yè)的盈利。過去一直存在的房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟發(fā) 生破裂以后,國內(nèi)需求出現(xiàn)衰退,1一5月的汽車銷售量比前一年同期下降了12．5% 。