之前小夏自學(xué)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí),遇到“流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）”,主要用于考察公司的短期償債能力,通常而言,該比例的底線不得小于1,不過(guò)這周她學(xué)財(cái)務(wù)時(shí),發(fā)現(xiàn)流動(dòng)比率的值并非大于1就是安全和健康的。

    小夏看到的案例是全球連鎖超市沃爾瑪。20世紀(jì)70年代沃爾瑪?shù)牧鲃?dòng)比率最高曾達(dá)2.4,但之后一路走低,至2006年只有0.9左右。這是否意味著沃爾瑪?shù)呢?cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題,答案當(dāng)然是“NO”,這通常是由公司的行業(yè)屬性決定的。

    沃爾瑪作為全球最大的超市,很多消費(fèi)者通過(guò)信用卡購(gòu)買(mǎi)商品,2-3天后信用卡所在銀行支付沃爾瑪現(xiàn)金；而沃爾瑪?shù)墓��?yīng)商,按一般商業(yè)交易最快30天付款。這樣一個(gè)時(shí)間差,意味著沃爾瑪可以“快快收錢(qián),慢慢付款”,創(chuàng)造手頭的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金。“由于現(xiàn)金來(lái)源充裕且管理得當(dāng),沃爾瑪不必保留大量現(xiàn)金,并且能在快速增長(zhǎng)下,控制應(yīng)收賬款與存貨的增加速度。由于沃爾瑪流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)較流動(dòng)負(fù)債慢,才會(huì)造成流動(dòng)比率惡化的假象�！逼鋵�(shí)這種比率的下降反而證明沃爾瑪公司在管理方面的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。

    對(duì)于像沃爾瑪這樣的企業(yè),流動(dòng)比率低并不是最可怕的事情,可怕的是公司創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力差。有些企業(yè)流動(dòng)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1,看起來(lái)不錯(cuò),仔細(xì)分析可能發(fā)現(xiàn)公司正遭遇財(cái)務(wù)危機(jī),供貨商降低公司的賒賬額度和期限,造成流動(dòng)負(fù)債降低,從而使指標(biāo)“健康”。

    上述生動(dòng)的案例,無(wú)疑拓寬了小夏的思路。財(cái)務(wù)指標(biāo)不是死的,必須運(yùn)用到具體公司,通過(guò)行業(yè)比較,才可能發(fā)現(xiàn)其中的蹊蹺之處。