1969年,巴菲特決定結(jié)束合伙投資。

當(dāng)合伙體解散的時(shí)候,投資人各自收到他們投資比例的利潤(rùn)。一些合伙成員,包括巴菲特,將其股份投資在伯克希爾公司。巴菲特的合伙持股已經(jīng)成長(zhǎng)到25000000萬(wàn)美元,這使他足以控制伯克希爾公司。而在未來(lái)的20年里,沃倫?巴菲特和伯克希爾公司的財(cái)富都持續(xù)猛增,這是人們始未所料的。

在過(guò)去39年中,他執(zhí)掌的伯克希爾公司每股賬面價(jià)值從19美元上升到了50,498美元,年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)22.2%,新近公布的年報(bào)顯示,伯克希爾公司2003年盈利翻番,達(dá)到54.2億美元,每股收益為3531美元。

伯克希爾公司于1998年6月19日正式宣布了收購(gòu)康涅狄格州斯坦福德通用再保險(xiǎn)公司的計(jì)劃,通用再保險(xiǎn)公司是美國(guó)最大的再保險(xiǎn)公司,同時(shí)也是世界上最大的再保險(xiǎn)公司之一。根據(jù)交易公布爾日宣布的股價(jià),通用再保險(xiǎn)公司的股東可以按每股270.50美元的價(jià)格,把自己持有的通用再保險(xiǎn)公司股票兌換為現(xiàn)金,總收購(gòu)金額大約為220億美元。但是,由于伯克希爾公司與通用再保險(xiǎn)公司之間相互持股的連鎖反應(yīng),導(dǎo)致實(shí)際價(jià)格在交易結(jié)束前的6個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了下跌,使得通用再保險(xiǎn)公司的股東只能按照每股204.40美元的價(jià)格把股份兌換為現(xiàn)金,或領(lǐng)取大約160億美元的公司股票,這筆價(jià)款大概相當(dāng)于1998年公司營(yíng)業(yè)收入的16倍。盡管這次合并僅僅使流通股增加了大約22%,但伯克希爾公司的資產(chǎn)總額卻神奇地增加了近65%。

以上兩家國(guó)外資產(chǎn)管理公司,都是私營(yíng)企業(yè),也就是現(xiàn)在我國(guó)的民營(yíng)企業(yè),這兩家國(guó)外私營(yíng)資產(chǎn)管理公司都是從合伙制,而且都是從零開(kāi)始,逐步發(fā)展成為世界上一流的資產(chǎn)管理公司。股勝資產(chǎn)管理公司作為一家民營(yíng)企業(yè),未來(lái)的發(fā)展要學(xué)習(xí)和借鑒他們成功的經(jīng)驗(yàn),作到洋為中用。

3、我國(guó)資產(chǎn)管理公司行業(yè)分析

我國(guó)的資產(chǎn)管理公司的起步也是最近幾年的事情。最早是中央政府直轄的四大資產(chǎn)管理公司：長(zhǎng)城、信達(dá)、東方、華融。當(dāng)時(shí),為了實(shí)現(xiàn)國(guó)企三年解困的改革目標(biāo),國(guó)家先后成立了華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四家資產(chǎn)管理公司,承擔(dān)處理從四大商業(yè)銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)任務(wù),其中包括對(duì)一部分大型國(guó)有企業(yè)實(shí)行債轉(zhuǎn)股。但是,目前這四大資產(chǎn)管理公司并沒(méi)有進(jìn)行市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)型。國(guó)內(nèi)真正開(kāi)始進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作的資產(chǎn)管理公司主要是保險(xiǎn)公司創(chuàng)建的資產(chǎn)管理公司。

例如：中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司。中國(guó)人壽集團(tuán)公司是中國(guó)最大的保險(xiǎn)集團(tuán),旗下的中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司管理著超過(guò)7000億元人民幣的資產(chǎn),是國(guó)內(nèi)最大的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者、貨幣市場(chǎng)的重要參與者。公司自成立以來(lái),努力構(gòu)建專(zhuān)業(yè)化資產(chǎn)管理體制和機(jī)制,全面完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系,始終堅(jiān)持價(jià)值投資理念,努力提高自主創(chuàng)新能力,積極開(kāi)展資金運(yùn)用新渠道的投資,投資收益逐年穩(wěn)步提高,對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響力不斷增強(qiáng),資產(chǎn)管理能力和水平顯著提高。

4.加入WTO對(duì)我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

中國(guó)加入世貿(mào)組織以后,對(duì)資產(chǎn)管理行的發(fā)展,既是一個(gè)嚴(yán)重的挑戰(zhàn),又是一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇。WTO有三項(xiàng)職能：制定規(guī)則,主要是貿(mào)易規(guī)則；開(kāi)放市場(chǎng),即互相開(kāi)放市場(chǎng),促進(jìn)世界貿(mào)易的發(fā)展；解決成員國(guó)之間的貿(mào)易沖突、糾紛。中國(guó)加入世貿(mào)組織,不僅意味著中國(guó)國(guó)際地位的提高,中國(guó)在WTO有了平等的發(fā)言權(quán),而且意味著中國(guó)要進(jìn)一步改革開(kāi)放,意味著中國(guó)要參加世界經(jīng)濟(jì)的全球化進(jìn)程。加入世貿(mào)組織必然會(huì)給我國(guó)帶來(lái)巨大的利益,但這種利益不是馬上可以見(jiàn)效的,我們要從戰(zhàn)略的觀點(diǎn)、國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)來(lái)看這個(gè)問(wèn)題。但是,隨著外國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的商品和服務(wù)業(yè)的進(jìn)入,也勢(shì)必給國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)和沖擊。面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)我們一是不懼怕新事物,二是不能自滿自足過(guò)分自信三是要認(rèn)真研究別人失敗的經(jīng)驗(yàn)和政策,以務(wù)實(shí)的心態(tài)面對(duì)。

首先是挑戰(zhàn),這是不可回避的,客觀存在的。因?yàn)橹袊?guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)起步不久,總起來(lái)說(shuō),人員素質(zhì)低,管理水平相對(duì)落后,面對(duì)外國(guó)的那些有實(shí)力的大企業(yè)、大集團(tuán),我們確實(shí)是難以硬拼的,無(wú)疑地不是一個(gè)重量級(jí),很難競(jìng)爭(zhēng)得過(guò)人家。但是,我看中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)是決不會(huì)自甘落后的。要看到,我們有自己的優(yōu)勢(shì)。它可以進(jìn)來(lái),我還可以出去。我們可以在競(jìng)爭(zhēng)中增強(qiáng)實(shí)力,學(xué)習(xí)先進(jìn),逐步提高。我認(rèn)為中國(guó)民營(yíng)資產(chǎn)管理行業(yè)是會(huì)勇敢地接受挑戰(zhàn)的,只有勇敢地接受挑戰(zhàn),我們的競(jìng)爭(zhēng)力才會(huì)大大提高。

其次談發(fā)展的大好機(jī)遇。我認(rèn)為加入世貿(mào)組織以后對(duì)中國(guó)民營(yíng)資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展確實(shí)是大好的機(jī)遇。

機(jī)遇表現(xiàn)在哪里? 一是有助于我們更好地學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)理論,先進(jìn)的科學(xué)管理。提高我們自己的資產(chǎn)管理能力和管理水平。二是有助于我們?cè)谄髽I(yè)制度方面與國(guó)際接軌,如股權(quán)結(jié)構(gòu)的改善,治理結(jié)構(gòu)的完善等等,這對(duì)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展是有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的。三是了解國(guó)外市場(chǎng)的變化、信息、動(dòng)向,了解外面的需求,這對(duì)我們自己的發(fā)展是大有好處的。特別是有利于外向型企業(yè)的發(fā)展。四是有利于我們平等地參與世界市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),發(fā)揮我們的優(yōu)勢(shì),走向世界,增強(qiáng)實(shí)力。毫無(wú)疑問(wèn),加入世貿(mào)組織以后,非常有利于中國(guó)民營(yíng)資產(chǎn)管理公司提高自己的素質(zhì),在發(fā)展中上一個(gè)新的臺(tái)階。