未來10年,證券的投資回報(bào)率肯定要高于現(xiàn)金,也許會(huì)高出很多。那些手持現(xiàn)金的投資者還在等待好消息,但他們忘了冰球明星韋恩·格雷茨基的忠告：“我總是滑向冰球運(yùn)動(dòng)的方向,而不是等冰球到位再追�！�

——沃倫·巴菲特巴菲特認(rèn)為,一般來說,股票投資的長(zhǎng)期回報(bào)率不但不會(huì)是負(fù)數(shù),而且一定會(huì)高于現(xiàn)金。

2008年10月17日,巴菲特在《紐約時(shí)報(bào)》上發(fā)表署名文章說,在面臨股市暴跌的時(shí)候,擁有現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的投資者或許會(huì)感覺良好,但他們可能過于樂觀了。要知道,現(xiàn)金是一項(xiàng)可怕的長(zhǎng)期資產(chǎn),不但沒有任何回報(bào),而且肯定會(huì)貶值。尤其是在美國(guó)政府推出專門針對(duì)金融海嘯的緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案后,更會(huì)推動(dòng)貨幣加速貶值。從今后10年的考察期看,股票投資的回報(bào)率一定會(huì)高于現(xiàn)金,而且會(huì)高出很多。

巴菲特的言外之意是,股票投資者這時(shí)候要擦亮眼睛了,看看哪些股票值得投資,就可以準(zhǔn)備買入了。

巴菲特在伯克希爾公司2005年年報(bào)致股東的一封信中說,對(duì)于伯克希爾公司和其他美國(guó)投資者來說,過去這些年要想在股市中大把賺錢簡(jiǎn)直是輕而易舉的事。一個(gè)真正稱得上長(zhǎng)期的案例表明,從1899年12月31日到1999年12月31日的100年間,道·瓊斯工業(yè)指數(shù)從點(diǎn)上漲到點(diǎn),上漲了174倍,相當(dāng)于年平均增長(zhǎng)。

巴菲特說,如此巨大升幅的原因其實(shí)很簡(jiǎn)單,那就是在這100年中美國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)非常出色,所以才使得投資者能夠從中分一杯羹。而目前（2005年）美國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)依然非常良好,只是因?yàn)橥顿Y者由于受到一系列傷害,從而在相當(dāng)程度上減少了本該實(shí)現(xiàn)的收益。

巴菲特所說的一系列傷害,當(dāng)然也包括2007年、2008年從次貸危機(jī)到金融海嘯給投資市場(chǎng)造成的恐懼和實(shí)際損失。雖然他在講這番話的時(shí)候還不可能預(yù)見到這一幕。

當(dāng)然,除了次貸危機(jī)、金融海嘯等突發(fā)事件外,由于不同的投資者具有不同的投資風(fēng)格,所以會(huì)有一部分人賺錢,另一部分人賠錢,但總的收益還是那么多,總體與整個(gè)股市的上市公司的總體收益相符。只要投資者不是頻繁地買進(jìn)賣出,就可以通過減少這種摩擦成本（frictional costs）的方式,獲取大大高于歷史收益的未來收益。

據(jù)巴菲特估計(jì),美國(guó)所有上市公司的年盈利額為7000億美元左右,可是由于投資者頻繁買進(jìn)賣出而造成的摩擦成本大約占20%。也就是說,如果股市中所有投資者買入股票后持股1年不動(dòng),所有投資者的平均獲利將比原來增加25%,即100%÷80%－1＝25%。

這一規(guī)律同樣適合于中國(guó)股市。那么,巴菲特所說的股票長(zhǎng)期回報(bào)率肯定會(huì)高于現(xiàn)金的斷言,在中國(guó)股市中是否也適用呢？答案是肯定的。在本書的最后,就來聯(lián)系一下中國(guó)股市實(shí)際,談?wù)劙头铺貙?duì)中國(guó)股市的總體看法,供中國(guó)股民參考。

在2008年年末舉行的全球最具影響力的商業(yè)女性大會(huì)（MPW summit）上,巴菲特在回答中國(guó)記者采訪時(shí)表示,他非�？春弥袊�(guó)股市。他認(rèn)為,每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)并沒有非常明顯的特征,尤其像中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)瞬息萬變,就更難令人捉摸。

在談到他未來看好中國(guó)股市中的哪些行業(yè)時(shí),巴菲特說,并不是所有行業(yè)他都感興趣,即使目前看來非常有前途的行業(yè)。因?yàn)槊恐还善倍加幸幌盗邢鄬?duì)復(fù)雜的選擇標(biāo)準(zhǔn),股票投資要考慮到方方面面,而不能單憑行業(yè)來決斷。

巴菲特非常清楚2008年中國(guó)股市跌幅達(dá)到“世界之最”,但和中國(guó)投資者普遍沮喪的態(tài)度截然相反,他表示：“我看好中國(guó)市場(chǎng),不要計(jì)較短時(shí)期的情況。未來10年中國(guó)股市必將是世界之最�！�

這雖然有些“站著說話不腰疼”的意味,因?yàn)樗�在這次中國(guó)股市暴跌中并沒有被中國(guó)股市嚴(yán)重套牢的經(jīng)歷；但我們不得不承認(rèn),從“未來10年”的角度看,中國(guó)股市的上漲幅度即使不是世界之最,也一定會(huì)令人欣喜。巴菲特不僅僅是說說而已,他也以自己的行動(dòng)表達(dá)了這種看法。

例如,2008年9月29日,伯克希爾公司旗下子公司美中能源公司與中國(guó)內(nèi)地最大的充電電池制造商比亞迪公司共同召開新聞會(huì),宣布美中能源公司已經(jīng)與比亞迪公司簽署策略性投資及股份認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議,美中能源公司將以每股8港元的價(jià)格認(rèn)購億股比亞迪公司股份,總投資18億港元,約占比亞迪公司總股本的10%。消息傳出后,比亞迪公司的股價(jià)在9月30日至10月2日的3天內(nèi)累計(jì)上漲99%。

這不正是巴菲特看好中國(guó)股市未來發(fā)展的最有力證明嗎！【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認(rèn)為,未來10年中國(guó)股市將是“世界之最”。中國(guó)投資者要從中分享到勝利成果,就必須看準(zhǔn)股票,抓住機(jī)遇,進(jìn)行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。套用一句2009年最時(shí)髦的話說,就是“不折騰”！呵呵。