高盛是一家不同尋常的機構(gòu)。該公司擁有無與倫比的全球業(yè)務(wù),擁有久經(jīng)考驗和深謀遠慮的管理團隊,擁有人才儲備和財務(wù)資本,能夠延續(xù)其卓越表現(xiàn)。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為,股市下跌過程中的分期建倉沒有最低,只有更低。對于自己一直以來認為是質(zhì)地優(yōu)秀的股票,這時候可以開始介入了；一旦介入后被套,也不必過于在意,要相信自己的分析和判斷。

2008年9月,巴菲特在投資50億美元購買高盛集團的永續(xù)優(yōu)先股后表示,高盛集團是一家不同尋常的機構(gòu),該公司擁有無與倫比的全球業(yè)務(wù),擁有久經(jīng)考驗和深謀遠慮的管理團隊,擁有人才儲備和財務(wù)資本,他相信以后該集團能夠延續(xù)其過去的卓越表現(xiàn)。

巴菲特的觀點與前面埃里克·薩爾茲曼的觀點有很大不同。無論巴菲特的上述表示是發(fā)自內(nèi)心還是言不由衷,都無法改變這樣兩個事實：一是巴菲特投資高盛集團后,高盛集團的股價仍繼續(xù)大幅下跌,巴菲特被深深套牢；二是巴菲特被深深套牢后依然悠然自得,因為他買入的是永續(xù)優(yōu)先股,只要不賣出股票,他就永遠可以享受10%的年末分紅,而僅此一項分配就足以令人羨慕了。

由此有人總結(jié)說,巴菲特大量收購上市公司,并不意味著股市見底。因為從歷史上看,巴菲特從來就不是一位抄底高手。幸好巴菲特也從來不在乎這一點,并且他自己也非常認可這一點,因為他投資股票從來不看股指高低,而是更關(guān)心上市公司的內(nèi)在價值。

在巴菲特看來,只要某只股票物有所值就可以大量買入,所以人們常常會看到,在巴菲特抄底的那些股票中,有許多股票一套就是好幾年,可是他從來不急不躁,更不后悔。因為他知道,這些股票買入時其內(nèi)在價值就已經(jīng)顯露出來了；更何況,他的買入價格要比市場平均價格低得多——如果連他也被套牢了,幾乎沒有人是不被套牢的。

以巴菲特掌控的伯克希爾公司為例,就在2008年10月的短短一個星期內(nèi),巴菲特一連投入上百億美元抄底金融海嘯時,伯克希爾公司自身的股價也下跌了18%,每股價格跌至萬美元,巴菲特的身價縮水超過100億美元。于是,有許多人嘲笑他“抄底失敗”了。

如果從普通投資者角度看,這種觀點似乎沒錯,因為幾乎所有投資者都遇到過這樣的事——追漲殺跌,然后被深套其中�？墒�,如果用這種觀點來看待巴菲特,無疑太膚淺了。

為什么？這并非因為巴菲特是全球首富,是“股神”,而是因為他的投資理念是根本就不看股價一時漲跌。既然這樣,如果有人還用股價漲跌來衡量他的投資業(yè)績,就是不恰當?shù)�。就好像一個書呆子只喜歡看書、不喜歡打扮,你卻和他討論流行時尚一樣不討巧。

如果僅從短期看,巴菲特買入高盛集團、通用電氣公司、比亞迪公司等股票,確實是被套了,可是這又有什么關(guān)系呢？問題的關(guān)鍵在于,不是巴菲特這些投資行為是不是可笑,而是其他人應(yīng)該好好理順一下自己的投資思路。這時候認真看一看巴菲特的投資思路,恰恰是一個好時機,能夠從中得到諸多啟發(fā)。

當時的宏觀背景是,在美國,個人消費在美國經(jīng)濟中所占比重超過2/3。受金融海嘯影響,美國人的個人消費水平大大下降,而且下降速度驚人。為此,原美國財政部長亨利·保爾森于2008年11月明確表示,這種現(xiàn)狀迫使政府不得不停止收購銀行不良資產(chǎn),而把金融救援重點轉(zhuǎn)向教育、住房等非銀行消費領(lǐng)域。

受此影響,高盛集團、摩根士丹利等金融類股價立即跳水,從而連帶巴菲特在每股100美元以上買入的高盛集團股票,價格也跌到每股70美元以下。

可以說,這時候的巴菲特買入股票后被套是必然的。不只是巴菲特,這種行情下跌中任何人買入股票都只能被套,這一切都不奇怪,因為市場走勢只有一個,那就是向下。可是這種暫時被套,對做長期投資的巴菲特來說一點都不用緊張,因為他對這樣的事例經(jīng)歷多了。

巴菲特在伯克希爾公司1994年年報致股東的一封信中說,伯克希爾公司先后在1967年買入了國家財產(chǎn)險公司、1972年買入了喜詩糖果公司、1977年買入了水牛城日報、1983年買入了內(nèi)布拉斯加家具中心、1986年買入了斯科特-費策公司……要知道,當時這些公司的情況也都非常困難。他在評估這些收購案例時,關(guān)心的并不是道·瓊斯工業(yè)指數(shù)的具體走勢、美國聯(lián)邦儲備委員會的態(tài)度或是美國總體經(jīng)濟的發(fā)展,而是這些上市公司本身的發(fā)展前景如何。只要這些投資目標本身的內(nèi)在價值不錯,買入價格又可以接受,那就不用過多去考慮其他因素。

那么,再用巴菲特的這一觀點來看他在2008年抄底金融海嘯時被套的那幾只股票,也許我們會發(fā)現(xiàn),幾年之后,笑到最后的還是巴菲特�！景头铺毓墒谐�底秘訣】巴菲特認為,不要過于在意建倉后被套,在不斷下跌的行情中誰都無法避免買入后被套。歷史經(jīng)驗告訴我們,更重要的是關(guān)心股票本身的內(nèi)在價值,而不是股票指數(shù)的具體走勢。