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第二章 安全第一：如何做投資(4) |
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| 這個故事的寓意在于告訴我們,投資跟開車一樣,也是安全第一。 你可以這樣想象,你就是那位司機,股票就是你開的車,車上裝的就是你的錢,那么你這位司機開著你的車,帶著你的錢,你有沒有想過,你的這輛車離懸崖邊有多遠呢？讀者可能就會問了,股市上的懸崖在哪里呢？我們知道,股價短期會偏離價值,但是長期會回歸于價值,股票的內在價值決定了它的價格,因此,價值就是股價的懸崖邊緣。 30 有人會提出疑問：股價上漲超過價值,可能還會進一步上漲,怎么能說價值這條線就是股價懸崖的邊緣呢？就像你開著車,可能你沖過懸崖的時候,盡管車已經(jīng)懸在空中,由于慣性,車還會往前跑,甚至還會往上躥,但是最終這個車還是會掉下來,因為有地心引力。 當股價高于價值的時候,可能這只股票的價格還會上漲一段時間,但是最終它會跌落下來,價值就是支撐股價的地面,價值線就是那個懸崖的邊緣,只要是股價被高估了,早晚會跌下來。 很多人投資股票時,態(tài)度是賺錢第一,只想著賺錢,總是想賺得最多,卻沒想到自己投資風險有多大,安全程度有多大。 老司機開車的態(tài)度是安全第一,離懸崖越遠,安全系數(shù)越大,掉下懸崖的危險越小；格雷厄姆的態(tài)度也是安全第一,盡可能遠離股價大跌的懸崖,確保投資安全。 那么,投資者如何才能遠離股價大跌的懸崖,使自己立于永不虧損的不敗之地呢？ 第二章安全第一：如何做投資 31 第三節(jié)基本原則：安全邊際格雷厄姆教給巴菲特的保障投資永不虧損、絕對安全的秘訣,就是盡量購買那些價格遠遠低于價值的股票,離股價大跌的懸崖也就是價值線越遠越好。 格雷厄姆把股價低于價值的程度稱為安全邊際,它相當于你的股票這輛車到價值這個懸崖邊緣的距離有多遠。 格雷厄姆說："我把投資成功、永不虧損的秘密精練成四個字的座右銘--安全邊際。 �、侔头铺卦�19歲時就從格雷厄姆的書中讀到了安全邊際原則,現(xiàn)在他已經(jīng)快80歲了做了一輩子投資,他感嘆：安全邊際原則仍然非常正確,非常有效,永遠是投資成功的基石。 怎么理解安全邊際這個概念呢？安全邊際這個概念聽起來很高深,其實很簡單,就是尋找價格大大低于價值的質優(yōu)價廉的便宜貨。 其實我們每個人在生活中都在用這個方法。 女孩子去攤位上買衣服時,為什么會大幅砍價呢？人們去市場買菜時,為什么會還價呢？當然想買得便宜一些,省點錢。 同時呢,誰都知道,買的沒有賣的精,萬一估不準值多少錢,多還點價,一般不會怎么吃虧。 像我這種一般不知道什么東西值多少錢的人,也會用這個方法購物。 十一長假,我到超市去買東北大米。 平常都是兩塊錢一斤,過節(jié)搞促銷,一塊錢一斤,便宜了一半,過完五一恢復原價。 我趕緊買了兩袋。 買好大米以后,陪太太逛商場,看到一件名牌西服,平常很少打折,現(xiàn)在過節(jié)促銷,打4折,只限這七天長假,太太趕緊給我買了一套,大叫,太便宜了。 為什么我們會用五折的價格買大米？為什么我們會用4折的價格買西服？便 32 �、伲勖溃莞窭锥蚰分骸陡窭锥蚰吠顿Y指南》,江蘇人民出版社,2001年,第311頁。 宜唄。 其實股市也是一個大商場,只不過里面的商品都是股票而已。 格雷厄姆和巴菲特在股市買股票,就像我們到市場買東西一樣,運用的是同樣的原則。 所謂安全邊際原則,其含義就是像購買價廉物美的商品一樣,用相對于實際價值非常便宜的價格買入好股票。 基于安全邊際進行價值投資,用巴菲特的話來說就是：用4毛錢的價格去購買價值1元錢的股票。 其實就是用相當于實際價值4折的價格買入股票,和我買一件打了4折的商品類似。 商品的標價并非其實際價值,我們要自己大概估計一下。 |
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