投資的一切就是作出一份調查報告。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,投資股票也要像記者采訪一樣,學會掌握第一手資料。投資者有了對上市公司建立在可靠基礎上的第一手資料,才能對這只股票作出正確判斷,從而避開投資誤區(qū)。

1962年,巴菲特發(fā)現(xiàn)戈登·沃特斯美國制造公司的股價已經不到公司凈資產價值40%的比例了,這一重大發(fā)現(xiàn)就是巴菲特像記者采訪一樣掌握到的真實情況。他對《福布斯》雜志記者說,如果他不是深入挖掘,而是到這家公司去拜訪,哪怕遇到沃特斯本人,也不可能得到這樣的情報。

當年率先報道水門事件的華盛頓郵報記者之一鮑勃·伍德沃德,有一次向巴菲特請教怎樣才能賺得更多的錢。巴菲特說,你可以去投資呀�？墒菍Ψ秸f,我對投資一竅不通,那怎么辦呢？

巴菲特說,其實投資一點都不難。說穿了,投資要做的一切,就是要你做一份調查報告。然后,巴菲特詳細告訴他具體操作辦法：首先是設計一篇詳細、深入的報道思路；然后,為了寫這篇報道,你自然而然會提出許許多多問題,并且根據(jù)這些問題去收集素材；最后,當你這些素材收集完了,你就對準備投資的對象有了一個清晰而完整的了解。建立在這種基礎之上的投資,基本上不會有多大風險。

巴菲特自己的許多投資決策,就是通過這種方式作出的。如果他對上市公司進行估測時,認為僅僅根據(jù)所得到的文字資料還不夠,就會深入現(xiàn)場進行一些非正式調查。

巴菲特曾經想投資斯圖德貝克公司,可是有點吃不準,于是前往這家公司實地考察,得知該公司的主要產品是汽車上用的副產品屏蔽雙絞線。

巴菲特去實地了解時,該公司并不愿意告訴他這種產品的生產過程,所以他無法得知這種產品的具體產量有多少、公司內在價值如何,采訪似乎就只能到此為止了。

不過這時候他已經知道,這種產品的主要原料來自聯(lián)合碳化物公司,并且已經搞清生產一罐車屏蔽雙絞線需要多少成本。這樣,他只要知道有多少油罐車數(shù)量,就能推斷出上述一系列數(shù)據(jù)來了。

接下來,巴菲特在1965年專門用將近一個月時間,去堪薩斯城車站核實油罐車數(shù)量,并且追蹤這一數(shù)據(jù)。后來,當他發(fā)現(xiàn)油罐車發(fā)貨數(shù)量增加時,馬上買入斯圖德貝克公司的股票,股價當即從18美元上升到30美元。

巴菲特的父母當年是在學校報社認識的,而巴菲特本人曾經也是華盛頓郵報的一位非常勤奮的小報童。成為投資大師后,他和許多著名媒體的高級記者成了朋友。他曾經說過,如果他不是選擇商業(yè),很可能會成為一名記者。

確實,在巴菲特的股票投資中,就能看出他具有一名記者在編輯、制作方面應該具有的一切天分。他對那些價值被嚴重低估的行業(yè)和上市公司進行研究,總是具有非常敏銳的商業(yè)意識,并且又有記者采訪般的獨特眼光。

巴菲特一生引以為榮的投資華盛頓郵報事件,也是通過這種“采訪”作出的決策。

1993年10月27日,他在哥倫比亞大學商學院發(fā)表演講時說,1973年他是以每股4美元的價格買入華盛頓郵報股票的。這意味著什么呢？當時的華盛頓郵報并沒有外債和內債,這就意味著從企業(yè)內在價值看,它的股價應該在20美元左右；而實際上,直到1981年,它的股價才達到這個水平。

他說,那時候你如果問任何一位商業(yè)界人士,他們都會告訴你華盛頓郵報值4億美元。如果你要把這筆資產以8000萬美元的價格拍賣出去（相當于每股4美元）,哪怕凌晨2點都會有許多人來排隊競買。更何況,經營這家公司的管理層堅強有力,而他們自己也在其中占有相當一部分資產份額。

經過這樣一番“采訪”和推理,巴菲特得出結論說：“這筆資產可以說是絕對安全的。即使是把自己的全部資產投入到其中,我也不會感到擔心。一點也不會擔心。”

【投資心法】股票投資的前期工作就像記者采訪,重要的是要能得到扎扎實實的第一手資料,并且具有獨特眼光。建立在這種基礎上的投資決策,能夠有效避開投資誤區(qū)。