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挖掘穩(wěn)健成長(zhǎng)的個(gè)股——大買單 |
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挖掘穩(wěn)健成長(zhǎng)的個(gè)股
公司成長(zhǎng)性主要體現(xiàn)在收入和利潤(rùn)的持續(xù)高增長(zhǎng),穩(wěn)健性要體現(xiàn)在增長(zhǎng)要一年高過一年,避免出現(xiàn)進(jìn)一退一,甚至下滑�？梢酝ㄟ^主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)反映公司的成長(zhǎng)性；通過主營(yíng)及凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)來(lái)反映公司的穩(wěn)健性。 在主營(yíng)及凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的公司中,我們選擇（主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥50％）、（30％≤主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≤50％）、（15％≤主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≤30％）、（0％≤主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≤15％）的四個(gè)組合條件作為對(duì)比研究,通過05年10月10日選擇的股票組合在不同時(shí)段后（3個(gè)月后、6個(gè)月后、9個(gè)月后、一年后）；以及不同階段（下跌、筑底、拉升、盤整）的實(shí)證檢驗(yàn),我們發(fā)現(xiàn)主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥15％的股票組合整體 上好于大盤平均水平,該組合具有在熊市中跌得晚、在牛市補(bǔ)漲階段更勝一籌的特性；在周期策略上,短線效果不明顯,持有周期6至9個(gè)月左右為最佳持有周期。 在中季報(bào)主營(yíng)和凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥50％的23只最新選股中,增長(zhǎng)出現(xiàn)進(jìn)一退一的公司僅有3家,如業(yè)績(jī)驟升的中信證券主營(yíng)和凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率大幅提升的主要貢獻(xiàn)來(lái)自于06年資本市場(chǎng)的好轉(zhuǎn),此類公司增長(zhǎng)不夠穩(wěn)健,未來(lái)成長(zhǎng)能否持續(xù)值得擔(dān)憂。但是持續(xù)增長(zhǎng)的公司多達(dá)20家,這說明穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)仍有穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì),此類高速穩(wěn)健成長(zhǎng)的企業(yè)更受市場(chǎng)青睞。如05年10月10日選擇的主營(yíng)及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率≥50％的穩(wěn)健成長(zhǎng)股組合在一年內(nèi)四個(gè)不同時(shí)段,平均強(qiáng)于市場(chǎng)100％,最高145％,最低也達(dá)到了78％。 值得注意的是,由于主營(yíng)和凈利潤(rùn)三年復(fù)合穩(wěn)健增長(zhǎng)指標(biāo)是以過去三年內(nèi)主營(yíng)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)程度作為研究的對(duì)象,未考慮公司未來(lái)主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)的預(yù)期增長(zhǎng),這些企業(yè)經(jīng)過過去三年的高速成長(zhǎng),有可能已經(jīng)達(dá)到或接近巔峰,因此還需對(duì)行業(yè)或企業(yè)的成長(zhǎng)周期作進(jìn)一步的研究,對(duì)仍處于高速成長(zhǎng)中的個(gè)股深度挖掘。 |
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