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林園選股秘笈：血拼出來的企業(yè)后勁足 |
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前幾天,一個女孩買了一部手機,她說現(xiàn)在手機真便宜,才1000多元。我問她,你一個月賺多少錢,她說2000元。我說,依我看1000元買一部手機對你來說是太貴了。這里面有一個估值的標準問題。 投資一個公司就像買一部手機一樣,最重要的就是要搞清楚它到底值多少錢,它到底貴不貴,這是我投資的依據(jù)。貴與不貴本身是相對的,它是由很多因素來決定的。 為什么說1000元買一部手機太貴了呢？過去的事實告訴我,那些能通過投資來實現(xiàn)大量工業(yè)化生產的商品,它的價格最終都是趨降的,這種公司我投資時,盡可能回避。 但也有一些企業(yè)是例外的,比如,招商銀行、中集集團、江中制藥、伊利牛奶、瑞貝卡等。它們在市場競爭中能夠成為強勢企業(yè)(市場集中度增加),表面上看它們所處的行業(yè)及產品并沒有什么特別。我也有同樣的想法,為什么它們能勝出？它們的優(yōu)勢在哪里？ 我今年9月底參加招商證券組織的三峽游,見到招商系統(tǒng)的老領導。據(jù)他們說,招商銀行這樣的企業(yè),一開始就是市場化運作,經過十幾年的操作,是市場競爭出來的強勢企業(yè)。江中制藥也有類似的背景(校辦企業(yè))。 瑞貝卡就說,它為什么打敗韓國人,成為假發(fā)制品世界老大,是因為中國人的勤勞、聰明。這點我也有同感。我發(fā)現(xiàn),在全世界范圍內,目前最想賺錢的就是中國人,他們不怕辛苦,這就使得中國制造的市場競爭力非常強。也許有人說,中國制造的產品質量不高。我的研究發(fā)現(xiàn),這個不重要,比如說上世紀50年代,日本的產品都被認為是不好的,但今天卻是高質量的代表,制造業(yè)的發(fā)展是有一個過程的。 我不知道哪里來的感覺,今年以來,我對這些在激烈的市場競爭中闖出來的強勢企業(yè)(市場龍頭老大),有無比的熱情。我認為未來的結果可能就是：隨著消費的升級,這些已經形成品牌的強勢企業(yè),會漸漸增加它們的產品毛利率,會使它們的利潤有超預期的增長,它們就像出了山的虎,會更猛。對這些公司,今后我將對它們進行密切的跟蹤。 |
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