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通貨膨脹的條件下三大角度選擇上市公司
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在通貨膨脹的條件下,投資者可以從三個(gè)角度選擇從中受益的上市公司。 首先,從微觀影響分析,在通貨膨脹時(shí)期,重資產(chǎn)且銷售規(guī)模大的企業(yè)會(huì)受到投資者追捧,銷售規(guī)模大,資本密集的企業(yè)的利潤穩(wěn)定增長導(dǎo)致其估值進(jìn)一步提升。一般重資產(chǎn)企業(yè)都是周期性企業(yè),但是在通貨膨脹環(huán)境下,其周期性會(huì)弱化,因此估值提高。另外,銷售規(guī)模大,但是市值相對小的企業(yè),在通貨膨脹背景下,其巨大的銷售規(guī)模和提升的毛利率可以使得企業(yè)盈利更高,因此市值增長會(huì)更快,比如很多家電類上市公司或者銷售規(guī)模大的百貨類上市公司。 其次,從行業(yè)本身的宏觀影響因素分析,生產(chǎn)資料行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游,有很強(qiáng)的定價(jià)能力,盡管中央目前三令五申要求節(jié)能減排,但中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變,這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未來數(shù)年中仍將延續(xù),而且隨著2007年CPI 的上升,下游產(chǎn)品開始漲價(jià),為這些生產(chǎn)資料進(jìn)一步漲價(jià)提供了空間,從而可能造成價(jià)格螺旋式上升。所以,盡管目前鋼鐵、煤炭、有色、建材等生產(chǎn)資料板塊漲幅過大,但景氣至少還能延續(xù)1至2 年。 第三,從自下而上的行業(yè)選擇看,百貨、種植養(yǎng)殖、乳業(yè)、醫(yī)藥、石化、電力、港口、航空、航運(yùn)等行業(yè)的產(chǎn)品都有很大概率漲價(jià),而金融和房地產(chǎn)也受益于通貨膨脹。具體而言,銀行行業(yè)受益于通脹造成的利息差的擴(kuò)大,保險(xiǎn)行業(yè)得益于通脹造成的債券收益率的上升；房地產(chǎn)價(jià)格上漲的主要?jiǎng)右蚴橇鲃?dòng)性過剩而不是通貨膨脹,當(dāng)流動(dòng)性沒有收縮之前,通貨膨脹和房價(jià)上漲仍將持續(xù),而且實(shí)際的負(fù)利率降低了財(cái)務(wù)成本,增強(qiáng)了買房的需求；成品油和電力價(jià)格漲價(jià)幾乎已成定局,將使化工和電力行業(yè)景氣延長；零售行業(yè)受益于溫和通脹,居民消費(fèi)持續(xù)增長有利于提高商業(yè)企業(yè)的收入和盈利；乳制品行業(yè)集中度高,行業(yè)提價(jià)的可能性大,龍頭企業(yè)基本可以完全消化成本上升壓力；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益持續(xù)好轉(zhuǎn),畜牧產(chǎn)品價(jià)格漲幅最大。 (來源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) www.whereslawrence.com) |
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