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基金經(jīng)理是如何選出牛股的? |
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近期股市波動較大,不少人對市場調(diào)整階段的股票投資感到比較困難。此時(shí),有些細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn),自己持有的基金在股市震蕩中體現(xiàn)了很強(qiáng)的"抗跌性"�；鸾�(jīng)理精選"優(yōu)質(zhì)公司"作為投資標(biāo)的,使基金力爭長期取得超過市場平均水平的收益。 優(yōu)質(zhì)公司的特點(diǎn) 什么是基金經(jīng)理眼中的優(yōu)質(zhì)公司？ 首先,具有確定性較強(qiáng)的盈利增長能力,能取得長期較高收益,積極化解風(fēng)險(xiǎn)。從成熟市場的經(jīng)驗(yàn)來看,紐約股市和香港股市泡沫破滅后,實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的消極影響較小,與這些市場引入了全世界優(yōu)質(zhì)公司密不可分�？梢�,優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)性的盈利增長,可以構(gòu)成股市良性發(fā)展的內(nèi)在支撐力。 第二,具備優(yōu)秀管理層和完善的治理結(jié)構(gòu)。這些企業(yè)通常已度過初創(chuàng)期且已有長期的良好業(yè)績記錄,資本回報(bào)率較高,內(nèi)生性成長較強(qiáng)。 第三,具有清晰發(fā)展戰(zhàn)略、可持續(xù)盈利模式和卓越執(zhí)行力。重視股東回報(bào),財(cái)務(wù)報(bào)表透明、會計(jì)政策審慎,現(xiàn)金流量充足。 第四,估值合理。 如何精選優(yōu)質(zhì)公司 基金經(jīng)理是如何精選優(yōu)質(zhì)公司的呢？ 第一,自下而上地精選優(yōu)質(zhì)公司,利用確定性較大的持續(xù)贏利,取得超過市場平均水平的較高收益和較大確定性。 第二,以合理甚至低估的現(xiàn)價(jià)購買未來具備較高持續(xù)成長性的個(gè)股,從而用動態(tài)的、確定性較大的持續(xù)贏利增長,化解靜態(tài)估值較高的風(fēng)險(xiǎn)。 第三,將追求長期超額收益與階段性閃亮表現(xiàn)巧妙結(jié)合起來。 目前,中國經(jīng)濟(jì)增長動力依然強(qiáng)勁。個(gè)人收入增長和財(cái)富效應(yīng),促使消費(fèi)穩(wěn)步增強(qiáng)；投資和出口增速雖有放緩,但仍將保持較快發(fā)展。現(xiàn)階段,改革由淺入深,行業(yè)、央企、地方企業(yè)等多層面的整合全面鋪開；以節(jié)能降耗、技術(shù)先進(jìn)的集約型生產(chǎn)替代落后、污染、無序小企業(yè)的進(jìn)程正在不少行業(yè)內(nèi)加快；在全球一體化的環(huán)境下,中國的國際競爭力長期保持,正由"世界工廠"向"世界制造中心"演進(jìn)。這些發(fā)展,在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)的同時(shí),也推動資源不斷集中,催生和增強(qiáng)了越來越多的優(yōu)質(zhì)公司,從而為股市"輸血",以部分優(yōu)質(zhì)公司超預(yù)期的業(yè)績創(chuàng)造著股市向好的催化劑。 基金經(jīng)理甄選與投資優(yōu)質(zhì)公司的方法,或許能給我們以啟發(fā)：在市場波動中,保持一顆平常心,以足夠的信心、耐心和理智,以時(shí)間換空間,力爭較高回報(bào)；同時(shí)切記根據(jù)自己的財(cái)務(wù)需求,將可放置較長時(shí)間的錢,投資股票或股票基金,從而在抵御階段性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),比較輕松地獲得長期較高收益。 (767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.whereslawrence.com收集整理) |
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