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加息后的新防御戰(zhàn)術(shù) |
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隨著加息的實(shí)行,股市調(diào)整期將延長,投資者需要采取新的防御戰(zhàn)術(shù)。 加息公布前后,國航提前上市,中國石化宣布股改停牌,中國聯(lián)通宣布大股東增持,這一系列事件和加息這個關(guān)鍵時點(diǎn)是有聯(lián)系的。 我先要糾正一部分投資者的一個錯誤觀念,這些投資者往往誤解大股東增持用的是發(fā)行股票的錢。但大股東不能挪用上市公司的資金,中國聯(lián)通、國航的大股東是中央國企,因此增持行動反映的是中央國資委的意志,用的是大股東的錢。既然整個程序是這樣的,那么在宣布加息前的一系列動作就反映了高層的一個穩(wěn)定大盤、防止指數(shù)劇烈波動的策略。 此前,我不斷用海外實(shí)戰(zhàn)案例來強(qiáng)調(diào)一個概念, A股市場的主角將發(fā)生變化,這個變化正在向國際市場靠攏。在海外,公募基金主要是被動式投資,定價權(quán)往往在于大股東、財務(wù)性投資者和私募基金。隨著全流通時代到來,A股市場中,大股東和法人股股東將會逐漸成為擁有定價權(quán)的主角。 如果說,機(jī)構(gòu)看空國航的目的是嚇跑散戶,那么國航首日跌破發(fā)行價,對于現(xiàn)在來講則是一個很好的防御性投資機(jī)會。從上述的分析可以得出,現(xiàn)在大股東將逐漸成為市場的主力,而高層為了防止指數(shù)由于加息過度震蕩,也批準(zhǔn)大股東增持。所以有增持行為的權(quán)重大盤股,將是加息周期中防御性投資的很好品種。 另外就基本面而言,高油價導(dǎo)致全行業(yè)虧損局面下的上市定價,恰恰是估值最低區(qū)間。就像中國石化當(dāng)初上市后也曾因低油價而跌破發(fā)行價,后又隨油價上升而股價上漲。現(xiàn)在油價處于歷史峰值其下跌概率遠(yuǎn)高于上漲概率,目前油價已開始逐漸回落,北京奧運(yùn)會又快臨近,國航基本面并不看空。 投資切忌人云亦云,根據(jù)反周期投資理念,跟隨國資委意志增持國航應(yīng)該是只輸時間不輸錢,不久還可能會拾回一塊大金磚。 |
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