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歲末年初如何捕捉業(yè)績浪 |
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歲末年初如何捕捉業(yè)績浪 時(shí)近年關(guān),股票投資講究的是穩(wěn)健獲利。在華爾街有配合基金吃飯的圣誕節(jié)粉飾櫥窗行情；在滬深股市則有春節(jié)前后的機(jī)構(gòu)吃飯行情,美其名曰：業(yè)績分紅浪。和自然界的食物鏈一樣,股市中同樣存在著機(jī)構(gòu)和上市公司之間的食物鏈,這就是中外股市都會在歲末年初產(chǎn)生吃飯行情的根本原因。 例如：1995年至1997年度之間的梅雁股份就是一個(gè)典型案例,1995年度梅雁股份是10送5股派1元,1996年度是10送轉(zhuǎn)7股派1元(兩次分紅),1997年度是10送轉(zhuǎn)8股。梅雁股份同時(shí)在1995年度和1996年度分別實(shí)施了10配2.5股和10配1.84股,配股價(jià)都是每股6元。與高 分紅相對應(yīng)的是梅雁股份的股價(jià)在當(dāng)年度無論股市行情好壞,都有一波業(yè)績浪行情,這就形成了一個(gè)完整的業(yè)績浪實(shí)物鏈,機(jī)構(gòu)通過高分紅題材炒作股價(jià)獲利,上市公司通過配股融資獲益。但是1998年之后,梅雁股份仍然如法炮制,進(jìn)行高分紅外加配股,但效果就差強(qiáng)人意了。 究其原因業(yè)績浪食物鏈也是需要合適土壤條件的,首先股價(jià)絕對值要低,其次高分紅上市公司要維持一定的業(yè)績水準(zhǔn)(即業(yè)績稀釋有限)。梅雁股份在1998年前雖然高分紅但是業(yè)績稀釋有限,所以機(jī)構(gòu)樂于做填權(quán)行情；而1998年之后業(yè)績增長及不上股本擴(kuò)張速度了,梅雁股份再高分紅就跑不贏大市了,自然就沒了業(yè)績浪。 反觀目前的股市言大牛市尚早,但春節(jié)前后掀起業(yè)績浪就具備土壤肥沃條件。首先目前的股價(jià)絕對值和市盈率水準(zhǔn)都是歷史最低,具備啟動(dòng)業(yè)績浪的安全要素。其次股改對價(jià) 題材還給業(yè)績浪增添分紅增厚但業(yè)績稀釋有限的額外保障。按目前的對價(jià)模式,如果是大股東直接給對價(jià),總股本沒增加業(yè)績是不攤薄的；即使按公積金轉(zhuǎn)增模式測算,業(yè)績攤薄也有限。大股東支付對價(jià)后上市公司再分紅,市場就容易產(chǎn)生填權(quán)行情,而填權(quán)行情是業(yè)績浪能否真正成形的核心要素。 今年股改的公司中也曾有公司(例如三一重工等)在股價(jià)對價(jià)的同時(shí)實(shí)施過高分紅,但是這些公司多為高價(jià)股,股價(jià)缺乏安全優(yōu)勢。但是進(jìn)入明年初的年報(bào)披露期,產(chǎn)生業(yè)績浪行情的概率就很高了。假設(shè)一家股價(jià)在3元附近、市盈率在12倍左右尚未股改的低價(jià)股,如果對價(jià)后股價(jià)除權(quán)至2元上下,此時(shí)再分紅投資價(jià)值就很高了,若再有高分紅,那就很容易形成填權(quán)行情了。而股票池的選擇也有路可循,39家央企控股公司將于明年春節(jié)前后基本股改完畢,在其中挑選低股價(jià)、低市盈率的白馬股應(yīng)該不難。(文章來源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) ) |
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