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火眼金睛辨信息 |
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火眼金睛辨信息 老子說：“大音希聲,大象無形”。據(jù)此推論,股市中有莊就有形,越是小莊在拉抬時越要大肆炒作,否則誰來抬轎？但至大莊者,不做莊卻能操縱市場之股價,隱于市其影響卻無所不在,是謂大莊隱形,讓眾多的中小散戶欲追逐莊之蹤影卻無跡可尋。 可是自從有了證券投資基金以后,這一古老的戒語就被拋在腦后,不僅基金要定期披露投資組合和持倉信息,社保基金不管一級市場配售中簽,還是介入二級市場也不忌諱在媒體報道的監(jiān)視下無所遁形,就連QFII入市也是大張旗鼓地宣講買了什么股票,攪得市場的節(jié)奏和投資者的注意力完全被這些信息所牽引,給人一種明明白白做莊、坦坦蕩蕩賺錢的感覺。這其中又會產(chǎn)生什么問題呢？相對于現(xiàn)在的機(jī)構(gòu)持倉信息披露,從前的股市大的持倉者都被成為“莊”,莊家的持倉永遠(yuǎn)是市場感興趣卻無法知曉的秘密,即使上市公司定期報告披露的十大股東都無法將分倉工作做得極好的莊家信息挖掘出來,等到天下人都知道某只股票有強(qiáng)莊運作,清醒的投資者都知道這已經(jīng)是莊家出貨的時候。顯然從信息披露的角度來看,現(xiàn)在的機(jī)構(gòu)持倉信息公開披露無疑是有了很大的進(jìn)步。 按照監(jiān)管層的理解來說,證券投資基金定期披露持倉信息有很多好處,比如增強(qiáng)市場透明度、減少股價操縱、引導(dǎo)投資理念的提升等等,但是對于中小投資者來說,能夠得到機(jī)構(gòu)持倉信息未必就是好事,如果不能理性判斷信息傳遞的價值,對股票操作同樣可能帶來風(fēng)險。2001年之前投資者的體會是買進(jìn)基金重倉股一定能夠賺錢,因為那時的基金高位接盤、繼續(xù)推高的做法較為普遍,因此多高位介入的股票都會繼續(xù)上漲一段甚至很大漲幅,因此基金持倉信息披露后對新增倉的股票再高位介入都不會有太大風(fēng)險。 2001年以后投資者突然發(fā)現(xiàn)基金重倉股或者牛皮震蕩或者不斷陰跌,就是難以持續(xù)上漲,原因是股市轉(zhuǎn)弱以后基金大多謹(jǐn)慎觀望,消極持倉,只等別人拉高自己派發(fā),決不主動推高,因此決不碰基金重倉股成為投資者新的經(jīng)驗之談。今年基金再度表現(xiàn)出積極運作的姿態(tài),使得基金重倉股再度成為投資者關(guān)注的焦點,率先披露投資組合和持倉信息的招商安泰基金系列重倉交通運輸倉儲業(yè)的信息令營口港等港口股大漲的現(xiàn)象說明基金的積極運作得到市場的認(rèn)可。 但是,不可避免的問題就是,針對持倉信息必須披露的監(jiān)管要求,證券投資基金就面臨在保守機(jī)密與遵守監(jiān)管要求之間如何平衡的考驗,在不希望別人介入時披露了建倉增倉信息,當(dāng)然不利于基金的運作。但在拉高股價與派發(fā)階段,信息披露又可能成為機(jī)構(gòu)能夠善加利用的工具。比如瑞銀大張旗鼓地發(fā)出QFII第一單,很多市場人士就懷疑其目的可能是為某些機(jī)構(gòu)獲利派發(fā)服務(wù)的。 因此,中小投資者與機(jī)構(gòu)投資者之間在信息披露上又形成一種斗智游戲,在機(jī)構(gòu)披露的重倉信息中篩選還有投資潛力的個股,同時回避機(jī)構(gòu)可能將進(jìn)行派發(fā)的股票是對中小投資者炒股智慧的考驗。 來源:肖建軍 |
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