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如何評估公司債的價值 |
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公司債作為一種新的投資產(chǎn)品,為投資者帶來了更多的投資選擇,如何評估公司債的價值實質(zhì)上代表了投資者對公司債的認(rèn)可程度。 與企業(yè)債不同,公司債直接反映了發(fā)債主體的基本面情況和信用等級的變化。它的投資價值除了與其本身的利率、期限、條款相關(guān)外,還與整個宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、央行的貨幣政策、公司基本面情況密不可分。同時,還需要關(guān)注評級公司給出的評級變化,以及有無銀行擔(dān)保�？梢�,影響公司債的投資價值的因素眾多,通過剖析,我們不難發(fā)現(xiàn)其中的亮點。 首先,從信用相關(guān)內(nèi)容進行分析,公司基本面對于公司債投資價值有非常重要影響。它直接影響著發(fā)債主體的發(fā)債規(guī)模、償還能力和市場的接受度,并直觀地反映在公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所處行業(yè)和公司的競爭力三個方面。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了公司的資產(chǎn)管理水平和資金營運效率；所處行業(yè)分析有助于評估行業(yè)的景氣程度對公司持續(xù)盈利能力帶來的影響；而公司競爭力則體現(xiàn)了這個公司在整個行業(yè)中的地位、公司的盈利能力和信用能力,為信譽評級帶來好處。 其次,從債券條款角度進行分析,債券條款是債券的主要內(nèi)容,條款的變化將直接影響我們投資的企業(yè)債的收益。除了熟悉基本條款對收益率情況、甚至整個利率市場的影響外,還必須學(xué)會分析和了解特殊條款以便更好地評估公司債的價值。相比企業(yè)債,公司債多了流動性上的優(yōu)勢。流動性體現(xiàn)了債券被市場接受的程度,是公司債包括所有債券的關(guān)鍵,也是投資者考慮的重點。 最后,從發(fā)行定價方面進行分析,它不僅決定了發(fā)行主體的成本,從另一個角度也明確了投資人收益上限。以往企業(yè)債券發(fā)行利率由發(fā)行人和主承銷商商定,且規(guī)定不得高于同期銀行存款利率的40%。而公司債則不同,以長江電力公司債為例,本期長電債的票面利率由保薦人和發(fā)行人根據(jù)市場化詢價結(jié)果協(xié)商確定,詢價對象涵蓋了交易所債券市場幾乎所有類型的機構(gòu)投資者,詢價通過簿記建檔的方式進行,市場化程度很高,票面利率比較真實的反映了市場對收益率的要求。在對公司進行投資時需考慮其定價,個人投資者要根據(jù)市場情況判斷定價的合理性。 隨著公司債市場的成熟完善,未來公司債市場的投資主體將會大大豐富,投資者將面臨一個廣闊的投資空間,但必須注意,其隱含的投資風(fēng)險也將不容忽視。 (767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.whereslawrence.com收集整理) |
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