首先談下復(fù)利的威力。

　　愛因斯坦曾經(jīng)說:復(fù)利是世界第八大奇觀。棋盤上放米粒的故事大家都耳熟能詳了,巴菲特也是僅憑著每年百分之二十幾的收益率而成為一代股神。

　　價值投資成功的關(guān)鍵就是穩(wěn)定而持續(xù)的增長。每年的成長可能只是不起眼的百分之二、三十,但累月積累,經(jīng)過一段較長的時間回過頭來看看,就是一個不小的收獲。

　　其次談下股票投資中的概率。

　　概率就是某種事件發(fā)生的可能性大小,而且通過時間或次數(shù)的不斷累積,會從偶然上升到必然。

　　作為一個理性的投資者就是要站到大概率事件一邊。而作為理性的價值投資者甚至先要站在必然的事件上,所謂勝兵先勝而后戰(zhàn)。人類的發(fā)展趨勢是永遠向上的,當然前進的道路不是筆直的,股市同樣如此。股市中充滿著不確定的因素,而唯一能確定的就是長期向上的趨勢。價值投資者自然而然的應(yīng)該選擇趨向于長期持有。

　　最后說下投資與導(dǎo)數(shù)。

　　導(dǎo)數(shù)即函數(shù)的變化率,它可直接反映出函數(shù)變化趨勢。那么對股票求下導(dǎo)數(shù)會得到什么結(jié)果吶。股價是圍繞價值上下波動的,從長期看價格和價值是同軸的。對公司價值求下導(dǎo)數(shù)即引起公司價值變動的因素是什么呢,我們可以認為公司價值的導(dǎo)數(shù)就是公司的核心競爭力。依此類推,公司核心競爭力的導(dǎo)數(shù)就是公司管理層的素質(zhì),管理層素質(zhì)的導(dǎo)數(shù)就是公司治理結(jié)構(gòu),治理結(jié)構(gòu)的導(dǎo)數(shù)就是公司股東的素質(zhì)。有什么樣的股東就有什么樣的公司,對于那些由金融玩家控制的公司一般投資者還是保持距離為好。

　　五、普通股民如何進行價值投資

　　要進行價值投資其實很簡單,平時少看點K線,多關(guān)心公司的基本面。股票操作上堅持績優(yōu)、成長、足夠的安全邊際（低市盈率）及長期持有,那么基本上就立于不敗之地了。首先,你要設(shè)立一些篩選條件,比如每股凈利潤,凈資產(chǎn)收益率等。選出至少看上去績優(yōu)的公司。至于成長性和股價的關(guān)系則用公式：增長率/市盈率來衡量。增長率最好多取幾年的,最少應(yīng)該用去年,今年和明年的平均值吧。一般來說得出的數(shù)值大于2的可遇而不可求,大于1.5的重點關(guān)注,至少也應(yīng)該大于1。在這些條件選出的公司中再去除部分同質(zhì)化競爭激烈,且日常投入巨大的行業(yè)。一般而言,應(yīng)該盡量避免介入紡織、航空公司及普通鋼材等行業(yè)。然后再在剩余的公司中選出行業(yè)領(lǐng)先的,至少前三,最好國內(nèi)、國際第一的,有產(chǎn)品定價權(quán)的,未來市場前景良好的,以及能夠充分利用我國人力、資源及地理優(yōu)勢的企業(yè)。總而言之應(yīng)該選擇那些具有自己獨特的核心競爭力的企業(yè)。

　　投資者可以選擇一些眾所周知的藍籌作為行業(yè)標桿,把自己選出來的股票和它進行比較,如果自己選出的股票行業(yè)前景比其看好而股價又低于標桿,那就可以買入。反之,就應(yīng)該持有那些標桿企業(yè),就像電子通訊類的中興通訊,機械加工類的中集集團、振華港機,港口運輸類上港集箱、鹽田港,酒類的茅臺,醫(yī)藥類的東阿阿膠,同仁堂等等。

　　對于這些經(jīng)過深入了解而優(yōu)選出來的股票,應(yīng)該堅決的持有,直到其基本面的改變。