人們常說,股票市場是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。也就是說股價(jià)變動(dòng)不僅隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化,同時(shí)也能預(yù)示經(jīng)濟(jì)周期的變化。實(shí)證研究顯示,股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。往往在經(jīng)濟(jì)還沒有走出谷底時(shí),股價(jià)已經(jīng)開始回升,這主要是由于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的一致判斷所引起的。我們通常稱股市是虛擬經(jīng)濟(jì),稱與之相對(duì)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)為實(shí)物經(jīng)濟(jì),兩者的關(guān)系可以說是如影隨形”,彼此都能對(duì)對(duì)方有所反映。

　　由于受資源約束、人們預(yù)期和外部因素影響,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不會(huì)是一直處于均衡狀態(tài)。經(jīng)常出現(xiàn)的情況是經(jīng)濟(jì)處于不均衡狀態(tài)。相應(yīng)地,股市也具有上下波動(dòng)運(yùn)行的特點(diǎn)。

　　當(dāng)社會(huì)需求隨著人口增加、消費(fèi)增加等因素而不斷上升的時(shí)候,產(chǎn)品價(jià)格、工人工資、資本所有者的投資沖動(dòng)都會(huì)增加,連帶出現(xiàn)的情況是投資需求增加,市場資金價(jià)格（即利率）上漲。工資的增加又使得個(gè)人消費(fèi)再度增加。企業(yè)投資的增加和個(gè)人可支配收人增加,使實(shí)物經(jīng)濟(jì)質(zhì)量不斷提高,企業(yè)效益不斷上升,經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到進(jìn)一步刺激。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升到一定程度時(shí),社會(huì)消費(fèi)增長速度開始放緩,產(chǎn)品供過于求,企業(yè)開始縮小生產(chǎn)規(guī)模,社會(huì)上對(duì)資金需求減少,資金價(jià)格下落,經(jīng)濟(jì)進(jìn)人低迷狀態(tài)。

　　當(dāng)實(shí)物經(jīng)濟(jì)按照上述周期在運(yùn)行時(shí),以證券市場表示的虛擬經(jīng)濟(jì)也處干周期運(yùn)行之中,只是證券市場運(yùn)行周期比實(shí)物經(jīng)濟(jì)周期更為提前。