一、什么是“高送轉(zhuǎn)”

　　“高送轉(zhuǎn)”一般是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本,比如每10股送6股,或每10股轉(zhuǎn)增8股,或每10股送5股轉(zhuǎn)增5股�！案咚娃D(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,對凈資產(chǎn)收益率沒有影響,對公司的盈利能力也并沒有任何實(shí)質(zhì)性影響。“高送轉(zhuǎn)”后,公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了,但公司的股東權(quán)益并不會因此而增加。而且,在凈利潤不變的情況下,由于股本擴(kuò)大,資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。

　　在公司“高送轉(zhuǎn)”方案的實(shí)施日,公司股價將做除權(quán)處理,也就是說,盡管“高送轉(zhuǎn)”方案使得投資者手中的股票數(shù)量增加了,但股價也將進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整,投資者持股比例不變,持有股票的總價值也未發(fā)生變化。

　　二、如何避免跌入“高送轉(zhuǎn)”陷阱

　　如前所述,送紅股與資本公積金轉(zhuǎn)增股本方式對公司的股東權(quán)益和盈利能力并沒有實(shí)質(zhì)影響,也不能直接給投資者帶來現(xiàn)金回報,但為什么“高送轉(zhuǎn)”總能吸引眾多投資者的目光？

　　由于投資者通常認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)”向市場傳遞了公司未來業(yè)績將保持高增長的積極信號,同時目前市場對“高送轉(zhuǎn)”題材的追捧,也能對股價起到推波助瀾的作用,投資者有望通過填權(quán)行情,從二級市場的股票增值中獲利。因此,大多數(shù)投資者都將“高送轉(zhuǎn)”看作重大利好消息,“高送轉(zhuǎn)”也成為半年度報告和年度報告出臺前的炒作題材。在董事會公告“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案前后,幾乎每家公司的股價都出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)甚至翻了好幾倍,部分公司憑借“高送轉(zhuǎn)”題材站穩(wěn)了百元臺階。

　　值得關(guān)注的是,近期部分公司在公布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案后,公司股價表現(xiàn)不一,甚至大相徑庭。有的在預(yù)案公告日開盤幾分鐘后即漲停,但有的在預(yù)案公告日幾乎跌停,還有的在預(yù)案公告后數(shù)日內(nèi)連續(xù)大跌。究其原因,“高送轉(zhuǎn)”公司股價走勢與大盤波動、公司經(jīng)營業(yè)績、股價前期走勢、預(yù)案是否提前泄露等多種因素有關(guān),因此,炒作“高送轉(zhuǎn)”的風(fēng)險不可小覷。

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