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如何計算投資收益 |
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如何計算投資收益 用總投資額與不同指標計算投資收益,本身會得出不同結(jié)果,而且投資收益無法用投資總額與財務內(nèi)部收益率、投資回收期等指標直接得出。為此需先理解各指標的含義： 招股說明書中所指利潤,系對投資項目進行盈利預測,它是根據(jù)預測收入、成本、費用按會計準則計算出來的利潤,指利潤總額或凈利潤,凈利潤＝利潤總額-所得稅。投資利潤率中的利潤為年平均凈利潤,而其中的“投資”只是“項目總投資”中的一部分,僅指以股票形式募集的資金,不含總投資中其它來源的資金。投資回收期＝建設期＋投產(chǎn)后累計凈利潤等于投資額所需時間。至于財務內(nèi)部報酬率,則是按照復利方法,從現(xiàn)金流量角度計算出來的,具體計算方法可參考有關財務管理教科書。如一項目的內(nèi)部收益率為15%,可比喻為它的收益率等同于利滾利借出年息為15%的錢得到的收益率。理解上述概念后,我們以“廣東開平春暉股份有限公司招股說明書”為例,具體說明。其說明書中有下述表達： “該項目……,預計總投資24,300萬元（其中項目配套資金5,000萬元）,達產(chǎn)后,公司將形成年產(chǎn)三萬噸高粘度聚酯切片的生產(chǎn)能力,新增銷售收入32,175萬元,利潤4,712萬元,項目投資利潤率24.41%,投資回收期4.85年�！� 上例中,如按募股資金（總投資24,300萬元-配套資金5000萬元）×投資回報率24.41%＝（投資收益）4712萬元＝（稅后利潤）4712萬元,如以募股資金19300除以投資回收期4.85年,得出每年投資收益為4096萬元,小于稅后利潤4712萬元,原因是投資回收期中含有未產(chǎn)生收益的建設期,請注意說明書中的“達產(chǎn)后”的字樣。 來源:陳景庚 |
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