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票面價格和發(fā)行價格 |
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票面價格可以簡單地理解為每張債券的面值,前面介紹債券的要素時我們說了,它就寫在券面上。票面價格的重要性體現(xiàn)在兩點,一是它的總和就是我們的本金；二是它與票面利率的乘積就是我們的利息收入。 發(fā)行價格就是債券第一次發(fā)售的價格,這在前面講它的要素時已經(jīng)說明了的,它又分 平價發(fā)行價格、溢價發(fā)行價格和折價發(fā)行價格。發(fā)行價格的確定,不是在市場上,一般都是發(fā)行者根據(jù)預(yù)期收益率計算出來的。計算公式如下： 1.單利計息一次性還本付息的附息債券 發(fā)行價格=（償還價格+年利息×期限）/（1+收益率×期限） 例：某單利計息一次性還本付息的附息國債償還期為10年,票面利率為5.3%,收益率為5.376%,求發(fā)行價格。 則它的發(fā)行價格為（100+5.3×10）/（1+5.376%×10）=99.50（圓） 2.復(fù)利計息多次提息的附息債券 P=[C×（1+r）N-C+r×R]/{r×(1+r)N} P=發(fā)行價格 C=年利息 N=償還期限 R=償還價格 r=收益率 例：已知某債券的票面利率為5%,期限為20年,復(fù)利收益率為4%,每半年提息一次,求他的發(fā)行價格。（半年的利息收入C=5%×100/2=2.5 半年的收益率r=4%/2=2% 期限N=20/0.5=40年 則其發(fā)行價格為：[2.5×（1+2%）40-2.5+2%×100]/[2%×（1+2%）40]=113.68（圓） 3.貼息債券的發(fā)行價格計算公式 發(fā)行價格=票面價格/（1+年收益率）期限 例：一知我國專業(yè)銀行發(fā)行的貼現(xiàn)金融債券,期限為3年零3個月（3.25年）年收益率為9.255%,求他的發(fā)行價格 則其發(fā)行價格為100/{[1+9.255%] 3.25 = 75（圓） |
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