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對倒者哲學(xué)：只做一秒鐘 只賺一厘錢 |
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對倒者哲學(xué)：只做一秒鐘 只賺一厘錢 對于對倒者來說,寶鋼權(quán)證只是一個炒作的符號 交易寶鋼權(quán)證的中堅力量是誰？不是那些有備而來的“主力莊家”,他們往往只能起到點火者的作用；也不是為數(shù)眾多的跟風(fēng)散戶,他們位于食物鏈的末端,大多數(shù)成為被獵食的對象。 真正貢獻(xiàn)絕大部分交易量的,是一群資金龐大、交易頻繁、在盤中來回對倒的個人大戶。上海證券交易所信息公司的數(shù)據(jù)顯示,這群大戶壟斷了市場60％以上的交易量。 這群人數(shù)量大約在6000－10000人之間,主要分布于上海、深圳、北京和浙江。每個城市的幾個頂尖大戶之間保持著密切聯(lián)系,經(jīng)�；ハ嗲写�,形成了一個個小團體。 他們的口號是：只做一秒鐘,只賺一厘錢。 “買氣”專家X先生 X先生,上海某大戶,用于做權(quán)證的資金大約在1000萬元左右。相對他龐大的個人資產(chǎn),這只是九牛一毛。行情活躍的時候,他一天可以做2個億的成家量,平淡之日也有七八千萬。 他有4個專職的交易員幫他下單,行情顯示終端比一般營業(yè)部要快2－3秒鐘,這些都是他致勝的利器。 寶鋼權(quán)證是他參與最多的一只權(quán)證,因為“股性活,而且不用擔(dān)心創(chuàng)設(shè)�！� 他十分注重“買氣”,這是一種長年培養(yǎng)出來的市場感覺,意思是市場中買入的力量要明顯大于賣出的力量。只要當(dāng)“買氣”充足時,他才會入市對倒。 一般而言,他判斷“買氣”充足的標(biāo)準(zhǔn)是,權(quán)證當(dāng)日放量上漲10％以上,并且能夠維持在高位。“5％可能是正常波動,不足為憑,10％就說明明顯有資金進(jìn)場了。” 這時,他會在權(quán)證回落到一定程度的時候突然報入大單———通常是500萬份,很多時候,這筆大單足以嚇阻那些拋空者,并引發(fā)追漲,然后他會把未成交的買單撤去,并不斷向上墊高,促使價格一路上揚。 有了一定的獲利空間,他就立即拋出。獲利空間通常很小,有時1分,有時僅有幾厘而已。因為權(quán)證的手續(xù)費較低,幾厘錢足可以獲利。 一輪交易非常迅速,幾秒鐘的時間足夠了。然后是不斷重復(fù)這一過程,直至“買氣”變淡。 有時一天可以重復(fù)幾十次這樣的交易,但最終不管輸贏,他一定會在收市前把手中的權(quán)證拋光,決不過夜。 “一天能賺十幾萬吧�！彼f。與1000萬的本金相比,這是一個十分微小的利潤率,尤其在一天上下百分之幾十的權(quán)證中,更顯得微不足道。不過他卻十分滿意,“我也想一天賺30％,但是那樣風(fēng)險就無法控制了�！� 排名壓力下的營業(yè)部悖論 像X先生這樣的人,是營業(yè)部最為歡迎的客戶。“他們一天做的交易量,比一只規(guī)模幾十個億的基金還要大�！币晃粻I業(yè)部經(jīng)理說。 對此類客戶的爭奪,也成為各個營業(yè)部努力的目標(biāo)。因為交易量排名一直是各個營業(yè)部看重的關(guān)鍵指標(biāo),去年股市行情轉(zhuǎn)暖之后,許多券商相應(yīng)調(diào)高了營業(yè)部的業(yè)績指標(biāo),壓力之下,這些對倒者自然成為營業(yè)部經(jīng)理的貴客。 一些營業(yè)部為了創(chuàng)造交易量,甚至將原本就十分微薄的權(quán)證手續(xù)費調(diào)低到接近于0,以鼓勵客戶多交易,客觀上助長了權(quán)證投機。 “我們知道權(quán)證是高風(fēng)險品種,交易所也要求我們揭示權(quán)證風(fēng)險,可是業(yè)績指標(biāo)放在那里,我們當(dāng)然希望客戶多做權(quán)證。”營業(yè)部經(jīng)理這樣說,“而且他們都是證券市場的高手,做的又是盤中交易,風(fēng)險能有多大呢？” 顯然,在對倒者和營業(yè)部看來,他們自身承受的風(fēng)險很小或者是可控的。然而,這樣的風(fēng)險控制哲學(xué)最后造成的,是權(quán)證市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。 “迄今為止,大多數(shù)權(quán)證的隱含波動率和溢價率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于理論值,換句話說,權(quán)證市場仍然處于整體高估的情況下。其中,對倒盛行是一個重要因素。”一位研究人士說。 他指出,從活躍市場的角度出發(fā),市場中需要一定的投機者,但是如果投機的成分太高,最終只會造成整體市場的泡沫�！叭绻麑Φ贡P占據(jù)了整個市場交易量的60％以上,這個比例顯然是太高了。” |
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