３、金融煉金術(shù) 

“煉金術(shù)”本來(lái)又稱點(diǎn)金術(shù),它是企圖把普通金屬冶變成為真金實(shí)銀的幻想、道術(shù)和方法,可謂古亦有之。一般認(rèn)為,煉金術(shù)濫觴于古代印度、希臘和阿拉伯�！斑�丹一粒,點(diǎn)鐵成金”,中國(guó)古代靈照禪師的煉丹術(shù)其實(shí)也是一種煉金術(shù)。但煉金事業(yè)發(fā)展到１８世紀(jì)初期,近代的自然科學(xué)家特別化學(xué)家?guī)缀鯇�煉金術(shù)士所夢(mèng)寐以求的神圣理想一舉粉碎,盡管一部分煉金術(shù)士依然故我,并且踏上日趨神秘化的迷途。遠(yuǎn)在天邊,近在眼前,其實(shí)真正的“煉金術(shù)”就在金融市場(chǎng)及其金融分析領(lǐng)域。對(duì)此,索羅斯于《金融煉金術(shù)》中洋洋自得地表示,人類歷史上所有的煉金術(shù)均已宣告失敗,因?yàn)橘v金屬無(wú)論如何也煉不成貴金屬,而只有獨(dú)特的“金融煉金術(shù)”才有可能成功。究其原因,在于獨(dú)特的金融市場(chǎng),在于獨(dú)特的金融分析,在于獨(dú)特的金融投機(jī)家,正是“這些比煉金術(shù)士聰明的人們能從無(wú)中生出金來(lái)”。１９９２年,索羅斯的量子基金應(yīng)用金融煉金術(shù)傾其全力沽空英鎊和里拉大賺２０億；英格蘭銀行動(dòng)用１５０億與索羅斯斗法,結(jié)果損失６８億。在證券市場(chǎng)上,向久遠(yuǎn)時(shí)代的靈照禪師索取點(diǎn)鐵成金的法術(shù)顯然不可能。但是,事實(shí)和分析表明,索羅斯“真人”（Guru）卻可能擁有一種真正的煉金術(shù)。 

“金融煉金術(shù)”的核心思想在于不完全理解及其反射理論。針對(duì)“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的”誤解,索羅斯在《金融煉金術(shù)》中表示,市場(chǎng)在方向上永遠(yuǎn)具有某些偏頗：市場(chǎng)永遠(yuǎn)是錯(cuò)誤的；市場(chǎng)能夠影響它所預(yù)測(cè)的事件。在市場(chǎng)上,做成投資決策如同擬定科學(xué)假設(shè),再以實(shí)際狀況加以測(cè)試。這里,主要差異在于投資決策之假設(shè)其目的是賺錢(qián),而非建立一項(xiàng)普遍有效的命題。煉金師經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期而艱辛的奮斗,最后終于因?yàn)闊o(wú)法成功而放棄了努力。明確地說(shuō),科學(xué)家不論采取何種行動(dòng)也無(wú)法將賤金屬變成貴金屬。金融現(xiàn)象則不然。金融煉金師采用“金融分析科學(xué)”的魔術(shù)字眼,透過(guò)咒語(yǔ)將其意志強(qiáng)加于主題之上,就可能從無(wú)中生出金來(lái)。相應(yīng)地,索羅斯的一個(gè)投資方格就是堅(jiān)持在投資一些部位之前,先形成一種命題。因此,可以將市場(chǎng)視為測(cè)試假設(shè)的試驗(yàn)室,以檢驗(yàn)所提出的分析理論,盡管它并非嚴(yán)格的科學(xué)假設(shè)。事實(shí)上,成功的投資就是金融煉金術(shù)。 

其次,在大多數(shù)的情況下,市場(chǎng)大勢(shì)壓倒一切,只是有些場(chǎng)合錯(cuò)誤會(huì)被糾正。正是在這些場(chǎng)合,金融煉金師索羅斯認(rèn)為應(yīng)該對(duì)抗大勢(shì)。另一方面,一般的證券分析理論和不完全理解及反射理論沖突,前者可能在99％的時(shí)候有效,只有在１％的時(shí)候失敗,而索羅斯則比較關(guān)心那個(gè)１％。加上由于個(gè)性,金融煉金師索羅斯始終對(duì)挑選市場(chǎng)趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)更加感興趣,而不喜歡順勢(shì)操作。在沒(méi)有掌握到市場(chǎng)趨勢(shì)之后,索羅斯覺(jué)得尾隨順勢(shì)操作者,實(shí)在太沒(méi)有格調(diào),于是,在市場(chǎng)上,索羅斯一直在嘗試挑選反轉(zhuǎn)點(diǎn)。結(jié)果,導(dǎo)致索羅斯樂(lè)意在每一個(gè)投資命題中尋找錯(cuò)誤。每當(dāng)索羅斯找到了錯(cuò)誤,“不安全感證券分析家”索羅斯的不安全感就得到了滿足。結(jié)果,索羅斯在市場(chǎng)上就經(jīng)常被看作一個(gè)“反動(dòng)派”。當(dāng)然,如果自己的市場(chǎng)分析與眾不同,金融煉金師索羅斯就會(huì)非常小心；與眾不同容易被眾人踐踏。 

再者,直覺(jué)在金融煉金術(shù)中占有重要地位,甚至可以將其作為一種投資分析工具,盡管它不是最科學(xué)的方法。在市場(chǎng)上,煉金師索羅斯根據(jù)假設(shè)運(yùn)作,把預(yù)期的系列事件形成一個(gè)命題,再拿自己的命題和實(shí)際過(guò)程比較,從而可以得到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)據(jù)以評(píng)估自己的假設(shè)。這種運(yùn)作方式涉及若干直覺(jué)因素。但是,索羅斯自己也不能確定直覺(jué)的角色是否這么重要,因?yàn)樽约哼�有一個(gè)理論架構(gòu)尋求不均衡的狀況,這種狀況會(huì)發(fā)出促使索羅斯行動(dòng)的信號(hào)。整體而言,索羅斯其實(shí)是合并運(yùn)用理論和本能作出決定；如果喜歡的話,也可以把它叫做直覺(jué)。所以,索羅斯的金融煉金術(shù)具有一定程度的非理性主義、直覺(jué)主義,它有時(shí)會(huì)拋棄理性而借助于神秘的直覺(jué),非理性的直覺(jué),本能沖動(dòng)的直覺(jué)。