任何公司能否有更進(jìn)一步的發(fā)展,端視其是否具備穩(wěn)固的基礎(chǔ)。而基本分析的目的便是在幫助投資人深入了解股票上市的財(cái)務(wù)狀況,做為投資時(shí)的重要參考。要做好基本分析則必須仰賴財(cái)務(wù)比率的計(jì)算,因此,分析財(cái)務(wù)碧綠其實(shí)就是基本分析的精華。
相信許多投資人跟我以往一樣,一聽到有關(guān)財(cái)務(wù)方面的字眼,便頭痛萬分,認(rèn)為是一種非常深?yuàn)W的學(xué)問,難搞！事實(shí)上,只要把握要領(lǐng),基本分析一點(diǎn)也不困難,每天輕輕松松花個(gè)二十分鐘做點(diǎn)《功課》便能搖身一變成為專家,我能你也能,不防一試。
最后,在參考財(cái)務(wù)比率之前,我要特別申明所有的比率并無好壞的標(biāo)準(zhǔn)答案,尤其是不同的工、商業(yè)界有不同之標(biāo)準(zhǔn)。以本益比為例,在美國,一般科技股的本益比較高,而金融股的平均比益又比普通偏低。但在臺灣,金融基股與資座股的比益卻又特別高,股價(jià)究竟是貴還是便宜,自需分類加以比較,投資人在計(jì)算比率時(shí),需將所算出結(jié)果與個(gè)別業(yè)界中的其他股票相比較才能分個(gè)高下,一味的運(yùn)用死板的數(shù)目字來判斷公司良好是不公平的。
財(cái)務(wù)比率分析
所有的股票上市公司一年至少要印發(fā)給投資人一本年報(bào),這本年報(bào)除了將公司一年來的業(yè)務(wù)與公司未來發(fā)展方向針對股東說明之外,并詳細(xì)公開所有財(cái)務(wù)報(bào)表,當(dāng)投資大亨對該公司之實(shí)際財(cái)務(wù)及業(yè)績有深入了解。
許多投資人對這些密密麻麻的數(shù)字有強(qiáng)烈反應(yīng),視為這只是會計(jì)、財(cái)稅方面的資料,讓專家去評估好了,于是便往廢紙蔞一丟了事。其實(shí)這些資料非常簡明,一個(gè)認(rèn)真投資的人應(yīng)該學(xué)習(xí)去看,任何人只要花了二十分鐘的時(shí)間將這些數(shù)字代入死板的公式中,算出幾種比率,邊可洞悉公司財(cái)務(wù)狀況。
分析財(cái)務(wù)比率可以幫助股票投資人發(fā)掘上市公司在處理財(cái)務(wù)或是營運(yùn)上的優(yōu)缺,進(jìn)而供投資人做為買賣股票的依據(jù)。所謂比率便是兩個(gè)數(shù)目字想比較后所得之比例。厚厚一本公司年報(bào)中,資產(chǎn)負(fù)責(zé)表和損益表的公開是最重要的,也是有經(jīng)驗(yàn)的投資人最關(guān)切的部分。簡單的選出幾個(gè)有關(guān)數(shù)字做個(gè)分析比較,往往可以令投資人對有興趣的公司有意想不到的發(fā)現(xiàn)。
1、本益比=股價(jià)/每股稅后純益
計(jì)算本益比可得知投資大亨對某家公司當(dāng)時(shí)的喜好與未來的信心程度。比率很高的公司往往代表是熱門股票,很明顯的,股價(jià)已經(jīng)偏高,一味的盲目追賣、投資人極可能斷羽而歸。相反的,比率較低之公司有很多是所謂的冷門股,但常常也代表股價(jià)偏低,也許是撿便宜的時(shí)候。
以往在美國,一般以15為標(biāo)準(zhǔn),高與15則表示股價(jià)并不便宜,低與15則表示股價(jià)便宜,還沒有充分反映公司的利潤。但是有些新上市而壓史較短的公司,由于利潤仍在不斷迅速成長,投資人對起前途非�？春�,即使本益比高至五十、一百,投資人仍然超之若驚,股價(jià)便宜與否在這種情況下,便只有見仁見智了。
2、價(jià)銷比=股價(jià)/每股消貨額
在華爾街,些投資家認(rèn)為僅靠本益比來決定股價(jià)是否便宜有可能造成誤導(dǎo),因?yàn)樵S多新興中、小企業(yè),起銷貨額《營業(yè)額》成長極為快速,但受限與固定成本較高,出現(xiàn)暫時(shí)性比較不賺錢的情況,為避免造成滄海還珠之撼,可同時(shí)參考價(jià)銷比似乎更為合理。
價(jià)銷比也是愈小愈好,如果比率小于1.0,通常表示公司股價(jià)便宜,對于比率大過2.0的公司,除非情況特殊,最好謹(jǐn)慎。
值得一提的是,通常壓史已久的大公司,其銷貨額應(yīng)大但成長緩慢,拿他們來與發(fā)展迅速的中小型公司比較價(jià)銷比似乎有失公正。只要多花一點(diǎn)時(shí)間,將公司之銷貨成長幅度列入考慮自然可以提供更確實(shí)的資料。
案例說：甲公司的價(jià)銷比不太理想,是2.0,可是過去三年來的銷貨額以一年30%的比率快速成長,則其《預(yù)期價(jià)銷比》則是2.0/30=0.06。一年10%的速度增加,其《預(yù)期價(jià)銷比》應(yīng)該是1.0/10=0.1
一算下來甲公司比乙公司更有潛力,許多中、小型公司其實(shí)比大公司還《精彩》,運(yùn)用《預(yù)期價(jià)銷比》的方法,投資人可以好好在股市中《掏金挖寶》,大顯身手一番。
3、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
由此比率可以預(yù)知公司在短期中如果不幸遭遇財(cái)務(wù)困難其還價(jià)的應(yīng)急能力,在緊急情況下,流動(dòng)資產(chǎn)較容易出手。這個(gè)比率通常以在2以上符合標(biāo)準(zhǔn)。比率太低固然表示應(yīng)急能力薄弱,但比率高到6以上也往往未必是福。因公司的如現(xiàn)金、存貨等多而無用,沒有擴(kuò)大生產(chǎn),那能增加利潤嗎？
