股票鎖定期

你可能遇到過(guò)這樣的情況,一只股票似乎無(wú)緣由地拋盤(pán)增多,連續(xù)幾天股價(jià)下跌,無(wú)論從技術(shù)分析還是公司基本面上都找不到理由。

這個(gè)時(shí)候,該股票可能是遇到了“紅燈”,也就是有些投資者的股票鎖定期結(jié)束了,這些投資者急于拋售股票。

所謂鎖定期,是指按照相關(guān)規(guī)定,上市公司某些股東所持有的股票,在一定時(shí)期內(nèi)不得進(jìn)行拋售。鎖定期結(jié)束后,如果股價(jià)高于其成本價(jià),這些股東會(huì)傾向于拋售股票,從而造成股價(jià)下跌。

鎖定期結(jié)束后的幾天,對(duì)投資者來(lái)說(shuō),就是紅燈,遇到紅燈的時(shí)候,不妨先賣出股票,等紅燈滅了,再低價(jià)補(bǔ)進(jìn)。

投資者可能遇到的紅燈有哪些呢？

1個(gè)月

上市公司公開(kāi)增發(fā)股票時(shí),除了向社會(huì)投資者公開(kāi)配售、向自己的股東優(yōu)先配售外,還可能專門(mén)向機(jī)構(gòu)投資者配售一部分股票。

專門(mén)針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售的股票,其鎖定期至少是一個(gè)月。鎖定期的起始點(diǎn),是其他增發(fā)的股票上市交易之日。

以金發(fā)科技（600143）為例,該公司2007年7月23日起,以36.98元/股的價(jià)格公開(kāi)增發(fā)2303萬(wàn)股。這當(dāng)中,除了向社會(huì)投資者公開(kāi)配售、向自己的股東優(yōu)先配售外,還向部分機(jī)構(gòu)投資者專門(mén)配售了516萬(wàn)股。這516萬(wàn)股的鎖定期是1個(gè)月。

公開(kāi)增發(fā)全部結(jié)束后,8月2日,其他公開(kāi)增發(fā)的股票就可以上市交易了,但向機(jī)構(gòu)投資者專門(mén)配售的516萬(wàn)股,需等到9月3日才可以上市交易。而從盤(pán)面上可以看出,金發(fā)科技從9月3日開(kāi)始的8個(gè)交易日中,股價(jià)連續(xù)下跌,跌幅共計(jì)達(dá)11.6%（見(jiàn)圖3-1）。

圖3-1 金發(fā)科技2007年9月3日前后股票K線圖（日線）

如果投資者持有金發(fā)科技,可以在9月3日前先賣出,等到紅燈過(guò)去幾天后,再低價(jià)補(bǔ)進(jìn)不遲。

3個(gè)月

新股發(fā)行時(shí),真正供普通投資者申購(gòu)的股票,只是一部分,其余股票還要向一些機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行配售。一些大盤(pán)股發(fā)行的時(shí)候,除了上述兩類發(fā)行對(duì)象外,還會(huì)拿出一部分股票專門(mén)向戰(zhàn)略投資者配售（機(jī)構(gòu)投資者與戰(zhàn)略投資者的定義很煩瑣,投資者沒(méi)有必要掌握）。

我們先講講向機(jī)構(gòu)投資者配售的股票。這些股票的發(fā)行價(jià)格與普通投資者是一樣的,但與普通投資者不同的是,這些機(jī)構(gòu)投資者獲得新股后,不能在上市首日拋售,而是要鎖定3個(gè)月,3個(gè)月過(guò)后,這些股票才可以拋售。

投資者如果想買進(jìn)一只上市不久的股票,必須先看看該股3個(gè)月的鎖定期是不是已經(jīng)過(guò)去了。如果沒(méi)有的話,就要小心一點(diǎn)。因?yàn)閺膶?shí)際情況看,往往在3個(gè)月鎖定期后,這些機(jī)構(gòu)投資者會(huì)集中大量拋售股票,股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)一段下跌走勢(shì)。

以工商銀行（601398）為例,2007年1月29日,是其機(jī)構(gòu)投資者持有新股鎖定3個(gè)月期滿之時(shí),共計(jì)有23.5億股股票可以從該日起拋售。從盤(pán)面情況看,從2007年1月29日開(kāi)盤(pán)至2月5日收盤(pán),共計(jì)6個(gè)交易日中,工商銀行的跌幅達(dá)到了10%（見(jiàn)圖3-2）。

圖3-2 工商銀行2007年1月29日前后股票K線圖

12個(gè)月

剛才講過(guò),大盤(pán)股發(fā)行的時(shí)候,還會(huì)向戰(zhàn)略投資者配售股票。這些戰(zhàn)略投資者持股的鎖定期比剛才講述的機(jī)構(gòu)投資者還要長(zhǎng),達(dá)到12個(gè)月。

因此,如果投資者對(duì)一只上市不久的股票感興趣,最好要查一查該股票的發(fā)行公告書(shū),看看其上市時(shí)間是不是快到12個(gè)月了,以及這家公司在發(fā)行新股的時(shí)候是不是引入過(guò)戰(zhàn)略投資者。從實(shí)際情況看,也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)在12個(gè)月鎖定期剛過(guò)戰(zhàn)略投資者就集中大量拋售股票的情況,股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)下跌走勢(shì)。

以北辰實(shí)業(yè)（601588）為例,2007年10月16日是該公司戰(zhàn)略投資者持有新股鎖定期12個(gè)月期滿之日,從當(dāng)天起,共計(jì)有5.5億股股票可以拋售。從盤(pán)面情況看,從10月16日起的8個(gè)交易日中,北辰實(shí)業(yè)的跌幅達(dá)到了15%（見(jiàn)圖3-3）。

圖3-3 北辰實(shí)業(yè)2007年10月16日前后股票K線圖

12個(gè)月的鎖定期,除了針對(duì)于戰(zhàn)略投資者,還針對(duì)上市公司在上市前的股東們。按照規(guī)定,除了上市公司控股股東所持股票外,其余上市前的股東所持股票,在上市后要鎖定12個(gè)月。因此,12個(gè)月過(guò)后,這些股東所持有的股票很可能會(huì)集中拋售。