隨著市場(chǎng)需求趨于飽和,產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)率降低,盈利機(jī)會(huì)大量減少,整個(gè)行業(yè)開始步入穩(wěn)定期。在這個(gè)階段,主要由少數(shù)大企業(yè)控制整個(gè)行業(yè),它們經(jīng)過(guò)上一階段的激烈競(jìng)爭(zhēng),已經(jīng)成為資金實(shí)力雄厚、財(cái)務(wù)狀況良好、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的一流企業(yè),由于新企業(yè)很難進(jìn)入該行業(yè),所以行業(yè)利潤(rùn)因壟斷而達(dá)到很高水平,而風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低,公司股價(jià)基本上穩(wěn)定上升。

當(dāng)一個(gè)行業(yè)發(fā)展到最后階段,隨著新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn),原行業(yè)市場(chǎng)需求和產(chǎn)品銷售開始降低,利潤(rùn)也開始降低,行業(yè)進(jìn)入衰退期。這期間的股價(jià)將趨于平穩(wěn)甚至是下跌,而遭到淘汰的企業(yè)的股價(jià)更是受到嚴(yán)重影響。

上市公司所處行業(yè)的景氣度如何,會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的影響。把握一只股票的行業(yè)背景,對(duì)認(rèn)識(shí)它的盈利水平、空間及其股價(jià)走勢(shì)是非常有必要的。如果行業(yè)不景氣,會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)需求持續(xù)下降,這時(shí)行業(yè)中的大部分企業(yè)都將受到市場(chǎng)萎縮的威脅,即使是這個(gè)行業(yè)中最好的上市公司也難有所作為,股價(jià)也將隨著行業(yè)的不景氣而一路下滑；相反,從發(fā)展迅速、前景看好、被稱為“朝陽(yáng)行業(yè)”的上市公司股票中尋找牛股,其投資收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期大盤的漲幅。從預(yù)測(cè)角度看,可根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,分析行業(yè)發(fā)展前景,發(fā)現(xiàn)行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

（3）如何選擇朝陽(yáng)行業(yè)內(nèi)的公司股票。

1）從行業(yè)的生命周期來(lái)看,最有價(jià)值的行業(yè)是正處于行業(yè)成長(zhǎng)階段初期和中期的行業(yè),其擴(kuò)張潛力大,增長(zhǎng)速度快,投資風(fēng)險(xiǎn)小,這一時(shí)期也最容易產(chǎn)生大牛股。

2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),原有的領(lǐng)頭羊產(chǎn)業(yè)會(huì)被新的產(chǎn)業(yè)所替代。一個(gè)新的領(lǐng)頭羊產(chǎn)業(yè)誕生之際,正是投資者進(jìn)行投資的最佳時(shí)期。

3）處于衰退期的行業(yè)并不意味著沒(méi)有任何投資機(jī)會(huì),尤其是投機(jī)氣氛比較濃的中國(guó)股市,往往一個(gè)小小的利好就可能帶來(lái)一波大行情。也就是說(shuō),投資者在選擇行業(yè)時(shí),應(yīng)該將其與政策面聯(lián)系起來(lái)。

4）成熟行業(yè)大多已形成寡頭壟斷格局,投資者應(yīng)盡量投資行業(yè)龍頭股。

5）股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)是呈群體變化的。某個(gè)行業(yè)板塊某只股票呈強(qiáng)勢(shì),很可能會(huì)使該行業(yè)中其他股票隨之走強(qiáng)。也就是說(shuō),投資者在選股時(shí)要堅(jiān)持這樣的原則：當(dāng)某行業(yè)領(lǐng)頭的股票處于強(qiáng)勢(shì)時(shí),投資者就選擇與之行業(yè)相同而其股價(jià)未漲或漲幅不大的股票建倉(cāng)。而當(dāng)某行業(yè)領(lǐng)頭的股票轉(zhuǎn)為弱勢(shì)時(shí),投資者最好少碰或者不碰與之行業(yè)相同的其他個(gè)股。這樣就可以有效地規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)。

6）朝陽(yáng)行業(yè)并不僅指高科技產(chǎn)業(yè),那些具有較大市場(chǎng)需求潛力的行業(yè)同樣值得關(guān)注。如屬于乳品行業(yè)的伊利集團(tuán),在洋品牌大舉占領(lǐng)國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)的局面下,公司通過(guò)建立強(qiáng)大的市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)和完善的物流配送體系,全方位實(shí)施品牌經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,外加國(guó)內(nèi)乳品的需求量在未來(lái)幾年內(nèi)仍將會(huì)呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng),公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)有望進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展期。

7）朝陽(yáng)行業(yè)的上市公司應(yīng)具備較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)管理能力。如萬(wàn)科是目前中國(guó)最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。萬(wàn)科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司,2006年末總市值為672��3億元,排名深交所上市公司第一位。上市16年來(lái),萬(wàn)科主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為28��3％,凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為34��1％,是上市后持續(xù)盈利增長(zhǎng)年限最長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè),并且隨著中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)正處于朝陽(yáng)時(shí)期,如圖2-3所示。

圖2��3萬(wàn)科K線圖2�边x擇行業(yè)龍頭公司的股票

從大商股份、上港集團(tuán)、中國(guó)石化、招商銀行到天壇生物、華泰股份、鞍鋼股份、深萬(wàn)科,這些漲幅巨大的股票哪一個(gè)不是其行業(yè)的龍頭企業(yè)？

（1）行業(yè)龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。行業(yè)龍頭企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)相比具有明顯的優(yōu)勢(shì),具體表現(xiàn)在：

1）成本優(yōu)勢(shì)。規(guī)模經(jīng)營(yíng)可降低成本,比如華泰股份是新聞紙行業(yè)的龍頭,除了企業(yè)管理體制科學(xué),成本控制嚴(yán)格外,另一個(gè)重要原因是它的規(guī)模生產(chǎn),其產(chǎn)量占了國(guó)內(nèi)新聞紙的1/3,這種規(guī)模經(jīng)濟(jì)單是管理費(fèi)用就能節(jié)省很多。