“先生,市場的復(fù)雜性我們也是深有體會的。怎樣才能看清市場的真面目呢？”麥克針對市場的變化,向巴菲特繼續(xù)請教。

“沒有誰能夠左右市場的變化,我們是它永遠(yuǎn)的配角。想要看清市場,先要遠(yuǎn)離市場�！卑头铺啬托牡亟忉屨f。

股市中的收益與風(fēng)險(xiǎn)并存,股市中從來不會有永遠(yuǎn)不敗的投資者。當(dāng)擁有股票的時(shí)候,就等于擁有兩種可轉(zhuǎn)換的結(jié)果：要么是增值,要么是虧損。在拋出股票之后升值,或在持有的時(shí)候價(jià)格下降了,都會讓人懊悔。這種狀況如同賭博,需要極強(qiáng)的耐心和毅力。很多人每天都是關(guān)注那些時(shí)訊消息、股市分析家評論、媒體介紹,等等�？墒沁@些情況并不能使得人們有很大的收獲。耐心看好自己的股票,巴菲特一直是持有這樣的心態(tài)。他始終堅(jiān)持自己的觀點(diǎn),尤其是對股票長期價(jià)值的預(yù)測有正確的判斷。他不贊成每天每時(shí)每刻都盯在股市的收益上。認(rèn)為這是不必要的行為。股市有短期波動和長期的波動行為,都是極為正常的。對于短期波動,要看那是不是在穩(wěn)定發(fā)展情況下的波動？這樣的波動能否影響到股市發(fā)展的總趨勢？很多投資者一旦看到短期的波動,就往外拋售手中的股票,這是不明智的。如此操之過急,如果想要重新入市,就要付出更大的代價(jià)。巴菲特在投資之路上的心態(tài),極富神秘色彩。他好像違背常理,但又是收獲最大的。他常常說,想要看清市場,那就要先遠(yuǎn)離市場。

似乎是身在局中,難以識得市場真面目。很多市場中的投資人,在市場發(fā)生很小的波動時(shí),他們都“震感”強(qiáng)烈。這種感應(yīng)束縛了他們的投資行為,使得他們迷失了自己投資的方向,最終被市場所愚弄。股市的變化是沒有法度的,存在很多的缺陷、非理性,甚至信息和數(shù)據(jù)也是不一定可信的。所以需要每個(gè)投資者形成獨(dú)有的判斷方法和思考理性,自己去預(yù)測市場走向,在長期的投資中摸索到一些市場的變化規(guī)律來。

遠(yuǎn)離市場才能夠看清市場,以清晰的思維面對投資。這個(gè)方法巴菲特運(yùn)用得非常之多,手段也非常之高。

1968年7月,巴菲特給他的合伙人寫信,對公司高達(dá)％的增長速度不是洋洋得意,而是充滿憂慮。他擔(dān)憂市場因?yàn)橥稒C(jī)行為的猖獗而造成崩潰。他認(rèn)為在長達(dá)十年里,美國的股票市場失去了理性和平衡。股票演變成為一種促銷產(chǎn)品,每年都在不斷地上漲。道·瓊斯指數(shù)更是連年遞增。幾乎所有市場上的發(fā)起人、股票經(jīng)紀(jì)人、雇員、顧問,包括投機(jī)者、其他市場轉(zhuǎn)型的投資者等等,都積極參與到股市中來,借機(jī)發(fā)筆橫財(cái)。事實(shí)上,市場也的確是讓很多的投資者獲得了巨大的利潤。這種愈演愈烈的商業(yè)活動,令人無法去預(yù)測和分析它的發(fā)展趨勢。

對于公司伯克希爾的股票,巴菲特的估價(jià)是每股31美元,可是市場已經(jīng)達(dá)到了每股37美元�？駸岬耐顿Y人都認(rèn)為股價(jià)就應(yīng)該是很高的。這時(shí)候,富有理性的巴菲特看到的是整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局和未來經(jīng)濟(jì)市場所要承擔(dān)的危險(xiǎn)和衰落。

巴菲特不久再次寫信給他的合伙人,表示必須“遠(yuǎn)離市場”了。

幾乎沒有一個(gè)人贊成巴菲特在贏利的最好階段解散公司。但是,巴菲特去意已定。并在1969年正式宣布解散合伙公司。巴菲特對于經(jīng)濟(jì)前景的發(fā)展非常敏感,能夠正確的把握市場的規(guī)律也是他成功的關(guān)鍵。他讓自己的合伙公司提前收場,以免在股市危機(jī)來臨之時(shí)再匆匆退場,留下不可收拾的殘局。事實(shí)證明,巴菲特遠(yuǎn)離市場決策的高明。他站在市場之外,清晰地看到市場內(nèi)部的無序混亂,市場必將走向頹廢的邊緣。

當(dāng)別人還在盲目之中時(shí),他已經(jīng)另辟他境,走上新的路程,做到成功轉(zhuǎn)型。

1987年美國發(fā)生的股災(zāi),對于當(dāng)時(shí)的每個(gè)投資者來說,都可以用“駭人聽聞”來形容。在股市暴跌之后,華爾街上的投資者就上演了一場驚心動魄的場面。有的人坐在辦公室里舉起手槍對準(zhǔn)了自己的腦袋,有的人爬上帝國大廈的頂部準(zhǔn)備跳樓。更多偉大的金融經(jīng)理、企業(yè)董事長和股票經(jīng)紀(jì)人資產(chǎn)一夜之間化為烏有。許多投資人闖進(jìn)交易所鬧事,甚至開槍打死經(jīng)紀(jì)人。

由于這次股災(zāi)的前兆不明顯,沒有幾個(gè)人能夠逃脫失敗的命運(yùn)。巴菲特的名言“當(dāng)別人貪婪時(shí),你要變得害怕”,在這里充分體現(xiàn)了它的價(jià)值。巴菲特認(rèn)為,當(dāng)大家都認(rèn)為炒股是一個(gè)致富的門道,無視股市隱藏的巨大危機(jī)時(shí),股指高估、股價(jià)奇高、股市過熱、投機(jī)猖獗,這些問題隨時(shí)會給投資者帶來滅頂之災(zāi)。巴菲特是最早看到這一個(gè)隱患的投資人。他也采取了一系列的防范措施,所以在危機(jī)來臨時(shí),他把損失降到了最低點(diǎn)。

在股市暴跌后的第三天,當(dāng)多少投資者欲哭無淚之時(shí),巴菲特卻高興地約他的朋友--《華盛頓郵報(bào)》的總裁凱瑟琳·格雷厄姆等一起到威廉斯堡參加一個(gè)宴會。在那里,他和朋友們度過了一個(gè)輕松而愉快的夜晚。

巴菲特在這次巨大的股市災(zāi)難中能夠全身而退。這仍然得益于他的市場觀察力。他在希望看清市場的時(shí)候,就切實(shí)地遠(yuǎn)離市場,以使自己不被市場所束縛。在這次危機(jī)之前,他毅然將手中持有的《華盛頓郵報(bào)》、美國政府雇員保險(xiǎn)公司、美國廣播公司的三支股票提前早早地拋出,盡管是虧損但沒有受到太多的影響,避免了之后的大幅下降,從而保證了自己的投資利益。

巴菲特認(rèn)為,市場的走向不一定就是市場本質(zhì)的反映,它只是投資者對市場預(yù)期發(fā)展趨勢的反映；由于投資者不是理性的,他們的反映往往會給市場帶來不確定因素,所以導(dǎo)致了市場更加不穩(wěn)定。他認(rèn)為在這個(gè)賭場中,其中的游戲規(guī)則不是一成不變的。這也彰顯了巴菲特對市場從來沒有遵守教條主義這個(gè)觀點(diǎn)。