需要特別指出的是：投資者不僅要關注半年報的投資機遇,還要注意防范半年報風險。需要注意的風險有上市公司業(yè)績滑坡風險；在上市公司擔保鏈中的個股風險；在業(yè)績、分配方案等方面突然“變臉”的風險。

另一位李姓女士也很善于運用巴菲特評估投資企業(yè)的方法。

她說,投資者一般很難在底部尋找到適合投資的股票。因為,抄底往往隱藏著較大的投資風險。有些股票下跌正是由于基本面的原因,再加上公司業(yè)績的下滑更導致股價進一步下跌。因此,投資者在抄底買入時一定要注意。

1． 此類股票會有一定的漲幅,而后回落下跌調整,其股價保持一定的高位；

2． 如果是周線上呈現(xiàn)三角形形態(tài),其成交雖一度出現(xiàn)萎縮情形但仍保持較高的水平；

3． 盤整的時間較長,大多是在半年左右,這樣就會有較大的投資空間。

投資此類股票還需要注意其他因素,如該股的基本面是否正在發(fā)生重大變化；該股在市場下跌的過程中是否表現(xiàn)出一定的抗跌性,股價波動的幅度是否逐步收窄,并且底部不斷地抬高。投資者應該在該股發(fā)力的時候開始參與,最好是在沖高后逐步加倉,這樣投資者可以獲得較好的收益。

對公司優(yōu)劣的辯別,李女士更是形成了一套獨特的經(jīng)驗。有如下三條。

1． 股民需要考察上市公司凈利潤來源的穩(wěn)定性。

凈利潤是是指企業(yè)在未來經(jīng)營期內所獲得的歸資產所有者擁有和支配的凈收益。上市公司的收入來源是多方面的,主要包括營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入。其中,營業(yè)利潤被認為是公司最為穩(wěn)定可靠的收入來源,而投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入則是非經(jīng)常性損益,也就是不穩(wěn)定的收入來源,未來能否再度形成收入存在較高的不確定性。例如中國移動上半年凈利潤達379億元,同比增長25.7%,超過了多家投資銀行360至374.08億元的預期,增幅也高于市場預期的19%～24%,平均每天凈賺逾2億元。其中彩鈴、WAP和彩信業(yè)務增長迅速,成為業(yè)務收入增長的重要來源。上市公司因被豁免債務而形成的收益計入營業(yè)外收入,而未來不可能繼續(xù)實現(xiàn)。所以,在選擇上市公司時,投資者應該選擇那些有穩(wěn)定的主營業(yè)務收入的公司。

2． 學會分析上市公司行業(yè)的特殊性。

由于上市公司所屬的行業(yè)類別繁多,導致其主營業(yè)務收入發(fā)生較大變化,存在較高的不確定性。

以房地產行業(yè)為例,根據(jù)房地產企業(yè)的會計準則,當樓房沒有竣工時,房地產公司不得把預售款計入銷售收入。因此,房地產上市公司雖然將樓盤全部預售,但要等簽署正式的銷售合同之后,方可確認收入。如果房地產企業(yè)在多個樓盤銷售環(huán)節(jié)上形成空檔期,則會造成業(yè)績發(fā)生較大幅度變化。

同樣,證券行業(yè)和房地產行業(yè)一樣,由于市場環(huán)境不穩(wěn)定,也會發(fā)生大幅度業(yè)績變化的情況。如,由于2005年股票市場極度低迷,大盤跌至千點之下,致使證券公司經(jīng)紀業(yè)務慘淡經(jīng)營,投資銀行業(yè)務基本停頓,而2006年市場轉暖,成交金額急劇放大,使得證券公司業(yè)績出現(xiàn)翻天覆地的變化。但是假設證券市場重新陷入低迷,證券公司的業(yè)績還會出現(xiàn)下滑。

3． 股民要注意部分上市公司去年同期業(yè)績過差,對比基數(shù)低促成的業(yè)績大增。

盡管這類公司凈利潤的增長也是依靠主營業(yè)務實現(xiàn)的,但多數(shù)公司是通過資產重組,使得業(yè)務發(fā)生重大變更,而原來的資產盈利能力差,造成對比基數(shù)過低,實際上已經(jīng)不具備可比性。

通過以上分析,投資者在追蹤半年報的熱點時,切忌只關注公司預計的業(yè)績增長幅度,而忽略業(yè)績增長的持續(xù)性。因為,依靠主營業(yè)務實現(xiàn)凈利潤穩(wěn)定持續(xù)增長的上市公司,多數(shù)主要依靠行業(yè)景氣度的回升,凈利潤增幅很少高于100％。