分散投資核心是要考慮三個因素：相關(guān)性、收益和波動。

兩個完全不相關(guān)的投資對象組合到一起,就會大大降低短期波動,但也會平均長期收益。分散投資的目的是進(jìn)行風(fēng)險控制,而風(fēng)險控制是投資中最重要的一環(huán)。長期投資可以從時間上平滑短期風(fēng)險,而分散投資則可以從“空間”上消減波動。把分散投資和長期投資結(jié)合到一起,肯定是最好的結(jié)果。

不同類型的基金在不同情況、不同時間的表現(xiàn)是不一樣的。這是因為基金公司和基金經(jīng)理對市場的研究是不同的,他們對哪些資產(chǎn)具有投資價值的判斷也是不一樣的。但市場是非常奇妙的,誰都不能確定在特定的時間,哪些投資會有好的表現(xiàn),而哪些會有差的表現(xiàn)。

顯然,如果咱們只集中投資一支基金,那收益就必然跟著基金經(jīng)理對市場的判斷而上下起伏。雖然經(jīng)過漫長的時期,咱們的投資依然可以享受市場整體上漲的格局,但在短期,必然波動較大,也就是風(fēng)險很大。

基金本身就是投資一攬子股票或者其他證券,已經(jīng)是一種非常好的分散投資,但依然受到基金固有風(fēng)格和基金經(jīng)理對形勢判斷的影響。不過,如果咱們也在不同的基金之間進(jìn)行分散投資,就會更有效地削弱基金自己的“個性”,從而降低整個投資的短期波動,專注地享受長期投資帶來的成長效應(yīng)。也就是在一個特定的時期內(nèi),咱們持有的基金,有的在漲,有的在跌。但平均下來,漲跌相抵,總投資就自然平穩(wěn)了很多。

可以做一個極端的想象,如果持有兩支基金,一支漲的時候剛好另外一支跌。雖然兩支基金單獨(dú)看都短期波動很大,但兩個相加,漲跌相抵,最后反而是一條直線。

千萬不能誤解分散投資就可以確保咱們的投資沒有虧損,也不能確保當(dāng)一個基金下跌的時候而另外一個基金象蹺蹺板一樣就開始上漲。也就是說分散投資不可能完全消除短期的波動,只是能削弱這種波動,上面說的那種極端的情況幾乎是不可能出現(xiàn)的。而且,如果投資的對象彼此是有關(guān)聯(lián)的,那分散的效果就更小。比如股票市場,當(dāng)這個市場在一個恐慌拋售的行情中,幾乎所有的股票都不能幸免,那再怎么在股票基金中做分散投資,一樣避免不了整體的下跌。所以,當(dāng)然應(yīng)該盡量選擇不相關(guān)的投資對象來進(jìn)行分散投資,組建投資組合。

開放式基金分三大類：主要投資股票市場的股票基金、主要投資債券市場的債券基金和貨幣基金。

股票市場、債券市場和貨幣市場相對來說是很獨(dú)立的。也就是說,股票市場上漲的時候,債券市場不會跟著上漲,反之亦然。因為它們之間沒有關(guān)系。那這三種證券就是一個比較好的分散投資對象。它們彼此不相關(guān),有漲有跌,當(dāng)然短期波動就會削弱。然而咱們也可以看到,這三種基金的長期收益率是不一樣的。股票基金收益好,波動大,貨幣基金波動小,但收益也小。那如果把這三種基金做一個組合,雖然降低了短期波動,但也會降低長期的總收益。

短期波動和長期收益永遠(yuǎn)都是共生的現(xiàn)象,咱們降低了短期風(fēng)險,就勢必影響長期收益。要追求最大的長期收益,咱們就不得不忍受短期的振蕩。

其實(shí)在股票基金中也可以做一定的分散投資。不同的基金風(fēng)格是不一樣的。有的是大盤價值型,有的是小盤成長型,有的是大盤平衡型。在這些風(fēng)格不同的基金中進(jìn)行分散投資也是一個可行的方案�？梢赃x擇一支大盤基金,再同時選擇一個小盤基金。大盤基金相對穩(wěn)健,而小盤基金相對激進(jìn)。在成長型基金和價值型基金之間也同樣可以采取這種平衡。不過國家的股票市場的發(fā)育還很不成熟,嚴(yán)格的區(qū)分成長、價值股票非常困難,甚至大盤和小盤股票的區(qū)分也有定義上的不同。但至少這是一個可以考慮的問題。

還有一點(diǎn),基金公司雖然發(fā)行不同種類的基金,但經(jīng)常采用相同的研究團(tuán)隊或者說“股票備選池”,這樣即便在不同的基金之中也會持有較多相同的股票,這無形中就增加了這種股票之間的相關(guān)性。例如廣發(fā)基金公司下屬的廣發(fā)聚豐基金、廣發(fā)聚富基金、廣發(fā)策略優(yōu)選基金之間雖然在資產(chǎn)配置上有所不同,但交叉持股情況卻很嚴(yán)重,這樣就變成了一榮俱榮、一損俱損,同漲同跌。如果同時選擇這幾支基金,就達(dá)不到分散投資的目的。

其實(shí),投資者更應(yīng)該把分散投資的理論放寬到基金投資以外的領(lǐng)域。證券是一種投資,房地產(chǎn)也是一種投資,還有古董、字畫、黃金,甚至郵票等等。而且這些投資之間有非常好的不相關(guān)性。

股票的漲跌幾乎對房地產(chǎn)市場沒有影響,而古董市場的起伏和黃金市場也沒有關(guān)系,那這些東西其實(shí)就是非常理想的分散投資對象。

那如何確定各種投資在組合里面的比例呢？首先必須說世界上沒有一種放之四海而皆準(zhǔn)的資產(chǎn)組合方式,即便是在股票基金、債券基金和貨幣基金之間的組合也沒有這種通用組合。

原因很簡單,投資是完全個人的事情,是完全和每個人自己的心理狀態(tài)、個人情況密切聯(lián)系的東西。你有非常長的投資期限和巨大的心理風(fēng)險承受能力,那你的組合就可以是由一些波動很大的品種來組合而成；我五年以后就要用這筆錢,而且很厭惡風(fēng)險,那我必然選擇一些波動小的投資品種。如果是一個中間狀態(tài),那通過分散投資更可以得到一個完全和自己匹配的投資組合。