在浮動匯率制度下,許多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為浮動匯率制度本身存在著某種內(nèi)在穩(wěn)定機制,即當(dāng)某種貨幣貶值時,投機者會賣出這種貨幣,當(dāng)某種貨幣升值時,投機者會買進這種貨幣,投機者的行為對匯率具有穩(wěn)定的沖擊。如果投機者的行為是不穩(wěn)定的,他們低賣高買,那么他們將蒙受損失,最終會從外匯市場上消失；而匯兌心理學(xué)則認(rèn)為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現(xiàn),評價高,信心強,則貨幣升值。這一理論對解釋無數(shù)短線或極短線的匯率波動起到了重要的作用。

    所謂市場心理,是指市場上多數(shù)人在某一特定時間、特定形式下,對某種匯率走勢的看法,它是在一定時間內(nèi)慢慢醞釀而形成的。通過心理預(yù)期因素分析外匯匯率走勢有兩個重要的指標(biāo)：

    （1）消費者情緒指數(shù)（Michigan Index of Consumer Sentiment,ICS）,是密執(zhí)安大學(xué)一批研究者每個月通過電話對700個典型家庭進行交叉抽樣調(diào)查得出的結(jié)果；

    （2）消費者信心指數(shù)（Consumer Confidence Index）,是一個稱作“會議委員會”的機構(gòu)擴展到5000個具有代表性的家庭樣本所得出的結(jié)果。在信心指數(shù)中,預(yù)期是影響匯率走勢的一個主要因素,預(yù)期因素對匯率的作用機制是：預(yù)期導(dǎo)致價格水平或利率的變化,再導(dǎo)致匯率的變化。

    外匯市場是一個充滿預(yù)期的市場,在這里,只有人沒有其他的東西。各種數(shù)據(jù)資料、政治新聞、技術(shù)分析等,均對參與外匯市場的交易者產(chǎn)生巨大的、頻繁的心理預(yù)期。當(dāng)交易者預(yù)料某種貨幣可能會貶值時,他們會大量拋出；而當(dāng)預(yù)料這種貨幣的匯率可能會上升時,則會大量買進。由于這種大出大進,也會使匯率發(fā)生變化,加強了升或跌的趨勢。

    市場參與者常根據(jù)所掌握的信息作出預(yù)期并事先作出反應(yīng),而消息公布時,市場首先并不對消息本身作出反應(yīng),而是通過將事實與市場原來的預(yù)期相比較,并對原來的預(yù)計進行調(diào)整。預(yù)期心理影響下的市場常出現(xiàn)與經(jīng)濟理論分析不一致的變化,不了解這個特點而拘泥于基本經(jīng)濟理論來理解市場變化,必將遭受損失。

    市場預(yù)期與實際經(jīng)濟發(fā)展并不完全一致,有時預(yù)測正確,有時也會大相徑庭,很難說市場是否具有理性。但不論預(yù)期正確與否,預(yù)期往往成為影響短期匯率走勢的最主要因素。