現(xiàn)貨外匯交易是大銀行之間以及與大銀行代理投資者的交易,這種交易在買賣約定成交后,最遲于兩個營業(yè)日之內(nèi)完成資金的收付交割。由于投資者必須持有足額的要賣出外幣才能進行交易,較外匯保證金交易缺少賣空機制和融資杠桿機制,因此這種交易也被稱為實盤交易。

    一、實盤交易與外匯保證金交易的區(qū)別

    （一）點差過大

    例如,許多國內(nèi)銀行實盤交易的點差基本在16~40點之間,如此大的點差使投資者的獲利能力大打折扣,很難獲得日內(nèi)交易的機會；而保證金交易的點差基本上都是國際性大銀行交易的點差,一般在3~5點之間,使投資者隨時都有日內(nèi)操作的機會。不過,若按相對成本來說,實盤交易的成本還算比較低。比如實盤交易的點差若為40點,則每10萬美元交易的成本為400美元,成本占投入資金的0��4%；如果保證金交易提供的是100倍的杠桿,按每手10萬美元的交易收5點（50美元）來計算,則成本占投入資金的5%（因為投入的資金只有1000美元）,相對成本還是很高的。

    （二）單向獲利

    實盤交易者只能在一定的方向中獲利。例如,如果投資者的本金是美元,那么投資者買入其他貨幣后,只有在該貨幣價格上漲的時候才能獲利。如果該貨幣繼續(xù)下跌,那么投資者的頭寸就會被“套牢”,要么斬倉止損,要么白白錯過其他交易機會；而保證金交易則可以買“漲”或買“跌”,雙向獲利。

    （三）無杠桿作用

    實盤交易不提供融資手段,只能以自有資金操作,于是就成了少數(shù)人的投資游戲；而在保證金交易中,一般經(jīng)紀商都為投資者的交易提供一定的融資比例,這個比例越高,所需要的本金就越少,獲利的機會也越大。例如交通銀行為投資者提供10~30倍的融資比例,而國外經(jīng)紀商則往往提供100~500倍的融資比例,并且提供迷你賬戶給初學(xué)者進行交易,即可以不按1標準手進行交易,而是以0��1手為單位進行交易。當然,經(jīng)紀商會把同一時間、相同貨幣、同一買向的迷你賬戶集中為1標準手為單位進行交易。

    假設(shè)經(jīng)紀商提供100倍的杠桿,同時在1美元兌換100��00日元時買進日元,則實盤交易和保證金交易的差異可見表43：

    從表4��3可以發(fā)現(xiàn),交易相同的手數(shù),實盤交易與保證金交易在盈利或虧損的金額上是完全相同的,所不同的是投資者投入的資金大小。實盤交易要投入10萬美元才能買賣1手合約的日元,而采用保證金形式只需1000美元就可以買賣1手合約的日元,兩者投入的金額相差100倍,由此帶來了投資回報率的巨大差異。因此,采取保證金交易的形式,對于投資者來說投入小、產(chǎn)出多,可以用較小的資金贏得較多的利潤。